挖掘上市公司三季報

　　隨著三季報披露的完畢，A股上市公司的真實盈利狀況曝光。統計數據顯示，2014年已披露三季報的上市公司累計實現營業收入20.88萬億元，同比增長6.45%，累積實現凈利潤1.9萬億元，同比增長9.67%。

　　雖然上市公司整體保持增長態勢，但行業分化逐漸加劇，四季度盈利仍存在不確定性。從二級市場表現來看，前三季度個股分化也十分明顯，大牛股出現數倍漲幅的不在少數，但持續震蕩甚至下跌的公司也有出現。如何在四季度把握跨年行情至關重要，《金融投資報》在對數位分析師採訪後綜合出公司業績、高送轉預期、備受關注的主題機會，以及機構投資者青睞等四條投資主線，為你找出有潛力的跨年度大牛股。

　　主線一：高送轉

　　進入11月，距離年底越來越近，高送轉預期的炒作也將到來。高送轉概念股可以説是牛股迭出，成為A股跨年度行情中一道靚麗的風景線。歷年經驗表明，在年報披露期前後一段時間內，高送轉概念股往往都是資金追逐炒作的對象。隨著年底的臨近，市場資金將逐步開始向高送轉概念股轉机移，高送轉預期強烈的公司或將成為年末的持續熱點。

　　潛力股精選

　　焦點科技(002315)總股本：1.17億股每股資本公積：9.83元

　　三季報顯示，公司股本僅1.17億股，但每股資本公積高達9.83元。焦點科技上市近四年未有過送轉記錄，袖珍的股本以及較高的股價都進一步增強公司高送轉的預期。基本面來看，公司業務包括外貿B2B，內貿B2B和保險B2C。長城證券分析師劉深認為，保險B2C業務實現收入2319萬，同比增長134.4%，對公司營收貢獻僅4.6%。內貿B2B業務2013年底註冊收費會員僅481戶，預計該業務的收入規模很小。外貿B2B業務在2013年底註冊收費會員數為12936戶，是公司營收貢獻的主力，預計該業務對公司營收貢獻超過90%。

　　邦訊技術(300312)總股本：1.6億股每股資本公積： 3.23元

　　行業趨勢向好，公司第三季度盈利處於歷史同期第二高水準。從4G業績釋放順序來看，網優板塊比早週期的射頻晚一年左右，招商證券分析師周炎判斷網優行業拐點已現。4G時代，頻率更高、網路結構更加複雜，對於網路優化的需求也更大。預計大規模的網優投資將從年底開始，傳統的系統整合、直放站、RRU等業務將出現恢復性增長，小基站等新業務帶來新增需求。公司預告2014年盈利1500萬-2500萬元，拐點二次確認。邦訊技術作為網優板塊業績最好的公司，收購博威後在小基站産品上良好佈局，明年傳統業務的恢復性增長與小基站新增需求並存，業績彈性可觀。

　　西泵股份(002536) 總股本：0.96億股每股資本公積：8.32元

　　三季度，公司股本僅0.96億股，但每股資本公積高達8.32元。不足1億股的總股本，加之快速增長的業績，西泵股份高送轉動力充足。東興證券分析師張洪磊認為，公司公告了非公開增發方案，擬增發募集不超過5.5億元用於南陽飛龍汽車零部件有限公司年産150萬隻渦輪增壓器殼體項目、鄭州飛龍汽車部件有限公司年産300萬隻汽車部件項目(一期)和補充流動資金1.5億元。由於渦殼産品的主要客戶博格華納、三菱重工等的需求增長快速，目前渦殼産品的機械加工産能已經不能滿足未來兩年的需求，擴張150萬渦殼産品機械加工産能將保障公司渦殼産品銷量在未來兩年持續高速增長。

　　躍嶺股份(002725)總股本：1億股每股資本公積：4.53元

　　作為2014年上市的次新股，躍嶺股份上市後股價震蕩走高，近日該股創出年內新高。同時，公司總股本為1億股，每股資本公積為4.53元，在業內人士看來次新股在年末推出高送轉的可能性很高。可以看到，公司産品主要出口國外市場，並以AM市場為主導。目前，公司産品已遠銷俄羅斯、日本、美國、東南亞、歐洲、中東以及南美洲等80多個國家和地區。根據海關資訊網統計，公司2012年度出口在全國汽車行業中排第49位，2011年以來，公司鋁車輪出口持續排名全國第五位，其中在出口國外AM市場上持續排名第一名。募投項目將有效擴充産能，擴大公司在國外中高端AM市場的市場份額，並考慮在具備條件後先後進入國內AM市場、國內OEM市場和國外OEM市場。

