深陷控制權之爭的山水水泥(00691.HK)董事會出現巨變。據山水水泥14日在香港聯交所公告，在13日召開的股東特別大會上，三名原董事被罷免。山水水泥並委任了三名新董事，第一大股東天瑞的“奪權”努力再遇挫折。

　　山水水泥2008年在港上市。目前控股狀況為：天瑞佔股28.16%，山水投資佔股25.09%，亞洲水泥佔股20.90%，中國建材佔股16.67%，公眾股東佔9.18%。其中，山水投資是山水水泥管理人員和員工的持股平臺。

　　2014年11月，山水水泥前高管和職工將前董事長張才奎起訴到香港高等法院，認為上市前的信託計劃侵吞了員工股份，向法院申請“禁制令”和“接管令”。今年5月20日，法院做出裁定，將山水投資持有的約43.29%股份轉由安永會計師事務所託管。

　　在山水水泥內亂之際，同樣于香港上市的河南水泥企業天瑞今年4月發動突襲，在二級市場上掃貨成為山水水泥第一大股東，並致其因公眾股比例低於25%而停牌。

　　今年6月，企圖控制山水水泥的第一大股東天瑞要求召開特別股東大會，提議將山水水泥董事會幾乎全員更換。但該提議在特別股東大會上被亞洲水泥、中國建材等股東聯手否決。

　　天瑞在此次失敗後很快又“捲土重來”。山水水泥于2015年9月2日接獲天瑞等股東提出召開股東特別大會的提議，要求罷免除兩位現任非執行董事外的其餘全體董事；同時委任來自天瑞的五名管理層加入董事會。

　　10月13日，山水水泥再次召開股東特別大會。這次大會上，張才奎、李長奎、吳曉雲三位董事的罷免案得以通過。但天瑞要求委任其管理層加入董事會的提案，由於技術原因並未在股東特別大會上被提呈表決。

　　被罷免的董事中，張才奎原任山水水泥董事長，此後轉任董事——其子張斌接任董事長。13日的股東特別大會上，天瑞提出的罷免張斌的議案則被否決。

　　“安插”自家高管的嘗試沒有成功，但成功罷免了張才奎，天瑞在第二次股東特別大會上的努力是否部分成功？從山水水泥的公關傳播顧問發給記者的新聞稿中看，並不儘然。

　　新聞稿稱，張才奎認為“對於有關山水投資權益的紛爭”以及天瑞“自今年1月大幅買入公司股票，並造成公司于2015年4月16日停牌，半年多來並多番嘗試謀求以非常手法改組董事會進而控制山水集團，種種糾擾為山水水泥帶來的動蕩和危機，已經使集團的管理、營運和財務遭到巨大的挑戰，也使所有股東的利益受到了損害”。“有鋻於發端于山水投資層面的內部紛爭，已牽累到上市公司的穩定、員工的士氣和股東的利益，張才奎先生深感痛心和憂慮，致函公司股東亞洲水泥和中國建材表達退任的意願，唯求山水水泥能保持穩定和健康發展，保障員工和整體股東的利益。”

　　山水水泥隨後委任了三名新董事：除一名獨立非執行董事外，另兩人分別來自於亞洲水泥和中國建材。

　　幾經週折，天瑞在山水水泥董事會中仍未有實質性斬獲，但佔股本41.85%的山水水泥聯合第一大股東–亞洲水泥和中國建材則各新增了一個董事席位。

　　幾個月來，在天瑞謀求山水水泥控制權的同時，亞洲水泥和中國建材也向山水水泥發出了收購要約，試圖整合這家國內大型水泥企業。目前，有關收購要約仍在洽談之中。

　　宏觀經濟不振的大背景下，控制權紛爭讓本就身處産能過剩行業山水水泥“雪上加霜”。半年報顯示，山水水泥今年上半年的收入、毛利均同比大幅下降，利潤更從去年同期的正數轉為虧損。