17日滬港通正式起航，南北兩向交易量形成鮮明對比，可謂“冰火兩重天”，滬股通行情火爆，未到收盤額度就被一搶而空；港股通卻明顯遇冷，額度用去不到兩成。在這場南北混戰的激浪中，究竟是誰在搶食頭啖湯？據中國證券報記者了解，機構是交易主力，散戶仍持觀望態度。但市場人士認為，隨著滬港通逐步運作，散戶有望陸續入場，共用滬港通帶來的兩地資本盛宴。

　　 機構打頭陣

　　自從滬港通問世以來，機構一直激辯後市觀點，但17日市場給出一個令人猝不及防的答案：兩市並未迎來預期中的大漲，相反兩市指數收盤雙雙下跌，而此前深受資金追捧的金融、煤炭、鋼鐵等藍籌板塊則出現回調。另一個與此前預測有所不同的是，外資機構等北向資金成為昨日衝鋒主力，內地機構反而反應冷淡。

　　滬港通正式開通前，內地曾有大型機構對境內外客戶的參與意向進行跟蹤式調研，其結論是境內的機構投資者對滬港通的參與意願較高，而且很多已通過QDII渠道做了提前佈局。境外的機構投資者，特別是長期投資者，對滬港通普遍比較感興趣，但是參與意願上，大多數機構投資者仍會選擇先觀望，待機制理順和短期影響消除之後，可能才做中長期佈局。

　　“內地證券機構做海外業務的還是比較少。”一位香港市場人士向記者表示，17日香港機構是投資滬股通標的的主力，事實上，內地A股對海外還是有比較大的吸引力，香港機構對滬港通的成交十分樂觀，預計每日配額將“日日清倉”。

　　一位中資銀行人士表示，不少對衝基金過往都因沒有QFII配額而無法購買A股，這次可以借道滬港通大舉進入A股市場，不少人都表現得頗為興奮。此外，很多基金都要趁A股尚未加入MSCI指數前進行增持，以便提前佈局。

　　除去A股自身吸引力，財政部、國家稅務總局及證監會公佈的稅收政策也是一大優勢，即對於機構投資者而言，通過滬港通買賣上交所上市A股取得的差價收入，暫免征收營業稅。一位基金公司相關人士坦言，原本在QFII、RQFII機制下，香港基金公司一直需要作出10%的稅收撥備，業內一直期待滬港通開啟後可以厘清稅務問題，“內地給予的免稅待遇使基金公司無需再為盈利作撥備，絕對是重大利好。”

　　 散戶有望接力

　　儘管目前形勢看來，散戶入市熱情尚不高，但機構均對後市散戶積極性表示樂觀。據了解，17日香港亦有散戶迫不及待小試牛刀，並表示會逐漸增持A股。

　　博時基金相關人士分析稱，與機構投資者的熱情相比，兩地的個人投資者可能都比較謹慎。一是兩地的交易規則、佣金費率、流動性環境和投資標的均有較大差異，個人投資者對彼此股市均不熟悉，再加上有50萬元的參與門檻，所以從短期看，他們的參與意願不高。

　　香港市場人士分析，買A股需要用人民幣，但現在人民幣匯率較高，此外A股設有漲跌停限制，都是香港散戶所不習慣的。但有港資機構表示，前來諮詢的客戶對滬港通的了解程度實際上已經比較高，表現得十分有興趣，只是初期都會比較審慎，預計滬港通業務在兩年內便會很火爆。

　　對於內地散戶而言，“之前很多投資者已經通過券商開設了港股的賬戶，對港股的需求提前釋放了。”南方基金首席策略分析師楊德龍表示，“現在國內投資者可能還要有一個適應的過程，隨著滬港通的運作，以後港股通的成交量也會逐漸增加。”

　　除了兩地投資者，香港一家投資公司表示，已有亞洲其他地區和部分歐洲的客戶表明有興趣通過滬港通投資。另外，穆迪也認為，滬港通料將吸引更多香港和海外的個人投資者，尤其是高凈值客戶入場。