涉及百億融資的定向增發，當前市場價較發行底價有近100%的溢價空間，華東科技定增方案一經證監會核準，便受到市場的高度關注，其定增股份自然成為眾投資機構眼中的“肥肉”。如何在發行報價上取得優勢，並順利入圍有效報價名單，成為眾機構當前的博弈焦點。

　　但在這場競爭中，因為傳真機信路堵塞使得報價資訊未能在規定時間送達，導致投資機構與承銷商産生糾紛，投資機構甚至為此還發出了律師函討要説法。

　　傳真機堵單引發糾紛

　　2014年12月，中投證券向財通基金發出《南京華東電子資訊科技股份有限公司非公開發行股票認購邀請書》(以下簡稱《認購邀請》)，稱中投證券為華東科技向特定投資者非公開發行新股的主承銷商，邀請投資人參與本次發行認購。

　　根據《認購邀請》認購時間安排，明確規定12月8日上午9點至上午11點為接收申購報價單，簿記建檔時間，同日上午11點為認購保證金繳納截止日。同時，《認購邀請》中明確指出申購報價文件的送達方式如下：擬認購的投資者應于2014年12月8日上午9點至上午11點將文件傳真或者專人送達至中投證券資本市場部，並電話確認。認購傳真為010-63222946。

　　記者獨家了解到，在此次認購機構中，投資機構長商昆仲通過公募基金財通基金的通道參與認購。

　　12月8日上午10點30分，財通基金按照《認購邀請》要求備齊的全套申購報價文件向中投證券指定的認購傳真010-63222946開始傳輸，但是多次反覆嘗試，直至上午11點，申購報價文件仍未能向中投證券指定傳真號碼發送成功。

　　當天中午，長商昆仲投資經理肖磊來到中投證券資本市場部現場，就傳真無法發送事宜進行溝通。肖磊透露，經他現場了解，在中投證券指定的申購報價文件提交時間2014年12月8日10點半至11點期間內，中投證券指定的認購傳真機接收了大量與本次申購報價完全無關的亂碼垃圾文件，導致該傳真機根本不具備接收申購報價文件的客觀可行性。

　　長商昆仲法務經理肖磊向記者表示，“根據慣例，如果投資者心理報價越高，發出報價時間就越晚，所以長商昆仲發出報價時間為10點半左右。當時發送時，是一個傳真號碼，對應三台傳真機同時接收，當長商昆仲發出報價文件時，一直未能成功發送。”

　　記者注意到，華東科技此次非公開發行不超過24.65億股，發行價格不低於4.26元/股，募集資金總額不超過105億元。華東科技最新股價為8.31元/股，相比發行底價有95.07%的溢價空間。

　　或許正是因為如此巨大的溢價空間，華東科技此次認購備受各路機構資金關注，而長商昆仲欲投資1.1億元，以6.5元/股報價卻因傳真機問題未能及時送達報價，其認為整個認購過程存在不公平，因此長商昆仲日前委託中倫律師事務所，向中投證券發出律師函，期望討個説法。

　　律師函提出三項訴求

　　中倫律師事務所律師認為，長商昆仲通過財通基金所發送申購報價文件的傳真號碼010-63222946為中投證券在《認購邀請》中明確指定的申購報價送達方式，中投證券有義務保障該送達方式能夠有效送達。由於中投證券方面的原因，導致該指定的認購傳真機不具備接收申購報價文件的客觀可行性，且長達半小時之久，中投證券仍未採取有效措施對此情形予以糾正，長商昆仲不應當承擔申購報價文件延遲送達的責任。

　　因此，中倫律師主張3點訴求：1，長商昆仲申購報價文件無法按時送達是由於中投證券原因導致，對此長商昆仲不應當承擔申購報價文件延遲送達的責任，長商昆仲通過財通基金髮送的申購報價文件應被視為有效申購；2，如因中投證券指定認購傳真機不具備接收申購文件的客觀條件，導致長商昆仲無法參與本次申購報價的，中投證券承銷的此次非公開發行股票認購應當被視為無效；3，中投證券就此次事宜與長商昆仲進行友好協商解決，否則長商昆仲將通過採取召開新聞發佈會、訴諸司法程式等有效手段追究中投證券經濟及法律責任。

　　到底此次傳真出現了怎樣的問題？記者(以下簡稱NBD)採訪了財通基金人員楊浩巍和中投資本市場部總經理管身東。

　　NBD：12月8日上午財通基金傳真認購邀請遇阻，具體情況是怎樣的？

　　楊浩巍：我們參與華東科技的定增，有效的報價時間是12月8日上午9點至11點，我們10點半之後傳真一直傳不過去。我們做這一塊業務(即定增)很長時間了，在我們以往參與定增的項目中，也會碰到有眾多機構在最後半小時瘋狂涌入，但是從來沒有碰到過一直傳不通的。另外，在傳真的半個小時中，我們跟投行(即中投證券)確認是否收到報價單，他們一直含混其詞，也不提供任何解決方案。我們投資者人到了現場反饋，發現他們的傳真機在某一個時間段以後一直在接收一些無效的文件，就是與報價無關的一些文件，那我們的傳真當然就傳不過去了。

