截至8月底，排名靠前的41家券商的兩融餘額數據均連續兩個月出現大幅下降，其中多數較6月底下降一半左右。

　　上證指數在3000點躑躅不前，投資者信心也一直低位運作。截至9月22日，滬深兩市融資餘額為9384.79億元，而這也是自9月15日以後，滬深兩市融資餘額連續6個交易日在9300億水準線上徘徊，相比6月18日2.266萬億元歷史峰值減少近六成。

　　兩融餘額連續兩個月下滑

　　在此背景下，各大券商旗下的兩融餘額下降也是不可避免。根據同花順iFinD統計數據中的兩融券商月報數據顯示，截至8月底，排名靠前的41家券商的兩融餘額數據均連續兩個月出現大幅下降，其中多數較6月底下降一半左右。

　　據悉，廣發證券、銀河證券、海通證券分別以642.75億元、634.45億元和631.35億元的兩融餘額排名行業前三位，市場佔有率分別達到6.07%、5.99%和5.96%。但是相比6月底，這三家券商的兩融餘額均出現了大幅下降。廣發證券6月底時為1388.97億元，兩個月縮水746.22億元，縮水比例為53.72%；銀河證券6月底時為692.77億元，兩個月縮水692.77億元，縮水比例為52.20%；海通證券6月底時為1234.15億元，縮水比例為48.84%。

　　目前來看，排名前41位的券商中，7~8月兩融餘額縮水最多的是申萬宏源，公司兩融餘額從6月底的1186.54億元減少至462.38億元，降幅為61.03%；中信證券(浙江)公司降幅最少，從193.31億元下降至143.45億元，降幅為25.80%。

　　大券商市凈率達5年最低

　　可以預見的是，當兩融餘額出現大幅下降以後，原本是券商重要利潤來源的兩融利息收入也大受影響。

　　目前行業中最為普遍的融資利率為8.35%，而融券費率則從8.35%至10%以上不等。按照8.35%的利率來估算，當融資餘額一直維持在2.266萬億的高峰時，券商行業一年可收利息1892億元。而按照9月22日的9384.79億元估算，如果兩融餘額一直維持在這一水準，那麼券商一年的利息收入只有783億元，減少了1108億元。

　　當然，由於各大券商在市場上份額佔比不同，受到的影響也不一樣。根據同花順iFinD統計數據，8月底融資餘額排名前10的券商合計市場份額佔比高達50.32%。而排名最後的萬和證券8月底時融資融券餘額僅為1.77億元，相當於第一名廣發證券的千分之二，受到影響相對較小。

　　但正因為靠天吃飯的特性，在兩融餘額下跌至年內低點後，業內人士對券商的態度開始出現好轉。

　　中銀國際建議投資者密切關注股市成交量及融資融券餘額情況：“兩個指標一旦企穩回升，將成為券商業績轉暖信號。目前券商絕對股價已跌回本輪牛市啟動之前水準，大型券商(如華泰、海通、廣發、中信)市凈率接近過去5年的最低水準，券商市凈率在1.2~1.3倍具有長期投資價值，值得投資者關注。”