編者按：牛市裏的“黑天鵝”不比熊市少。獐子島8億扇貝不翼而飛，成飛整合重組告吹，比亞迪股價暴跌，伊利股份遭遇看空研報……，都給牛市中憧憬財富夢想的投資者敲響警鐘：賺錢時刻不能忘記提防風險，特別要提防黑天鵝事件帶來的巨大殺傷力。

　　NO1.獐子島扇貝絕收

　　今年最大的黑天鵝非獐子島(002069)莫屬。10月31日，停牌半個月之久的獐子島突然宣佈，由於北黃海遭遇異常的冷水團，公司105.64萬畝海洋牧場遭遇滅頂之災。其三季度業績出現大變臉，前三季度凈利潤由預計的數千萬元轉為虧損8.12億元。消息一齣，業界一片譁然，扇貝去哪兒了？是“天災”還是“人禍”？

　　面對投資者和媒體的洶洶質疑，獐子島董秘孫福君稱這次事件為20年未遇，主要原因是冷水團。並稱，公司已經採取積極措施挽回損失，預計未來幾年會穩定。儘管據證監核查結果顯示，未發現公司扇貝苗種底播造假和大股東違規佔用資金等問題，但獐子島8億元巨虧的事實仍遭到投資者用腳投票。

　　12月8日復牌當日，獐子島股價跌停。到了12月9日，獐子島依舊頹勢不改，封死在跌停板上。然而戲劇性的一幕出現了，12月10日該股打開跌停板，12月11日公司股價逆勢漲停，隨後幾個交易日獐子島繼續下跌。

　　NO2.成飛整合重組告吹

　　炒股最痛苦之事莫過於碰上“黑天鵝”，成飛整合(002190)的投資者便是慘遭此厄運的典型案例。軍工股風向標成飛整合重組失敗，7個交易日暴跌41%，融資客因此爆倉。

　　12月13日，成飛整合公告稱，由於主管部門國防科工局出具“終止”意見，其與沈飛集團、成飛集團的重組告終。成飛整合的公告顯示，此次重組係由主管部門國防科工局叫停。公告稱，中航工業于11月17日收到國防科工局復函國務院國資委的抄送件。“抄送件認為，該重組方案實行後，將消除特定領域競爭，形成行業壟斷，建議終止此次資産重組。”公告稱。

　　12月15日至17日，重組失敗的成飛整合，復牌後股價連續三個交易日跌停，12月19日、22日、23日又分別大跌8.17%、7.79%、6.60%，部分預期重組而高位買入的股民，損失慘重。此前高達13億元的融資盤，一度危若累卵。

　　NO3.比亞迪股價暴跌

　　12月18日，“黑天鵝”來襲，比亞迪(002594)午後突遭恐慌性拋售，H股出現斷崖式下挫，盤中最高跌幅達47%；A股受此影響以跌停報收，股價36.43元。

　　對於比亞迪此番暴跌原因，引發市場諸多猜測。在12月18日下午對機構的緊急電話溝通會議上，比亞迪方面對六大傳言予以澄清説明：1、俄羅斯不存在大額匯兌損失的情況，比亞迪一年對俄羅斯的銷售額僅幾十萬美元；2、電動汽車的所有運作都正常；3、電池廠正常運營；4、對於主要投資者減持的傳言，經過和各位投資者溝通，也沒有了解到；5、巴菲特減持的可能性不大，最近還做過一次溝通；6、王傳福沒有“出事”，其于17日仍在主持股東會，18日還與員工見過面。

　　業內人士分析，自9月以來，比亞迪等新能源汽車龍頭股價開始下跌，隨著國際油價持續暴跌，市場對新能源前景日漸擔憂。

　　NO4。宜華集團劉紹喜失聯傳聞

　　早前，潮汕商幫已經有多個企業老闆傳出被查消息。7月15日，“宜華集團董事長劉紹喜被中紀委帶走”這個未經證實的傳聞不脛而走，給“宜華係”正在進行並購重組的兩家上市公司宜華地産和宜華木業，罩上一層“陰霾”，市場反應也頗為激烈。當日，宜華地産跌停，宜華木業因籌劃非公開發行股票購買資産處在停牌期。

　　7月16日以來，兩家公司已經連發4條“關於市場傳聞核實進展公告”，聲稱“涉及劉紹喜的市場傳聞事項正在進一步核實中”。

　　8月24日晚間，宜華地産與宜華木業同時公告，8月22 日宜華集團來函説明：劉紹喜已對宜華集團經營事項作出安排，簽署了有關文件，並要求公司相關部門積極配合上市公司做好相關資訊披露工作，履行控股股東資訊披露義務。兩公司均稱目前公司經營正常。8月25日，宜華地産復牌大跌9.49%，隨後的交易日公司股價企穩回升。

　　NO5.閏土股份董事長意外身亡

　　對於很多民營上市公司投資者來説，公司創始人的意外辭世，無疑是最大的“黑天鵝”。 9月29日晚間，閏土股份(002440)發佈公告稱，董事長阮加根不幸于2014年9月28日晚意外逝世。當日下午，浙江上虞官方發佈消息稱，阮加根生前有焦慮、抑鬱傾向。據警方初步調查，已排除他殺。受董事長意外墜樓身亡消息影響，閏土股份9月30日開盤大跌。收盤跌5.85%，收盤報18.18元。隨後的10月27日，公司股價創出年內新低16.29元。

