寶能係的鉅盛華持股比例升至24.26% 萬科安邦深夜“秀恩愛”

　　昨日，據港交所披露，寶能係的鉅盛華12月18日增持了萬科81，963，006股，均價23.304元人民幣，持股比例升至24.26%，但隨著萬科和安邦深夜的“大秀恩愛”，萬科寶能股權之爭忽現峰迴路轉之勢。

　　在萬科停牌，股權籌碼暫時大局已定之時，憑資本説話，攻城略地風卷殘雲的“陣地戰”仿佛已經轉入了詭異難測的“外交戰”。萬科、寶能係、安邦、華潤幾方呈現出錯綜複雜的恩怨糾葛，究竟誰和誰站在一起，誰又是誰的對手，已經成為這場“暗戰大戲”最決定性的終極懸念。

　　昨日，據港交所披露，寶能係的鉅盛華12月18日增持了萬科81，963，006股，均價23.304元人民幣，持股升至24.26%。

　　而此前的昨日淩晨零時許，萬科官方網站忽然“半夜雞叫”，公佈了關於歡迎安邦保險集團成為萬科重要股東的聲明。安邦也旋即給出熱情反饋，稱“看好萬科發展前景，希望萬科管理層、經營風格保持穩定”。

　　目前，安邦保險集團擁有萬科7.01%的股份。此前，市場曾盛傳安邦為寶能的一致行動人。以寶能係24.26%的持股比例，加上安邦的股份，已超30%，而此前一直保持一致的萬科管理層、華潤和劉元生合計持有萬科的股權比例僅為20.6%。而安邦若成萬科管理層的“隊友”，寶萬雙方的持股比變為24.26%：26.78%，萬科無疑後來居上。

　　華潤

　　撇清與寶能地産關係

　　此前，市場曾傳出消息稱，原萬科第一大股東華潤集團和寶能之間也有著千絲萬縷的股權聯繫，全國企業信用資訊公示系統顯示，寶能係旗下寶能地産股份有限公司的第二大股東為華潤深國投信託有限公司，該公司持股比例達17.88%。華潤信託的最大股東即為華潤股份有限公司。

　　而昨日，針對“華潤信託持有寶能地産股權，華潤為寶能地産第二大股東”的報道，華潤信託在官網公告稱，其曾設立一信託計劃，由信託計劃持有部分寶能地産股份。該信託計劃已於今年6月結束，而持有的寶能地産股份已於今年7月全部轉出，並已在深圳聯合産權交易所完成交割。目前已經不持有寶能地産股權。

　　華潤信託解釋稱，因深圳市市場監督管理局已不再對非上市股份有限公司的股東變更進行登記，媒體報道的在企業資訊公示系統中顯示的寶能地産股東資訊為過往紀錄。

　　業內：

　　寶能彈藥來自信託計劃？

　　“寶能年初1月已開始增持萬科，華潤的信託計劃為其提供了彈藥。”一位業內資深觀察人士對記者分析稱，華潤在報批信託計劃時，不可能不知道寶能當時的信託標的物是誰，拿錢去幹嘛。

　　“華潤要是真想要萬科控制權，幹嘛面對外來者不增持？此前，華潤又通過信託計劃持有寶能，寶能彈藥來自誰？一目了然。”該人士説。

　　“對萬科來説，後續在險資方面會是一個很明確的態度。一是鼓勵進入，二是排斥成為大股東。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，險資等機構投資者資金積極進入，是改善公司治理模式的一個最佳方式，這和此類資金背後的激勵約束機制有很大的關係。對房企來説，在後續依然成為較好投資標的的情況下，如何鼓勵此類資金進入，同時防範惡意並購的事件發生，需要進行探索。

　　市場

　　焦點

　　資産配置壓力

　　引爆險資舉牌潮

　　近來保險資金在市場頻頻上演舉牌大戲。多名業內投資人士在接受採訪時表示，保險資金開始越來越多在資本市場上表現，主要是源於理財型保險結算利率較高産生配置壓力以及規模保費增長較快帶來的資産配置壓力，“尤其是在利率下行的基礎上，固收類産品的收益下降，凸顯權益資産的配置價值。”

