“今年是牛市，雖然大盤股沒有漲多少，但是中小盤股都漲瘋了，證券公司都過得不錯”，一位基金經理不久前這麼告訴筆者。誠然，近期券商們出彩的三季報也印證了他的話。而同樣是不久前，一位券商經紀業務負責人則悲觀告訴筆者，大部分證券公司已經到了面臨生死存亡的時刻。為何他人都説好，財務數據也顯示營收利潤大提升，但是卻有證券業內部人士卻這麼悲觀呢？

　　回顧前三年證券業大事件，絕大多數與個別券商業務有關，而今年以來的證券業大事件則多具有席捲行業性特點，例如非現場開戶創新、“一碼通”推出以及兩融“零門檻”等等，當券商的變化從個體性走向整體性，固守一隅已不能自我保全。

　　在筆者看來，2014年以後，券商為了應對行業環境變化，自我提升和改造已出現五大趨勢，其中大中小券商各自有不同的路徑。但是殊途同歸，所做的無非都是資源整合。

　　趨勢一：大券商吞併中型券商，橫向整合做大做強。今年券商之間的並購比往年要來的更多一些，並且規模也更大，最引人注目的三大券商的並購。首先是申銀萬國與宏源證券之間的合併，並購完成後申銀萬國或一舉成為國內前三大券商之一。其次是方正證券斥資百億元收購民族證券，整合後方正證券的投研能力和行業地位大幅提升；第三是國泰君安耗資35.71億元收購控股上海證券塵埃落定。此三家大券商收購，不僅擴大了經紀業務，投顧能力也出現大幅度提升，一舉進入行業前十名。

　　趨勢二：走向國際化成了大中券商新征程。今年以來，國內券商國際化動作相當頻繁，中小型券商啟動收購香港券商或者設立香港子公司計劃，而大中型券商則開始佈局國外分公司，甚至與外國資本市場開展合作。招商證券除了在香港的子公司外，今年還與倫敦金屬交易所簽訂備忘錄，連手探索跨境商品衍生品交易等合作。海通證券也不再滿足香港的國際業務，上半年在新加坡設立分支機構，近期又拋出收購日本上市獨立證券研究機構Japaninvest的計劃， 加速搭建國際化投融資平臺。廣發證券則把子公司開到加拿大，成立廣發證券（加拿大）有限公司，吸引加拿大資金到中國投資。東吳證券借助蘇州政府與新加坡政府良好的合作關係，在新加坡設立公司面向東盟市場進軍資産管理業務。而西南證券和國金證券分別收購香港券商敦沛金融和粵海證券，據悉還有香港四家上市券商正在與國內券商談判。

　　趨勢三：股份制改革和上市速度加快。伴隨著客戶量和融資量暴增，券商對資金需求逐漸增加，融資、再融資和預備融資成了不少券商的當務之急。今年以來8家券商預披露了招股説明書，銀河證券、國泰君安，東方證券、東興證券、國信證券、第一創業、浙商證券、華安證券都在IPO排隊，等待上市融資。而上市券商西部證券和國金證券則開展了新一輪的再融資計劃，擴大凈資本和營運資金。此外安信證券和首創證券則在等待批准借殼上市。而一些中小型規模的券商則積極加快股份制改造，加入排隊融資的行列，今年以來華西證券、廣州證券、新時代證券、德邦證券和同信證券共五家證券公司進行了股份制改革，均在為IPO做準備，其中廣州證券甚至訂立目標要在2015年或2016年初上市。

　　趨勢四：券商牽手網際網路求生存。券商觸網是今年以來證券業內關注度最高的一個話題，在國金證券帶領下，券商觸網從上年的1.0版本升級到2.0版本，券商內部人士對券商觸網的方式和效果也各自有著不同的看法。自從國金證券聯合騰訊推出網上開戶以及佣金寶後，多家券商簽約網際網路企業跟進推進網路開戶甚至手機開戶，再接著一些券商又拓展合作範圍，在網際網路網站推出資産管理産品，打高收益率牌銷售，取得一定的業績和社會關注度。例如華泰聯合網易推網上開戶、東海證券與wind資訊合作債券旗艦店，財通證券聯合淘寶賣基金，東吳證券聯合同花順，華創證券合作新浪推約定回購産品，甚至海通證券也與東方網試水社區化金融服務。其中最受人矚目的是證券軟體和證券資訊服務商大智慧換股吸收合併湘財證券，打造網際網路券商。總之網際網路網站導流作用以及分銷能力開始被證券公司重視，並加以合理利用，近期中山證券攜手百度推出一站式搜索服務，把券商與網際網路企業合作推向了高潮。

　　趨勢五：小券商換東家傍金控。8月份至今，財富里昂、航太證券、天源證券先後掙脫大股東，成為金控集團控股一員。而年初，世紀證券的第一大股東與第二大股東也掛牌出讓世紀證券91.65%的股份，並指明希望金融機構接盤，據悉安邦保險跟進洽談了收購，但最終沒能成交。可見發展狀況不濟的小券商的股東普遍意識到，將控股權轉讓給金控集團，才有可能實現小券商翻身。而各地如雨後春筍般的産業集團和地方政府下的金控平臺，多數缺乏證券資質，普遍對收購證券公司感興趣。

　　筆者看來，相對大券商，中小券商存在著好調頭的優勢，尤其在創新業務領域，一經涉足對凈利潤的加持作用就尤為明顯，並且能夠實現股價增值。今年西部證券、太平洋證券、國海證券業績向好，股價走強，資本市場關注度和知名度提高，是很好的例證。然而未上市的中小券商難以有此好運， 尤其是大股東實力不濟，又沒有金控平臺支援的中小型非上市券商，既沒有和網際網路公司合作的實力，又不能做到大額投入創新業務，處境尷尬，早日投奔産業集團和地方政府下的金控平臺才能化險為夷。