以“中國雜交水稻之父”袁隆平的名字命名的公司——袁隆平農業高科技股份有限公司(簡稱“隆平高科”)，在經歷國企轉民企後，有望再一次變身國企。

　　10月16日，隆平高科2014年第二次股東大會通過公司公開發行股票預案：以11.88元／股的價格，向中信興業投資集團有限公司(簡稱“中信興業”)等5名特定對象發行股份，募集35.76億元。

　　不出意外的話，本次交易完成後，隆平高科的最終控制人將是中國財政部。2004年8月，湖南省農業科學院將股份轉讓給新大新集團並由其控股，民企成為公司大股東。

　　與十年前相比，種業在政策層面發生了巨大變化：2011年4月，國務院發佈《關於加快推進現代農作物種業發展的意見》(簡稱《意見》)，首次明確了種業是國家戰略性、基礎性的核心産業。

　　《意見》中對“育繁推一體化”在兼併重組方面給予稅收優惠，被認為鼓勵種企兼併重組。

　　中信集團入主，或許是隆平高科新一輪兼併潮到來的信號。

　　2013年，隆平高科的工作重點是去庫存，雖然削減了制種面積，不過其存貨水準還是較高，而隆平高科對此的解釋卻是“為了滿足公司開拓新市場的要求”。

　　定增35.76億中信入主

　　9月30日，隆平高科在停牌兩個多月後重新復牌，並連續帶來了3個漲停板，其間還橫跨一個國慶假期。

　　推動隆平高科股價上揚的消息是公司計劃引入中信集團等投資者，定增35.76億元。

　　9月29日晚間，隆平高科公佈的定增預案顯示：公司擬以11.88元／股，向中信興業投資、中信建設、信農投資、現代種業基金和“匯添富-優勢企業”5名特定對象發行不超過3.01億股，募集資金35.76億元，全部用於補充公司流動資金。上述5名定增對象將分別認購1.09億股、8400萬股、8400萬股、400萬股和2000萬股。

　　定增完成後，中信興業投資、中信建設和信農投資合計持有上市公司的股權佔比為21.36%，上述三家公司的實際控制人中信集團將代替現在的公司控股股東伍躍時，成為隆平高科的實際控制人。

　　中信集團成立於1979年10月。目前，中信集團已經發展為實業和金融並舉的跨國性企業集團，涉足銀行、證券、信託、房地産、工程承包以及機械製造等多個領域。中信集團的實際控制人是中國財政部。

　　此次定增完成後，隆平高科將再一次獲得國企身份。

　　隆平高科于2000年5月在深交所上市，其時，湖南省農業科學院持有26.19%的股份，是公司的控股股東。

　　2004年12月，湖南省農業科學院將持有的隆平高科25.24%的國有法人股份轉讓給新大新集，新大新集團成為公司的控股股東。此後，隆平高科失去國企身份。目前，公司的實際控制人伍躍時，是新大新股份(新大新集團的股東，2012年吸收合併了新大新集團的股份)的大股東。

　　這次中信集團入股完成後，隆平高科時隔10年後再一次成為國企，是繼中種集團、農發種業之後的第三家央企控股的種業公司。

　　與中信簽“對賭協議”

　　對於引進戰略投資的原因，隆平高科稱，是為了“優化公司基本結構，降低財務費用”。

　　截至2013年末，隆平高科資産負債率為54.65%，較行業平均水準高出14.92個百分點，此外，隆平高科有息負債超過10億元，2013年度利息支出超過9000萬元，財務壓力大。

　　隆平高科稱，此次募集的資金能夠緩解銀行貸款、公司債到期償還的現金流壓力。同時還稱，募集資金有利於提高公司的育種水準，參與全球化競爭。

　　中信集團等企業的入股，要求隆平高科的高級管理人員簽署了業績承諾書，簽署人員包括公司董事長伍躍時、副董事長袁定江和顏衛彬、董事廖翠猛等10位高管。

　　隆平高科的高管們承諾，公司2014年至2018年，實現經審計歸屬於母公司的凈利潤分別不低於3.6億元、4.9億元、5.9億元、7.7億元和9.4億元，承諾的凈利潤同比增幅分別為36.11%、20.41%、30.5%和22.08%。