　　主線二：績優股+低估值

　　2014年7月大盤反彈以來，隨著行情的轉暖，市場活躍度明顯提升，壓抑已久的做多熱情被迅速點燃。隨著三季報的披露，近六成公司凈利潤同比實現正增長。隨著行情的發展，越來越多的績優股出現可觀的漲幅，從而引發市場對業績浪的期待。

　　潛力股精選

　　浙江龍盛(600352)凈利潤增幅：121.93%靜態市盈率：8.13倍

　　1-9月公司每股收益1.32元，三季報預計全年凈利潤為25億元。中金公司認為，隨著史上最嚴格的新環保法將於2015年開始實施，行業産能增加更多靠龍頭企業內延擴張。公司4年內累積投入10多億用於研發和環保，實現化工零排放，成為杜邦供應商，染料行業強者恒強邏輯將持續加強。此外，公司將通過持續的內部研發投入和外部的並購來豐富産品線，最終有望發展成為世界級特殊化學品生産服務商。

　　海油工程(600583)凈利潤增幅：95.03%靜態市盈率：9.79倍

　　1-9月公司每股收益0.59元，公司前三季度歸屬母公司股東凈利潤為同比增長95.0%，業績連續多個季度超出市場預期。前三季度公司獲得訂單總額為238.94億元人民幣，較上年同期增長139%，其中，國內訂單115.16億元，同比增長29%，海外訂單123.78億元，市場開拓取得可喜成績。廣發證券分析師羅立波認為，海油工程面臨國內海洋油氣開發的良好機遇，並具備參與全球競爭的潛力。

　　中集集團(000039)凈利潤增幅：66.01%靜態市盈率：19.43倍

　　1-9月公司每股收益0.608元，凈利潤同比增長66.01%。中集船舶海工研究院和中集租賃緊密合作，完成的超大型集裝箱船項目，合同總額達到20億美元，目前已形成數億美元的浮盈，顯示“設計金融”與“外部製造”結合的廣闊前景。廣發證券分析師羅立波認為集裝箱、前海金融有望接力海工裝備，成為拉動公司利潤向上的主要動力，而通過業務結構的持續升級，公司利潤增長持續性得以明晰。

　　復星醫藥(600196)凈利潤增幅：65.64%靜態市盈率：19.09倍

　　2014前三季度公司實現收入86.6億，增長22.5%，凈利潤15.75億，同比增長65.6%，扣非後凈利潤10.5億，增長36.3%，符合市場預期。申銀萬國證券分析師杜舟表示，復星醫藥醫藥主業平穩增長。在醫院並購方面，公司近期攻關重點在於企業職工醫院與廠礦醫院，力爭于年底有望取得實質性突破進展。公司未來發展戰略清晰，即以醫藥工業為核心，重點培育醫療服務業。內生增長和外延並購雙輪驅動公司主業快速發展。

　　主線三：跨年度投資主題

　　大盤在經過一段時間的反彈後，牛市是否到來的爭議仍在繼續。在業內人士看來，市場分化十分明顯，在整體趨勢性行情未能展開背景下，投資者應繼續輕大盤重個股的投資策略。就大事件影響來看，滬港通進入衝刺階段，國企改革如火如荼，在投資機會的選擇上，跨年度的主題投資機會應重點關注。

　　潛力股精選

　　太極實業(600667) 資産注入概率極高

　　國企改革進一步釋放活力，並有望助力百億收入目標。平安證券分析師符健指出，內生增長的角度來看，隨著股權激勵實施的進行，公司成本管控有望逐步加強。在行業資訊化、智慧城市和IT服務牽引下，收入高速增長下的業績釋放值得期待。外延增長的角度來看，考慮公司2016年的百億收入目標，預計明年無論是資産注入還是並購落地的概率極高。假設完成目標，保守估計需併入收入超過30億元。在國企改革加速背景下，背靠大股東中國電子科技集團，公司長期增長值得期待。

　　王府井(600859) 京版國企改革排頭兵

　　公司實際控制人為北京國資委且為百貨龍頭企業，具有一定行業影響力。國泰君安證券分析師訾猛指出，公司有望成為京版國企改革排頭兵，並有望在改革過程中深入受益。在國企改革大環境下，無論是體外資産注入，還是改制後實現激勵機制取得經營效率大幅改善預期，都將促進公司短期估值水準提升。根據行業均值並考慮國企改革進程，可以給予公司一定估值溢價。

