昨日(11月17日)是滬港通開通首日，此前備受期待的白酒股並未如預期那樣大紅大紫，相反龍頭貴州茅臺(600519，收盤價160.05元)一根大陰線壓頂，股價從開盤時6.81%的漲幅一路回落到收盤時的1.75%，同時創出今年以來最大成交量(24.52億元)。

　　記者注意到，從今年9月1日開始，貴州茅臺大宗交易開始活躍，至11月14日累計交易金額10.46億元，其中機構席位就套現了3.03億元。與此同時，上週五貴州茅臺融券賣出量也創下今年的歷史新高。結合昨天的股價走勢，有私募人士認為，這説明多空雙方對貴州茅臺未來的走勢分歧極大。

　　空頭迅猛來襲

　　在滬港通消息兌現的刺激下，昨日貴州茅臺以6.81%的漲幅跳空高開，但隨後盤中一路走低，最終雖然勉力上漲1.75%，報收于160.05元，但卻在高位留下了一根大陰線。

　　值得注意的是，昨日貴州茅臺成交量也創下今年新高。昨日總共成交15.04萬手，成交額高達24.52億元。

　　對此，北京否極泰投資諮詢中心(有限合夥)執行合夥人董寶珍認為，貴州茅臺昨日成交量主要集中在上午，下午逐漸回歸常態。上午正是滬港通開通後QFII搶籌的階段，這説明外資積極買入，下午成交相對平淡則是因為QFII額度已經用完。

　　記者注意到，在11月14日 (滬港通開通前的最後一個交易日)貴州茅臺大宗交易榜單上首現機構賣出身影，賣方三個機構席位共計賣出200萬股，套現金額為3.03億元。

　　也就是在同一天 (11月14日)，貴州茅臺的融券賣出數量也創下今年新高。同花順數據顯示，當日其融券賣出數量為48.78萬股，較前日的15.11萬股明顯放大，融券余量為53.17萬股，融券餘額8363.79萬元；當日融資買入1.48億元，與前日基本持平，融資餘額16.69億元。

　　值得注意的是，自今年4月明確滬港通將開通以來，貴州茅臺大宗交易活躍度大大提高。4月至今已發生29筆大宗交易，而去年僅14筆，無論是交易筆數還是交易金額都呈放大趨勢。並且買賣多為QFII常在的瑞銀證券和中金旗下營業部。

　　結合茅臺昨日走勢以及大宗交易、融資融券等數據，董寶珍認為，茅臺此前積累的空方力量已經很強大，在滬港通開通的背景下，昨日強力買入的境外資金與此前積累的空方資金産生激烈對抗，並形成高額成交量。這也説明多空雙方對貴州茅臺存在極大分歧，後市還將繼續博弈，勝負難料。

　　分析師：仍看好上升空間

　　雖然從近兩日的交易情況看，貴州茅臺遭遇較大賣壓，但有券商分析師認為，這並不表示公司的基本面走壞，從長遠看依然值得期待。

　　一位不願具名的券商分析師認為，昨日貴州茅臺的表現應該是一種正常的現象，前期白酒股尤其是作為龍頭的貴州茅臺受滬港通消息刺激已有一波上漲，而昨日消息兌現，獲利盤回吐是正常的。而且這種現象並非只出現在貴州茅臺身上，如乳業龍頭伊利股份(600887，收盤價25.42元)、H股的青島啤酒 (600600，收盤價39.34元)的走勢也大致相同。這些分屬不同板塊的行業龍頭不可能在一夜之間基本面都出現問題，所以不必過度解讀。

　　記者注意到，貴州茅臺在今年三季度首度出現了營收、凈利雙降的局面。三季報顯示，貴州茅臺2014年1~9月實現營業收入217.18億元，同比下滑0.99%；同期錄得歸屬於上市公司股東的凈利潤106.93億元，同比下滑3.40%。

　　上述券商人士進一步表示，目前H股的消費股估值整體比A股高，那是因為H股的資金成本比A股便宜；滬港通開通後，資金的自由流動將促使兩地資金成本趨同，由此A股消費股估值有望整體提升。白酒股作為大消費的重要板塊，加上本身的稀缺性，長遠看仍有上升空間。而貴州茅台獨有的品牌優勢，以及公司高毛利、優質現金流的特質，依然是境外資金重點佈局的對象。