　　舉牌成較理想的投資手段

　　短短5個月內，相繼有安邦、前海、國華、富德生命、華夏、君康、陽光、百年等近10家險企參與舉牌近30家上市公司，其中前四家最為激進。安邦保險月內耗資約370億元舉牌或增持A股、港股上市公司。

　　“過去中小型保險公司都是靠在銀保渠道突擊理財型保險産品實現規模保費突破，但是從目前的行業競爭格局以及監管層對於理財類保險産品的收緊，這類擴張模式難以再獲成功。”長期從事保險行業的相關人士向記者表示，為了跟銀行的理財産品收益率PK，不少激進的保險公司紛紛選擇高收益保險産品搶奪市場，萬能險産品的月結算利率普遍在5%以上。

　　數據顯示，中國人壽、平安壽險和太保壽險的萬能險結算利率在4.5~5%左右，安邦保險的結算利率在5~5.5%之間，而前海人壽和生命人壽的部分産品結算利率在7%以上。上述人士指出，保單負債端成本較高，加之渠道費用及管理費用，資産端收益覆蓋負債端成本的壓力較大。

　　東興證券分析師齊瑞娟指出，“在資産荒的市場背景下，舉牌不失為保險公司一種較為理想的投資手段。市場中舉牌的大多為資産配置較為激進的保險公司，他們負債端成本較高，一般在6%以上，因此他們對於資産收益率的要求更高。”

　　追風險類資産需防風險

　　華創證券分析表示，險資早已逐漸開始提高權益類資産的比重，下調固定收益類資産的佔比，“即使在固定收益投資類別中，保險公司也主要增加了信託公司信託計劃、商業銀行理財産品、債權投資計劃等資産的投資佔比，用來替代定期存款和債券投資。”

　　需要注意的是，原先的“避險資金”成了險資配置“風險資産”的主要杠桿資金來源，保險公司成了新一輪場內加杠桿的主力。

　　平安證券分析師繳文超表示，期限錯配促使保險公司更加注重流動性管理，股票的流動性遠遠好于非標資産，尤其是大市值藍籌股，變現速度較快，變現成本較低。因此2014年以來保險公司往往通過加大配置藍籌股來替代以往大量配置非標資産的狀況。

　　中信證券非銀團隊認為，資産負債匹配是險資的核心原則，無論是在資産端冒進、還是在負債端冒進抑或資産負債匹配嚴重失衡，均可能導致嚴重後果。

　　二級

　　市場

　　滬指V形反彈守住3600點 “舉牌概念股”受挫

　　機構助漲殺跌 散戶積極：

　　兩市融資餘額逼近前期高點

　　在券商、地産等權重股回調拖累下，A股週四出現較大波動，滬指盤中跌破3580點。不過，收盤反彈到3600點之上。不少機構人士指出，經過近期震蕩調整，基本消化市場利空消息，目前整體向上趨勢仍然存在。

　　截至24日收盤，上證指數報收于3612.49點，跌幅0.65%，成交額3154億元；深證成指報收于12932.37點，跌幅0.58%，成交額4341億元。創業板指報收于2795.78點，成交額1077億元。記者對比發現，盤面上出現明顯分化，券商、地産、航空、煤炭、電力、石油等傳統權重股普遍回調，24隻券商股全線下跌。房地産板塊中，保利地産、榮安地産、格力地産等跌幅也較大。而網際網路、石墨烯、軟體服務、電氣元件等題材股活躍，創業板指數收漲0.43%。

　　值得注意的是，舉牌概念股週四集體重挫。截至發稿，南玻A、金地集團、大商股份、金風科技、金融街、同仁堂等跌幅都超過6%。

　　繼續大幅調整的空間有限

　　有分析人士指出，IPO發行和境外資金流出成為影響近期市場波動的主要因素。而隨著28家公司全部發行，市場政策風險短線出清。

　　這也意味著，A股繼續大幅調整的空間可能有限。週四市場回調一方面是受到中國保監會23日發佈的《保險公司資金運用資訊披露準則第3號：舉牌上市公司股票》影響，根據保監會要求，保險公司舉牌上市公司股票，除披露基本資訊外，還應披露資金來源、投資比例等。另一方面，滬指在3660點附近面臨今年7月初、7月底和11月初三大進場被套資金的解套壓力。

