在業內人士看來，白酒行業深度調整，目前估值較低，未來會有更多的業外資本進入白酒行業

    混合所有制改革必將是國企改革的重頭戲。白酒行業，在老白幹酒率先推出混改方案後，沱牌舍得的混改在經過近兩年時間的運作，終於有了進展。

　　2015年1月9日，沱牌舍得宣佈有重大資産重組事宜，擬出讓控股權引入戰略投資者，公司股票自1月12日起開始停牌。

　　沱牌舍得混改進入倒計時

　　根據沱牌舍得發佈的公告顯示，公司于2015年9月1日收到射洪縣政府國有資産監督管理辦公室《關於四川沱牌舍得集團有限公司戰略重組事項進展情況的通知》，沱牌舍得集團戰略重組方案已獲遂寧市人民政府批准通過。射洪縣人民政府擬向投資者公開掛牌轉讓所

　　持沱牌舍得集團 38.78%股權，同時由受讓股權轉讓的投資者對沱牌舍得集團增資11844萬股。完成戰略重組後，投資者持有沱牌舍得集團 70%的股權，射洪縣人民政府持有沱牌舍得集團 30%股權。沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股事宜將於五個工作日內在西南聯合産權交易所公開掛牌。

　　沱牌舍得表示，本次股權轉讓及增資擴股方案可能導致本公司的實際控制人發生變更，存在重大的不確定性。公司股票自2015年1月12日起停牌。

　　值得一提的是，沱牌舍得引入戰略投資者一事在2013年3月份就曾對外公告過引入戰略投資者進行重組，但由於市場、法律時效性等多方面原因一直未能有效推進。而在2014年9月1日，沱牌舍得再次發佈擬引入戰略投資者的公告。距離此次公告3個月時間，而此次停牌到復牌，時間僅有一週時間（復牌時間最遲不晚于2015年1月19日），沱牌舍得的並購重組終於有了推進。

　　而據記者了解，早在沱牌舍得發佈引入戰略投資者公告後，市場有傳言為復星集團。但這一消息並未得到復星集團肯定的答覆。而此次沱牌舍得重組似乎進入實際性階段，並且也了明確的股權轉讓細則。那麼，此次接手沱牌舍得的實際控制人又是誰呢？

　　一位酒行業資深人士對《證券日報》記者表示，此次沱牌舍得更換實際控制人如果不出意外，獲勝者應該還是復星集團。

　　值得注意的是，復星集團在快消品行業浸染多年，包括鉅資入股三元股份。另外，也有消息稱，復星集團在國內也曾找過多家白酒企業，均以當地政府不願出讓控股權最終未果。如果復星控股沱牌舍得集團獲得成功，則其將成為首個拿下八大名酒母公司控股權的業外産業資本。

　　業內看好沱牌舍得並購重組案

　　不過，在白酒深度調整期，沱牌舍得的業績受行業調整影響較大。公司業績也表現不理想。

　　數據顯示，在2014年前三季度，沱牌舍得實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為607.62萬元，同比下降18.85%；實現營業總收入為10.28億元，同比增長1.53%。而對比半年報，沱牌舍得2014年第三季度單季凈利潤則虧損439萬元。

　　對於業績的變化，沱牌舍得表示調整産品結構，整體毛利率下降，營業成本增加，致使期內凈利潤下滑所致。

　　而在業內人士看來，白酒行業的調整還需要幾年的時間，沱牌舍得要想得到更好的發展，需要資本支援以及注入新的團隊基因。沱牌舍得的混合所有制改革引資金實力較強的戰略投資者，可以環節公司因庫存增加導致的現金流緊缺等問題。而新注入的團隊也會給企業在生産銷售方面注入新的活力。

　　對於沱牌舍得引入戰略投資者一事，在資深白酒專家肖竹青看來，由於行業深度調整，目前白酒企業的估值相對合理，如果是復興集團進入沱牌舍得也是可以理解的，因為復星集團一直在消費領域進行佈局，而沱牌舍得也是我國的名酒企業，既有品牌優勢又有渠道，因此非常看好它們之間的並購。“未來白酒行業的並購重組會更多，並購主體主要向品牌企業集中。”

　　不過，在資深白酒專家鐵犁看來，業務資本進入白酒行業可以給資金相對短缺的白酒企業帶來充足的資金流，但是業務資本並購白酒企業的成功案例不多，因此，業外資本進入白酒行業有機遇也面臨較大的挑戰。