3月16日，中證協會下發《賬戶管理業務細則(徵求意見稿)》（下稱《意見稿》），擬允許券商和證券投資諮詢機構從事賬戶管理業務(即全權委託業務)。中證協的意見函中提到，為適應投資者財富管理需求，規範證券公司、證券投資諮詢公司等機構開展賬戶管理業務，根據《證券法》等規定，起草了該徵求意見稿。徵求意見稿共六章，就業務資質、業務規範、內控管理、自律管理等方面做了詳細説明。

　　這份《意見稿》浮出水面，意味著不久後，券商可以與商業銀行的私人銀行業務直面較量，券商通過優秀的定價能力和優質的投顧隊伍，為投資者提供財富管理服務。值得注意的是，《證券日報》記者了解到，制定此《意見稿》的兩家券商代表之一就是中山證券，中山證券正積極佈局投顧業務。

　　券商財富管理新方向

　　近年來隨著居民財富增加，財富管理需求隨之增加，由於券商投資諮詢服務的不濟，以及機構間實力懸殊，財富管理的籌碼逐漸向銀行業傾斜，銀行業掌握了代客理財權利，規範化的證券公司卻處於極其尷尬的境地。

　　2014年銀行加快了向“代客理財”轉型的步伐，逐步回歸財富管理的本質。一些銀行還成立了資産管理事業部，發行多個結構型理財産品吸納高端客戶。而券商只能以資管業務為客戶提供服務，且其中絕大部分是通道型産品。

　　一傢俬募基金高管告訴記者：“如果券商和證券投資諮詢機構從事賬戶管理業務，15萬億元的理財資金將涌到券商和投資諮詢機構面前，證券業將有機會爭奪銀行業的財富管理份額。”

　　之前，由於證券公司不享有客戶證券的管理與處分權，對證券賬戶維護不能發揮實質作用，而透過此次全權委託業務，證券公司將實現對證券賬戶的管理、監控和止損等工作。同時《意見稿》為券商和投資諮詢公司指明瞭道路，投顧人員的價值開始有所體現。

　　南京證券經紀業務一名高管人員告訴記者：“券商取得賬戶管理業務後，一方面可以招聘遴選合格的投顧人員，並設立監督和止損機制，另一方面，掌握證券賬戶管理，通過明晰的關係界定執行處分權。”

　　中山證券積極籠絡投顧資源

　　近日銀行有望獲得券商牌照的消息沸沸颺颺，一般來説，私人銀行承擔代客理財的角色，如今券商也擁有“代客理財”的資格，説明金融混業經營相互競爭的趨勢開始逐步呈現出來，對於券商而言，對優質的投顧資源需求相當迫切。

　　投顧原本是極其重要的券商資源，但限于制度原因，券商無法有效發揮投顧優勢。代客理財放開，可以激活投顧群體，並實現優勝劣汰，每個投顧都成為一個類私募。

　　華東地區一家券商營業部總經理告訴記者：“代客理財業務的推出，只是回歸正常和國際接軌而已，放開才有充分競爭，銀行和券商往後要越來越憑市場競爭力吃飯。”

　　值得注意的是，此次制定《意見稿》的團隊由券商和投資諮詢公司相關人員組成，其中，中山證券和國信證券作為券商代表。中山證券投顧業務的相關人員告訴記者，由於去年中山證券發力網際網路證券業務較為積極，因此有幸被中證協邀請參與了徵求意見稿的制定。

　　該人士表示，目前中山證券制定了投顧合夥人計劃，但是由於涉及到股權分配，目前只能以類投顧“合夥人”制度的方式推進，未來中山證券也會通過良好的激勵制度引進優秀的投顧人員，打開代客理財業務空間。

　　券商全權委託業務發展前景廣闊，全權委託是國外成熟市場中財富管理業務的重要組成部分，據悉，美林證券和嘉信理財的資産管理費收入甚至超過了交易佣金收入。

　　然而此份《意見稿》也只是初稿，尚待明晰。上述中山證券人士表示，該徵求意見稿完全以負面清單的方式制定，相比之前是巨大的飛躍，徵求意見稿經修訂出臺後，中證協還要制定業務的管理辦法，各個證券公司跟進制定自己的業務細則，全權委託業務才能落地。

　　一家投資諮詢公司總經理告訴記者：“相比券商，投資諮詢公司的業務並不詳細，操作上還存在障礙，需要進一步的規定出臺。”

　　針對中山證券參與制定《意見稿》，一券商投行人士則告訴記者，中山透過網路行銷積極低傭開戶，此後又醞釀投顧合夥人制度，不久前傳言李迅雷加入中山證券，而最近中山證券又參與制定徵求意見稿，説明中山證券可能對投顧資管化早有準備，建立投顧合夥人制度是為吸納優秀投顧人才，而吸納李迅雷加盟或是為了壯大投研定價能力，兩者共同為代客理財業務提供支援。

　　與此同時，專欄作家傅峙峰也提到，在投顧體系建設上，中山證券的合夥制算跑在了行業前面，激勵機制比現在大券商僵化的機制要有吸引力得多。