　　中華企業(600675)地産集團有望注入資産

　　公司是上海知名的地産企業，前期公司推出非公開增發方案，大股東地産集團注入三個相關公司的資産。本次注資再次體現集團重視公司這個平臺。隨著上海國企改革的提速，公司在地産板塊國企改革中扮演的角色將愈發重要，將是上海國企重要的地産整合平臺。銀河證券分析師趙強認為，此次大股東資産注入將提升公司業績，增加公司項目儲備，非公開增發募集資金將進一步增強公司業務競爭力。

　　中信證券(600030)受益滬港通和新三板

　　行業佣金率整體下滑，但公司經紀業務依然堅挺。華鑫證券分析師劉志平認為，經紀業務外，公司資管業務創新不斷。上半年資産管理業務收入大幅提升，公司實現資産管理業務手續費凈收入18.39億元，同比增長734.08%。公司資産管理業務收入大幅增加，主要是公司合併華夏基金以及上半年加大集合業務發展和創新力度，通過産品創新創投、老産品優化改造等方式持續完善集合資産管理計劃産品線。公司作為券商行業的引領者，各項業務發展較為均衡，業務結構防禦力較強。隨著下半年創新業務繼續深化，新三板做市，滬港通以及個股期權陸續推出，綜合能力較強的公司，有望繼續搶佔市場先機。

　　主線四：機構青睞

　　三季報的披露給市場資金探究機構投資者的動向提供了線索，基金增倉股，新建倉的個股逐漸浮出水面。公募基金、私募基金、QFII等各路主力資金的動向一直受到市場明顯關注，作為A股的主力軍，機構投資者的動嚮往往被市場深度挖掘，其主要流向的個股和行業也將成為市場關注的焦點。

　　潛力股精選

　　德聯集團(002666)機構持股比例增加：21.14%

　　中報中機構持有德聯集團流通股本14.59%，三季報中多家機構大舉建倉，機構持股比例大幅上升至35.73%。國泰君安證券分析師王炎學認為，公司積極佈局汽車後市場，“直營簽約”模式，積極探索汽配O2O。公司精細化工産品具有標準化、合資品牌主機廠配套資質認證等優勢，我們看好其2S店經營前景，服務規範看齊4S店、産品較4S店有價格優勢。我們認為，“直營簽約”模式順應産業發展趨勢，自建店可以樹立服務標準、作為備件分銷支點，簽約加盟店數量擴張易於達成，進而實現規模化採購，降低採購與運營成本。

　　國瓷材料(300285)機構持股比例增加：11.99%

　　隨著機構投資者的持續加倉，國瓷材料近半流通股份被機構投資者所持有。據統計，中報中機構持有該股36.21%流通股份，三季報中這一比例增至48.2%。海通證券分析師張瑞認為，國瓷材料是A股稀缺的先進陶瓷材料平臺型公司，9月份又與淄博鑫美宇合作成立氧化鋁子公司，主營高純超細氧化鋁，用於藍寶石材料、鋰電池隔膜等領域。我們預計公司後續將持續推出新産品，不斷進入新領域。

　　東易日盛(002713) 機構持股比例增加：31.99%

　　今年2月上市的東易日盛獲得機構關注。二季度中機構投資者持有該股的比例僅為14.32%，而在三季度中，包括公募基金、社保基金、基金專戶等多路機構投資者相繼介入建倉，持股比例大幅躍升至46.31%。銀河證券分析師鮑榮富認為，公司利用新模式、新手段開展家裝業務值得期待。市場持續拓展、效率提升及電商新模式將為公司長期增長提供引擎。我們判斷，公司進一步完善公司業務産業鏈；O2O模式實現資源整合；“A6L”業務助推市場拓展，提升市場覆蓋率和客戶滲透率等多層次戰略驅動公司未來持續增長。

　　天賜材料(002709) 機構持股比例增加：21.81%

　　華夏、景順長城等基金公司旗下多家機構一致建倉天賜材料，三季報顯示公司前十大流通股東已被機構投資者悉數佔據，合計持股佔流通股本比例達到26.71%。而在中報中，機構投資者合計持股比例僅為4.9%。招商證券分析師李輝表示，電動汽車爆發，電解液迎來發展良機。公司內生擴産，外延並購凱欣，完善客戶資源，電解液銷量將快速增長；擴充個人護理品産能，優化品種，規模將不斷提升。