網路流傳一篇長江證券發佈的“奇葩”研報，題目是《你大媽不是你大媽，你大爺還是你大爺》，內容如下：所謂的二八轉換，在10年之後看著好像發生過(僅發生過)一次，但事實上應視為一輪牛市衝鋒號，畢竟普漲才是大牛市，轉換什麼都是因家裏揭不開鍋，喂了老大就沒法喂老二鬧的。在一個存量博弈市場，正道只有一個，三個字：擼小股票。

　　以下是原文：

　　作者：長江證券覃川桃

　　在我10:00開始寫這段的時候創業板爸爸已經反包了昨天的陰線，以一副“大哥教你做人”的姿態實力嘲諷了昨晚一直糾結會不會風格轉換猶豫要不要追地産的兄弟們。

　　然後等我算完數據開始寫這段的時候 ，創業板爸爸已經怒漲3.31%，不僅反包了昨天的陰線，還突突突了前天的高點，“告訴我，誰才是你大哥？”。

　　所以作為一個圍觀群眾，我只能感慨創創只用一天時間就回顧了一下它的2015年(雖然還沒過4037，但説不定包含了下集預告呢？)，所謂的thisyear once more，太念舊情了，真是位好大哥。

　　本報告屬於量化狗的幹活裏最沒技術含量的那種：初級統計，好複雜模型的大爺可以點左上角的叉叉出去了。首先我們認為創創強于上證50是常態，而上證50強于創創是變態。然後我們關心的是這變態能持續多久？量變能不能引發質變？另外因為站得高尿的遠的緣故，漲的多了自然跌的high，所以如果兩者都跌但創創跌的比上證50多那也是常態，所以我們只關注滿足如下條件的交易日：上證50漲，且上證50贏創創3個點以上。樣本期取創創2010年6月1日上市至2015年11月底，並剔除2015年7月的數據(創創跌停只要2%，太bug了，你懂的)，get滿足條件的交易日67個。

　　下文的“N天超額”指的是畫風突變之後N天內創創與上證50的收益率累計差。

　　而取均值這事經常會隱藏掉很多有用資訊，比如從這67個樣本中average出來的畫風突變之後不管是3/5/10/15/20還是30天，從均值來看依然是創創跑贏50。“所謂的風格轉換，只是一種幻覺”，5年期韭菜三叔表示。

　　所以我們需要go deep去細看這一資訊，然後發現畫風突變後50相對於創創在短期之內仍有超額收益的日期集中在2014年12月，也就是説如果把這段時間拿掉，即使某天上證50一哆嗦逆襲了創創，第二天醒來發現你大哥還是你大哥。

　　然後比較敏感的是現在這個時點，因為1220基金結算的緣故，陰謀論地看找這麼個時間窗口搞一搞也許能逼低配50的同志接盤大藍翔。從歷史經驗看，除了2014年12月變態了一整月之外，2010年12月5日和2013年12月2日也來過這麼一發，但也就13年那次能爽個3天。也就是説，所謂的二八轉換，在10年之後看著好像發生過(而且僅發生過)一次，但他事實上應該視為一輪牛市的衝鋒號角，畢竟普漲才是大牛市，轉換什麼的都是因為家裏揭不開鍋，喂了老大就沒法喂老二鬧的。

　　也就是説，在一個存量博弈的市場裏，正道只有一個，三個字：擼小股票。

　　但不是説擼小股票在什麼時候都是對的，10年到現在都6年了，創創也沒漲到天上去(雖然可能one step to paradise)，那但是因為根據站得高尿的遠定律，漲的多自然跌的也high。在市場掉頭向南的時候大股票還是值得配的，雖然大家都跌，但畢竟你跌的少呀，就像股災的時候如果你配了銀行，那上證3700的時候別人都在家裏哭你卻已然new high了呀。此外，大股東禁止減持的deadline眼看著1月就要到了，而且別人也知道1月是deadline，所以，you know what i mean……