　　焦點

　　散戶融資買入 機構借機拋售

　　據滬深交易所數據，截至12月23日，全市場杠桿融資餘額12024.46億元，環比漲1.01%。且信用交易活躍度較一週前大漲，過去5個交易日中，日均融資買入額為971.0億元，環比升36.56%；日均融資償還額為1063.33億元，環比上升45.56%。其中最近三個交易日買入額分別達到1088.12億元、1008.63億元和1222.83億元。目前1.20萬億元的融資餘額接近今年11月1.22萬億元前期高點。

　　根據中登公司數據，兩融賬戶主要是散戶持有。但在近兩日市場活躍個股中，機構專用席位買多賣少。如23日南玻A被三家機構買入，合計2.94億元，而24日三大機構席位又賣出2.74億元。另外，長航鳳凰、海南瑞澤、金地集團、合肥百貨、沙河股份、光環新網、北信源等個股均遭到“機構專用”席位的大量拋售。不少分析師表示，所謂的主力機構們不給力成市場最大的不確定因素。

　　“萬寶之爭”各方最新發聲

　　萬科

　　前日上午王石在拜訪瑞士信貸時表示，不會實行毒丸計劃，願意照顧寶能訴求。而萬科相關人士前晚發給記者的回應表示，“我們仍願意保留對話的可能。我們對保險資本、潮汕商界沒有任何敵意，不希望外界對此産生誤解。”

　　週四淩晨，萬科表示，在被安邦保險舉牌後，萬科與安邦進行了溝通，安邦向其表達了對萬科發展前景的肯定，明確希望萬科管理團隊、經營風格保持穩定。萬科稱，歡迎安邦成為萬科重要股東，並願與安邦在養老地産、健康社區、地産金融等領域的全方位合作。

　　安邦

　　萬科率先“示好”數分鐘後，安邦保險集團發佈聲明稱，萬科是中國房地産行業公認的標桿企業，“我們看好萬科發展前景，會積極支援萬科發展，希望萬科管理層、經營風格保持穩定，繼續為所有股東創造更大的價值。並與萬科共同探索中國企業全球化發展的廣闊未來，以及在養老地産、健康社區、地産金融領域的全方位合作。願所有投資者共贏未來！”

　　華潤

　　針對“華潤信託持有寶能地産股權，華潤為寶能地産第二大股東”的報道，華潤信託公告稱，其曾設立一信託計劃，由信託計劃持有部分寶能地産股份。該計劃已于2015年6月結束，而持有的寶能地産股份已于2015年7月全部轉出，已在深圳聯合産權交易所完成交割。目前已不持有寶能地産股權。

　　寶能

　　據深圳特區報消息，在昨天召開的深圳市第四屆金融發展決策諮詢委員會全體會議上，剛剛當選為委員的前海人壽董事長姚振華面對“萬寶之爭”表示，“王石是我非常尊敬的人，我們與萬科一直在做良好的溝通。”

　　浙商銀行

　　昨日，有消息稱，鉅盛華的資金來自浙商銀行理財資金，背後的主角實則浙商銀行。昨日，浙商銀行相關部門負責人向廣州日報記者表示，浙商銀行與萬科、寶能都有正常的業務合作。深圳市浙商寶能産業投資合夥企業(有限合夥)，是由深圳市寶能投資集團有限公司、深圳市浙商寶能資本管理有限公司與華福證券有限責任公司共同出資設立。該負責人表示，浙商銀行理財資金投資認購華福證券資管計劃132.9億元作為優先方，僅用於鉅盛華整合收購非上市金融股權，不可用於股票二級市場投資，也不作為其他資管計劃的劣後資金。寶能投資集團出資67億元，作為劣後方。浙商寶能資本管理有限公司出資1000萬元作為普通合夥人。