業界熱議持股行權 建議擴大廣度與深度

　　9月26日，以“開拓服務新模式譜寫投保新篇章”為主題的“首屆中小投資者服務論壇”舉行。在四個專題論壇上，與會人士就“持股行權與公司治理”“多元化解糾紛與規範運作”“支援訴訟與示範判決”和“投資者教育”四個話題展開討論。

　　在“持股行權與公司治理”專題論壇上，證監會投保局教服處處長林麗霞表示，持股行權對A股市場而言是一個新生事物，具有三方面特點：在方式上堅持法制化和市場化的運作、在內容上突出問題導向、在效益上注意發揮示範引領作用。

　　從上市公司角度看，持股行權是站在中小投資者立場上，為推動上市公司的規範運作提供了積極的正能量，使投資者不再是游離于上市公司之外的主體，能夠把合法權益落在實處；從監管層面看，持股行權為監管提供了非常有益的補充，推動了從事後監管走向事前預防。

　　科大訊飛高級副總裁兼董秘江濤則分享了科大訊在公司治理、投資者保護方面所做的一些工作。他介紹，公司制定了明確的投資者回報計劃，上市十年來積極進行現金分紅，讓投資者有機會分享公司的成長。同時，公司充分利用資本市場，進行了多次再融資和並購，凡是參與再融資的投資者都獲得了豐厚的回報。

　　值得關注的是，在現場，江濤還主動談起了備受市場關注的公司“造假”一事：“面對複雜的輿情，公司積極響應，第一時間發出澄清真相的聲明。”

　　上交所公司監管二部副總經理田正大對推進機構投資者積極參與到公司治理中來，提出了三方面建議：一是優化機構投資者參與公司治理的法律制度環境，提供多種參與方式來降低治理成本；二是進一步改善上市公司治理結構，增強董事會的獨立性；三是引導機構投資者的發展，優化機構投資者的結構。

　　中國社科院教授陳潔提出，深化持股行權的業務和方向，主要有四個方面：要增加投服中心持股行權的專業性與權威性、要進一步擴大持股行權的廣度與深度、要強化投服中心持股行權資源的配置能力、要積極探索創新性的行權模式。

　　西南政法大學教授汪青松提出，中國未來雙重公司股權治理結構的重心要從以下幾個方面考慮：第一，要有強制性的日落條款，在特殊情況下，要把股權結構變回一股一權；第二，限制高低差異權的幅度；第三，允許一股一權做類比性的表決，對表決要做披露；第四，在收購過程中間，對於一股一票的投資者具有一些特殊保護的設計。

　　在“多元化解糾紛與規範運作”專題論壇上，證監會投保局權益處處長劉磊介紹，隨著多層次資本市場的快速發展，矛盾糾紛數量不斷增加，有效地化解和處理矛盾糾紛，事關資本市場的加快發展。2013年證監會開通了12386投資者服務熱線，目前已處理投資者訴求34萬餘件，成為化解矛盾和維護投資者權益的重要手段。目前調解已覆蓋了全市場各個業務，向職業化、專業化方向發展，金融機構普遍支援並積極參與調解，形成了組織部門管理，市場機構實施，投資者參與的糾紛化解新格局。

　　在“支援訴訟與示範判決”專題論壇上，上交所巡迴審理協作部吳明暉對下一步支援訴訟司法判決提出一些建議：建議支援以投服中心為代表的證監會直屬公益機構發起支援訴訟，在立法層面確定其支援訴訟法律主體地位；建議擴大上海金融法院的管轄範圍，強化司法制度的供給；建議建立健全一個證券支援訴訟的資訊披露制度。

　　在“投資者教育”專題論壇上，來自證監局、滬深交易所、金融機構、高校、媒體的人士，圍繞“新時代如何精準服務我國中小投資者”和“如何進一步發揮投資者教育基地的作用功能”兩個話題進行了分享。