　　NBD：對於財通基金稱中投證券傳真機出現堵單情況，您如何看待？

　　管身東：他們説的10點半傳真沒能發過來，這個問題確實存在，但是不是説只有財通沒能發過來，也不是説除了財通之外，其他的也都發不過來。我們在10點22分、10點45分都收到過報價單，因此所謂他們10點半發不進來，這不能怨我們。而且我們對外都發佈了傳真號，並備了3個傳真機，傳真機是在不停地接收資訊。像他們所説的問題，在定增市場上，不止我們一家遇到過這個問題，其實可以打聽下其他券商的資本市場部，每到截止報價前的半個小時，是傳真通道擁堵的主要時間。

　　我們的傳真號，是向將近60多家投資者公告了的，但是我們只有兩個小時的傳真時間，那這60個投資者都有可能會給我們發送一些文件、資料，若我們發現可能一份資訊與報價資訊不相關，又該如何操作？關掉傳真機？那責任就全是我們的了。因此，我們沒法關傳真機，我們只能被動地去接收這些資料。

　　現場反饋雙方各執一詞

　　記者了解到，由於傳真半小時未果，財通基金讓投資人長商昆仲派工作人員去現場協商，長商昆仲投資經理肖磊奔赴現場了解傳真機堵塞情況後向記者爆料，但其説法與中投資本市場部總經理管身東的回應存有明顯的分歧。

　　NBD：財通基金反饋稱，中投證券傳真機一直在接收垃圾文件，請問您去現場，您是怎樣得知這個情況的？是否見到過垃圾文件，是否留有憑證？

　　肖磊：我們看到了垃圾文件，他們不允許我們拍照，也不允許我們帶走，中投提供這個垃圾文件給我們看的一個原因是讓我們翻撿有沒有我們自己的報價單。這些垃圾文件有的是一些空白的紙，有的是一些身份證掃描件，有的是一些奇怪的數字，有的是一些銀行內部的批示文件。而且中投人員對我們説他們從9點半開始收這些文件，這些文件可以説是一套文件，50多頁，沒有任何邏輯關係，反覆收、迴圈的。而這同一個號碼，他們工作人員不同意提供。

　　NBD：長商昆仲提供的反覆接收垃圾文件，出處源於你們工作人員親口告知，請問您如何看待對方的説法？

　　管身東：我覺得他們在胡説，如果我們從9點半開始接收垃圾文件，那我們怎麼可能在接下來的時間收到其他機構的報價單。他們不能看了幾個封面，就説後面全部都是這些內容。對於他們所説的來自同一個號碼，這是以偏概全，他們就看了兩頁紙。進一步説，他們所看到的東西，並不是垃圾文件，而是因為我們需要了解資金的來源，如果是一家理財資金，那麼就要提供理財資金的來源，同樣，銀行也應該有産品説明，所以我認為發送這些材料，並不過分。另外，這些資料也僅僅是我們收到文件的一部分，只不過我們沒有放到報價資訊裏面，報價材料中，報價單、憑證這些是歸為一類的，而另外一些與本次報價、基本資訊表之外的材料放到一起，然後他們看到這類材料，就認為是垃圾文件，這難道合理嗎？

　　NBD：對於財通基金反饋你們工作人員對他們電話協商採取含糊的答覆，您怎麼看？

　　管身東：我覺得他們在胡説。按照現在證監會的要求，我們所有的發行簿記必須採取物理隔離，也就是説我們的簿記人員在簿記室，所有的通訊工具必須上繳，簿記人員根本就沒辦法通訊，但是我們部門會留兩個人在外面接投資者的諮詢電話，因此他們打電話問外面的接待員為什麼沒有收到報價單、原因在哪，外面同事怎麼會知道是什麼原因？外面的工作人員與簿記室人員溝通問有沒有收到財通報價，簿記室人員説沒有收到，外面工作人員才反饋給財通那邊説沒有收到。這次報價流程我們一共收了10份報價，這10份報價也就説明瞭我們不是在全程堵單，我們在9點多、9點半、10點、10點半、10點三刻都有傳真報過來。

　　NBD：無論現場還是傳真，你們認為中投證券此次傳真送達存在怎樣的問題？

　　肖磊：現在這個認購競價是“送達主義”，就是説我們的報價生不生效，不是看我們有沒有發出來，而是看我們有沒有送達到，當然這個我們可以接受。但是，送達主義的前提是你接收送達的終端設備客觀存在接收資訊的可能性，現在券商提供的傳真機，在總共兩個小時期間，有一個半小時在接收垃圾文件，我外部有效資訊排隊排不上。券商沒有按證監會的要求提供一個暢通的報價渠道，對此沒有採取任何補救措施，還放任這個程式缺陷一直髮生。

　　楊浩巍：根據我們以往的經歷和投資人反饋回來的情況，我們覺得這不是一件尋常的事，不是一般的機器問題，人為操作的可能性比較大，我們覺得違反了公平交易原則。

　　對於此次因傳真機堵塞造成機構認購華東科技定增股票一事未能成功，將繼續追蹤。