　　阮加根的意外身亡，沒能讓他來得及對商業帝國進行安排，對於閏土這樣的家族式企業，如何平穩過渡成為了關鍵。時隔大半月後，閏土股份上周迎來新掌門，年僅27歲的阮家章女阮靜波自10月17日開始走馬上任，擔任閏土股份董事長，成為A股市場最年輕的女董事長。阮靜波帶領的閏土股份未來如何，還留待時間驗證。

　　NO6.伊利股份遭遇看空研報

　　一份看空報告成了伊利股份(600887)大小股東們的催淚彈。和三聚氰胺事件不同，這回伊利遭遇的黑天鵝品種似乎顯得有些特別。光大證券“唱空”使得伊利股份市值一日蒸發53億，針對光大證券“唱空”的研報，伊利股份6月4日做出反擊稱，光大證券該研究員對乳製品行業了解不深入，看空的三個理由均不成立。與此同時，多家機構前日發佈研報推薦伊利股。6月3日當天，伊利股份大跌7.75%，創出今年來第二低價20.28元。

　　但是，有資深市場人士認為，黑天鵝事件不一定都是壞事，有時候反而是一次非常好的建倉良機。遭遇唱空研報期間的伊利，短期暴跌成為了機構的買入良機，基本上那個低點就是長線的低點，後來的股價不僅收復了失地，還創出今年以來的新高28.91元。截至三季度末，共有149隻基金産品重倉持有伊利股份，持有數量為5.86億股，持股總市值達到151.87億元，超過中國平安的138.4億元的持倉市值。

　　NO7。華潤宋林被查衝擊華潤係股價

　　華潤集團董事長宋林涉嚴重違法違紀被調查，此消息對資本市場華潤繫上市公司股價産生了一定的衝擊。4月18日，華潤係A股全線走低，而華潤係五港股因休市暫時“躲過一劫”。有股民感嘆，“黑天鵝讓我們遇上了，A股真的是到處是地雷啊”。

　　華潤集團4月18日發佈公告稱，中紀委公佈公司董事長宋林因涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受組織調查。公司將全力配合調查工作，並努力確保各項業務正常開展。據悉，華潤集團原董事長宋林被調查而引發的連鎖反應依然在發酵，華潤集團已經有多位高管牽涉其中。

　　資料顯示，華潤集團在香港擁有5家上市公司，分別是華潤創業、華潤電力、華潤置地、華潤燃氣、華潤水泥；在內地，華潤係更是參股控股眾多上市公司，分別是萬科A、華潤雙鶴、華潤萬東、華潤錦華、東阿阿膠、維維股份、華潤三九.

　　NO8.上海家化深陷“內鬥門”

　　6月13日上海家化(600315)召開臨時股東大會，罷免原總經理王茁的職務，引發了社會各界的關注。最後投票結果顯示，罷免王茁的反對或棄權票僅佔5%。這次股東大會王茁的正式出局，意味著家化將從“葛氏模式”切換到“平安模式”。

　　不少股東代表認為，自平安信託入主後，上海家化的股價從57元的高價，一路跌到30元，市值損失高達150億元，至今仍然徘徊在34元附近。“我們沒有看到平安兌現的投資承諾，反而看到企業主心骨董事長葛文耀被擠走，總經理王茁被開除，財務總監辭職，只看到家化在權力內鬥的負面報道”。

　　同時以基金為代表的機構持續減持，股民也被嚇得跑路。業內專家認為，對於上市公司的業績和股價來説，穩定的高層團隊是最基本的，高層的內鬥、高管的更疊對於公司業績和股價來説都是致命的。

　　NO9.三精製藥受累董事長跳樓事件

　　董事長跳樓自殺事件把三精製藥(600829)推向輿論的風口浪尖。5月18日，接受黑龍江省黑河市檢察院調查的三精製董事長劉佔濱，借身體不適到醫院檢查，從醫院衛生間墜樓，不治身亡。次日，三精製藥和哈藥股份同時發佈公告確認，三精製藥現任董事長劉佔濱被立案調查，跳樓身亡。受此消息影響，三精製藥股價在5月19日、20日連續走低，隨後股價持續在低位徘徊。

　　據媒體報道，劉佔濱為檢察機關目前偵辦的三精製藥和華潤黑龍江醫藥有限公司系列腐敗案中的重要一環，但隨著劉佔濱跳樓身亡，一些線索中斷。據悉，去年年底，華潤黑龍江醫藥一位中層與該公司董事長劉彥鐸發生矛盾，被劉辭退。隨後，這名女子向檢察機關實名舉報了劉彥鐸存在行賄受賄的問題。

　　NO10.海翔藥業身陷“賭債門”

　　有一位署名為“明石高峰”的基金公司高管在微網志上爆料説：某藥業公司老總退休後把位置讓給兒子，結果兒子幾個月內在澳門輸了5億元，由於追債的人追得太緊，沒辦法只能把股份全部賤賣了3.8億元。這一消息隨後在網上引發軒然大波，媒體紛紛將傳聞的主角鎖定為“海翔藥業”，並引發公司股價跌停。對於這只突然飛來的“黑天鵝”，中小股東相當納悶。

　　對於來自市場方面的質疑，海翔藥業(002099)多次出面澄清。5月10日，海翔藥業發佈公告，否認原董事長為還賭債賤賣公司股份。公告表示，第一大股東羅煜竑將所持5940萬股公司股份轉讓給王雲富，協議雙方均具有完全民事行為能力，對協議內容已充分理解，無欺詐、脅迫及重大誤解等情形，協議內容是雙方真實意思表示。公告強調，羅煜竑轉讓公司股份是出於個人投資規劃及産業佈局的考慮，不存在為償還賭債而被迫出售股份的情況。