□本報記者 馬爽

　　國內豆粕期貨自11月下旬創出新低後，便展開震蕩反彈，不過總體走勢仍偏弱，近日更是遭遇連續下挫。截至昨日收盤，主力1605合約收報于2382元/噸，跌16元或0.67%。業內人士表示，由於阿根廷匯率大幅貶值，農民開始海外出售大豆，國內大豆入境成本預期下降，令遠期豆粕期價承壓回落。展望後市，在豆粕市場總體供應壓力較大背景下，預計豆粕期價仍將維持震蕩走勢，關注南美天氣變化及國內豆粕下游消費情況。

　　美爾雅期貨分析師李小雙表示，12月上旬，美聯儲加息使得大宗商品整體承壓，加上阿根廷政府下調大豆出口關稅、放開匯率管制，使美豆進一步受到打壓。但後期隨著南美乾旱持續及空頭回補，美豆價格展開反彈。不過，近幾日天氣預報稱未來兩周巴西主産區迎來降雨，美豆價格驟降，並在一定程度影響內盤豆粕走勢，再加上國內11月、12月大豆入境量較大，豆粕供應充足，令國內豆粕期價維持偏弱運作。

　　現貨方面，豆粕現貨價格具有明顯挺價心理，而臨近年尾，節前備貨的腳步也逐漸臨近，在這一波強勢反彈中豆粕備貨熱情已悄悄升溫。據卓創資訊統計，12月上旬43%蛋白豆粕平均價格在2499元/噸，中旬價格上調至2508元/噸。12月下旬豆粕價格目前已漲至2560元/噸，較12月上旬上調61元/噸，漲2.44%；較11月下旬價格上調3.52%。豆粕價格12月中旬後出現連續上揚走勢，幅度明顯。一開始貿易商方面對未來價格仍有擔憂，但經過連續上調後，市場採購信心明顯提升。

　　基本面上，目前豆粕市場總體供應壓力較大。李小雙分析，首先，從國際市場來看，美豆出口依然偏慢，南美方面，前期巴西東部出現乾旱，但天氣預報顯示未來兩周將有降雨，預計最終南美大豆産量受天氣影響較小。阿根廷出口關稅下調後，農戶尚未出現大量賣貨局面，未來阿根廷大豆出口進度是市場關注焦點。國內方面，根據中國海關數據顯示11月國內進口大豆739萬噸，預計12月將在850萬噸以上。大豆入境量提高，油廠開機率保持較高水準，11月壓榨量達到695萬噸，預計12月將達到715萬噸。此外，臨近春節，禽畜出欄節奏加快，後期養殖規模有所減小，對豆粕需求提振有限。但進入12月下旬，飼料企業開始備貨，下游豆粕成交良好，豆粕庫存並未見明顯回升。因此，豆粕總體供應壓力較大，但下游飼料企業備貨對市場提供支撐。“預計後市豆粕期價仍將維持震蕩走勢，關注南美天氣變化及國內豆粕下游消費情況。”

　　對於後市，國信期貨研究員侯雪玲表示，考慮到現貨未執行合同處於高位且還有增加空間，後市豆粕現貨價格有望保持堅挺。但期貨市場卻難以樂觀，畢竟阿根廷大豆預期出口量龐大，巴西大豆産區儘管天氣惡劣，但仍難以改變産量創新高的局面，美豆出口前景又不樂觀，目前全球豆類市場整體仍在弱勢格局中，因此認為豆粕期價前景不樂觀。