星石投資：四利空致股市暴跌 後市大概率延續震蕩
- 發佈時間：2016-01-04 17:09:44 來源：中國網財經 責任編輯：張明江
2016年首個交易日，A股午後暴跌5%，首次觸發熔斷新規。在暫停交易15分鐘後，滬指繼續向下跌幅達7%再度觸發熔斷提前收盤，上證綜指跌破3300點。
星石點評
我們認為今天市場的暴跌主要是多方面不確定性因素導致悲觀情緒集中釋放的體現：
一是大股東減持解禁日期的臨近，引起市場出現避險觀望情緒；二是今年註冊制即將推出，關於今年股市“超級大擴容”的傳聞不斷，引發市場對於股票供給增加衝擊資金面的擔憂；三是節前監管層對於險資舉牌資金來源和杠桿的關注言論，引發市場對杠桿資金存在風險的擔憂；四是今天兩岸人民幣匯率盤中再度下挫，在岸人民幣兌美元跌破6.5，離岸人民幣兌美元跌破6.6，引發資本外逃擔憂，從而導致股市有下跌壓力。因此一系列不確定性的因素導致市場反應過度，發生了非理性的拋售。
對於以上四個利空因素，我們認為前三個多是對短期情緒面的影響，實質影響不大，一大股東大規模集中減持的概率不大，監管層大概率會通過“窗口指導”等方式在減持的節奏上有所控制；二對於註冊制的推出，我們預計在發行節奏上，大概率不會完全放開，監管層也會有所控制，另外後期上市排隊的公司多是中小盤企業，融資規模有限，對資金面衝擊不大；三對於險資舉牌監管層的關注正是體現了對於可能存在風險的提前預警，對於杠桿資金入市的監管力度也很大，因此這只是對投資者情緒面有所影響不會對市場産生實質衝擊；那麼對於第四個人民幣貶值引發資本外逃擔憂的因素，從外匯佔款和外匯儲備的數據來看，現階段人民幣貶值的幅度導致大規模資本持續外逃的概率不大，而且央行也完全有能力使用多種工具對衝資本外逃對流動性的影響。
因此對於後市我們認為市場發生持續暴跌重回股災的概率不大，短期來看我們認為市場大概率還是會延續震蕩盤整的走勢。
