希臘政府近日舉行全民公投，超六成選民反對債權人的改革方案，這便意味著希臘將面臨更大的經濟困境，若進入全面債務違約，則不排除其有退出歐元區的可能。上週五歐洲股市便提前下跌，美股則由於獨立日休市。受週邊利空影響，港股週一沒有跟隨內地A股展開反彈，恒指早盤僅高開20點，後即快速下挫，最低曾下跌超過1000點，一度失守25000點關口。恒生指數最終收報25236點，下跌827.8點，跌幅3.18%，成交2127億港元。國企指數收報12231點，下跌377.5點，跌幅2.99%。

　　時隔一個月之後，週一港股成交額重回兩千億港元以上水準，反映市場在急速下跌的過程中，下方承接力不俗。週一權證市場方面，其中牛熊證成交額突破百億港元大關，見106.1億港元，認股證單日成交額則有所回落，僅為225.05億港元。

　　過去的六月，恒指累積下跌1174點，同期內地A股亦大幅下挫。上週末內地監管層緊急出臺多項重磅舉措，市場迎來曙光，而A股週一應聲大幅高開，港股卻走出相反行情，依舊弱勢向下。再觀察香港創業板指數，六月的累積跌幅為16.34%，週一跟隨下挫，再跌近一成半，自4月初以來的升幅幾近回吐殆盡。而前期港股市場異常火爆的“港A股”系列股票近期亦呈現大幅殺跌，整體走勢疲弱。

　　從近期港股盤面上看，藍籌股普遍維持跌勢。上周博彩股有不錯表現，六月澳門博彩收入跌幅收窄，板塊個股趁機反彈，上週四單日即有超過一成升幅；中資金融股則有所分化，銀行H股走勢穩健，表現出較強的抗跌性，但保險股與券商股則隨大市調整，並未有止跌跡象；此外，地産板塊、通訊板塊個股跌幅亦小于大盤；高價股方面，港交所近日跌幅擴大，週一大跌近一成；騰訊控股、新鴻基地産以及長和近期走勢則偏穩健。

　　就今年二季度而言，港股可算是風起雲湧，4月恒指最高見到28589點，而時值6月底，卻連26000點關口都無法守住。而香港權證市場方面，同期則表現不俗，權證整體成交隨大市高升，每日成交額曾高達300億港元以上。具體而言，以港交所權證最為亮眼，其相關權證4月份總成交額747億港元，位列成交榜第二位，其後兩個月亦持續雄踞榜首，總成交均逾900億港元。此外，指數類權證亦受關注，並以國企指數權證為甚。國指權證4月總成交額361億港元，5月及6月則進一步增加至600億港元以上。而近期市場方面，由於A股顯著調整，A股ETF權證受市場資金青睞，X安碩A50中國(02823.HK)與南方A50(02822.HK)權證持續出現資金流入相關好倉部署反彈，而且，其于過去的4月及5月亦均位列十大成交權證之一。

　　恒指波幅指數（VHSI）近日呈現上升趨勢，重上22點以上水準，本週一更急升高見26點。一般而言，若VHSI處於較高水準，反映市場預期恒指未來30日會有較大變化及市場情緒較不穩定，此時應提高警覺；相反，當VHSI處於低水準時，意味市場預期恒指變化不大，投資者信心較強。

　　總體來説，週一恒指向下急挫，重返今年1、2月期間25000點平臺，短期若不能及時企穩，市場風險或會進一步放大。但所幸內地A股已有回穩跡象，港股消化週邊利空後，亦有機會跟隨反彈，短期恒指或于25000點至27000點附近徘徊。