截至2015年2月6日，A股共有262家上市公司的股票正處在停牌中，佔全部上市公司數量的比例達到10%。這些停牌公司都在幹什麼，幾時復牌，都備受市場關注。

　　在股市瘋狂的時候，對於投資者來説，手握停牌股票實屬無奈。

　　在過去三個月裏，上證指數上漲了近1000點，最高曾漲至3406.79點。據理財週報統計，停牌時間超過3個月的公司有44家。

　　A股1/10公司停牌

　　數據顯示，截至2015年2月6日，A股共有262家上市公司正在停牌中，佔全部上市公司總數的比例達10%。進入2015年以來，便有118隻股票進入停牌狀態，佔停牌公司總數的45.04%。這些公司主要是在深交所上市的公司，其中深交所主機板、中小板和創業板分別有56家、93家和44家公司停牌，上交所停牌公司只有65家。

　　至於這些公司停牌的原因，明確因為“重大重組”而停牌的公司最多，達138家，佔到全部停牌公司一半多；明確因為“重大事項 ”和“非公開增發”而停牌的公司分別為73家和36家；還有由於其他原因，包括股權激勵、股權轉讓以及並購、出售等而停牌的公司15家。

　　從所屬申萬行業來看，化工、機械設備、電氣設備3大行業停牌的公司數量最多，分別有34家、20家和19家公司。其餘停牌公司較多的行業還有電腦、電子、房地産、醫藥生物、紡織服裝、商業貿易、通信等。

　　顯然，停牌的公司多集中在不景氣的行業裏。此前，理財週報記者曾報道，2014年業績預告大幅下滑的公司，也是主要集中在化工、機械設備、電氣設備等行業中。

　　以化工行業為例，國信證券在其2015年投資策略指出，受宏觀經濟拖累，化工正在經歷最困難的時刻，2014年前三季度收入和利潤增速分別下滑 9.84%和6.70%，創下2012年以來的新低。一方面，房地産、汽車、家電、紡織等也在艱難尋底之中，來自需求端的拉動乏力；另一方面，化工行業在2007年5月和2011年下半年啟動的兩輪産能擴張週期積累的過剩産能于2013年開始陸續釋放，化工固定資産投資雖放緩，但行業仍在艱難地去産能之中。

　　行業不景氣，通過停牌籌劃重組或其他重大事項、非公開增發，成為許多公司無奈的選擇。

　　春暉股份成停牌王

　　一般認為，停牌主要有兩個目的：一是維護市場的資訊公平，即保證資訊的對稱性，提高市場透明度；二是保護投資者合法權益。

　　不過，上市公司股票停牌容易、復牌難，許多公司停牌時間一再延期，讓投資者望眼欲穿。

　　數據顯示，前述262家公司中，多達4家公司停牌時間超過半年，春暉股份、深華發A、掌趣科技和*ST新都停牌時間分別為250天、226天、208天和188天。而停牌3個月到6個月的公司，也有40家，包括天廣消防 、中興商業 、中銀絨業 、易食股份 、眾和股份 、恒天天鵝 、中捷資源 、皖江物流等。

　　春暉股份無疑是目前A股停牌時間最長的。2014年6月3日，公司發佈公告 ，以“正在討論重大事項”為由開始停牌。9月30日，公司宣佈“籌劃重大資産重組事項”，最晚將在2014年11月7日前披露重組資訊並復牌。隨後公司又以重組方案涉及工作量較大等原因，將復牌時間分別延至2014年12月8日、2015年1月8日。

　　2015年1月5日公司卻公告，將重大資産重組變更為實施非公開發行股票，復牌時間也延至2月6日。然而，到了2月6日，公司又以收購的標的資産屬於境外資産，需準備報備國家發改委等部門，以及收購境外股權涉及審計、評估等事項工作量大等為由繼續停牌。換言之，停牌9個月後，公司復牌依然遙遙無期。

　　業績預告顯示，春暉股份2014年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損約2.12億元，比上年9794.39萬元的凈利潤虧損更加嚴重，戴上ST的帽子已是板上釘釘。

　　深華發A的復牌也是遷延多日。公司股票因籌劃重大事項于2014年6月24日起停牌。9月17日公司披露，籌劃重大事項為非公開發行股票事宜，控股股東以武漢土地資産認購，其他特定對象以現金認購。不過，公司以“控股股東擬用於認購本次非公開發行股票的土地資産需先進行産權分割”為由一再拖延復牌，並引發深交所關注，要求公司就停牌期間進行的工作、該非公開發行事項對公司的影響以及股票復牌等情況作出説明。

　　之後，深華發A預計2015年1月能披露定增預案並復牌。不過，根據2015年2月6日公告，“公司正與其他特定發行對象商談認購股票事宜，且本次非公開發行股票事項涉及的評估、材料編制等工作仍在進一步商討完善之中”。也就是説，停牌8個月後，公司股票復牌依然無望。

　　漫長的停牌，也給相關投資者帶來不利影響。“如果一旦行情一來，股票停牌期間又不能操作，也許等一復牌了行情又過去了，對投資者造成不公平和資訊不對稱，同時停牌時間過長也會影響到資金的使用。”有市場人士表示。

　　數據顯示，停牌時間最長的春暉股份、深華發A、掌趣科技和*ST新都4家公司，停牌期間相應行業平均漲跌幅分別達51.51%、35.75%、45.33%和38.50%，上述4家公司復牌後補漲，能否達到上述漲幅，還是未知數。

　　理財週報記者還注意到，為規範上市公司停復牌事宜，上交所于2014年11月26日發佈《上市公司重大資産重組資訊披露及停復牌業務指引(徵求意見稿)》，規範了停復牌的三個重要時間點：一是上市公司擬申請停牌超過2個月的，應在2個月到期前召開董事會審議是否繼續停牌。二是擬申請停牌超過3個月的，除需董事會審議外，還應召開投資者説明會。三是擬申請停牌超過5個月的，公司應在5個月到期前再次召開董事會審議延期復牌事項；此後停牌每超過1個月，需召開投資者説明會並披露召開情況。

　　此外，對於上市公司及其董、監、高違反規定，濫用停牌措施、無故拖延復牌時間或者不履行相應決策程式，損害投資者合法權益的，將視情況採取紀律處分措施或監管措施；對涉嫌利用停復牌措施從事內幕交易、市場操縱等違法違規行為的，將報告證券監督管理機構。