　　值得注意的是，2014年的承諾業績約是2013年隆平高科歸屬母公司所有者凈利潤的2倍。

　　2013年，隆平高科歸屬母公司所有者的凈利潤為1.86億元。

　　隆平高科10月9日發佈的今年三季度業績快報顯示：2014年前三季度，公司預計實現凈利潤在1.04億元至1.33億元之間。

　　照此計算，今年第四季度，隆平高科必須實現2.27億元的凈利潤才能達到業績承諾規定的標準。

　　2012年，隆平高科第四季度實現凈利潤為1.28億元。

　　如果承諾的業績未實現，上述10名高管就需要以現金方式進行補償。

　　將掀並購整合浪潮

　　在引進中信集團等戰略投資者前，隆平高科進行了一系列的收購。

　　2013年底，隆平高科向特定對象發行了8225萬股，收購了湖南隆平種業有限公司、安徽隆平種業有限公司以及湖南壓華種子公司的少數股東手中的股份。

　　隆平高科稱，是為了更好地將旗下種業資源整合到上市公司平臺。

　　在整合內部資源以後，今年5月，隆平種業控股股東新大新股份宣佈計劃斥資5800萬美元收購奧瑞金農業技術有限公司(簡稱“奧瑞金”)，該公司是美國上市。

　　奧瑞金擁有在國內較領先的玉米、水稻等種子的生物育種技術。

　　隆平高科5月14日發佈公告稱，新大新股份收購奧瑞金後，“在本公司認為條件合適的情況下，以本公司認為合適的方式”與奧瑞金進行合作或整合，“包括把目標公司轉讓給本公司”。

　　新大新股份收購奧瑞金一事還未完成時，隆平高科的控股股東就可能産生變化。

　　對於奧瑞金公司是否還會按原計劃注入上市公司，隆平高科董秘辦工作人員稱：“一切以公告為準，沒有公告説出現新情況，就表示一切按原先的計劃進行。”

　　隆平高科計劃在並購的道路上走得更遠，其表示，在募集到資金後，“及時把握潛在的並購重組市場機遇，通過外延式跨越式發展”，進一步奠定公司行業領跑者的地位。

　　9月30日，齊魯證券就發表研報稱隆平高科“2015年或將掀起種業並購整合浪潮”。

　　另外一家央企控股的種業上市公司——農發種業，2012年至今，農發種業收購了7家公司，包括10月23日晚間發佈公告，擬收購準上市公司河南穎泰農化股份有限公司67%的股份，進軍農化領域。對比農發種業，隆平高科未來的並購或許不會少。

　　産量下降 致力於去庫存

　　在進行擴張之際，隆平高科繼續忙著去庫存。

　　截至2013年底，隆平高科存貨賬面價值達13.43億元，較2011年初增長了75.59%。

　　在9月29日晚間發佈的《非公開發行股票募集資金運用可行性報告》中，隆平高科對存貨增長的原因解釋稱：“為了滿足公司開拓新市場的需要，公司加大了存貨儲備。”

　　不過，在2013年年報中，對於庫存較大的原因解釋為：“種業行業整體庫存仍處於高位，種業市場競爭仍然激烈，各種業公司均面臨儘快消化庫存的局面。”

　　隆平高科表示，如果存貨不能及時消化，會增加費用，帶來較大資金壓力，並出現種子轉商風險。為了應對存貨的壓力，2013年，隆平高科減少了種子生産。

　　2013年年報顯示，雜交水稻種子生産量較上年減少37.24%，因為2012年存貨量較大，公司2013年壓縮了生産面積。

　　同樣，由於庫存量較大，隆平高科2013年棉花、油菜生産量減少73.38%。

　　對於兩種不同的表述，隆平高科董秘辦工作人員接受新京報記者採訪時稱，可行性報告中提到的增加存貨概念，和2013年年報中提到的庫存量大不是同一個概念，前者指的是“被市場認可的好的品種、新的品種，公司為了擴張的需要，會多生産，留一定的存量”，後者指的是以前的品種，庫存壓力比較大。

　　該工作人員表示，去庫存今年依舊在繼續。