進入5月以來，全球資本市場普遍出現回調，港股市場也不例外。香港恒生指數步入5月的第一週即回吐555個基點，周線下挫近2%。Wind統計顯示，5月以來金融股和資訊科技股表現優於大市；而基本金屬、煤炭、石油及電力股的表現均落後大市；汽車、消費股表現不一。

　　中資保險股逆勢揚升

　　5月1日以來，香港恒生指數累計下挫2.58%，期間最低下探至27207.28點，國企指數累計下挫3.17%至13973點。若剔除15億港元以下市值的個股，漲勢位居前列的公司主要集中于大金融業、資訊科技業、地産與原材料業。

　　Wind統計顯示，在市值高於15億港元的個股中，5月1日至今位列漲幅榜單前20的股票共計有9隻歸屬可選消費類，4隻歸屬於資訊科技及資訊技術類，4隻歸屬於原材料類，2隻歸屬能源類，1隻歸屬大金融業。

　　值得一提的是，Wind金融業分類中的保險類股表現突出。近5日價格變動優於大市，香港上市的新華保險（1336.HK)、中國人保（1339.HK)的近5日漲幅分別為7.31%和2.39%。花旗銀行表示，該機構持續看好中資保險股，並認為內地的保險業正處於最好的時期，主要因為寬鬆的貨幣政策、A股上佳的走勢以及受到國策支援。此外，花旗銀行分析人士表示，保險行業目前估值仍處於較低的歷史水準，相信未來估值仍有可觀的上行空間。並建議投資者選擇AH差價較大的新華保險，並給予其目標價60港元。

　　另有業內人士指出，低估值仍將是5月投資的主旋律，大金融板塊目前仍處於估值洼地，銀行類、保險類股票仍存投資機會。銀河證券研報指出看好保險板塊，並認為該行業業績存在持續超預期的可能性，特別是在上週日央行降息後，股債雙牛的格局有望得以延續，理財産品等財富管理産品的收益率預計進一步走低，從而間接增加保險産品的吸引力，保費收入有望進一步超越預期。

　　機構看好新能源與基建股前景

　　統計顯示，5月以來在市值高於15億港元的個股中，跌幅榜單前20的股票共計有半數歸屬能源、基本金屬股。近日以來，基建股、石油電力股的表現也明顯落後於大市。中國貴金屬（1194.HK)、中國礦業（0340.HK)、協鑫新能源（0451.HK)本月以來的累計跌幅都在10%以上。而一些中資綜合企業股、環球業務股以及汽車股的走勢則表現不一，廣汽集團(2238.HK)5月以來股價累計下挫4.30%，長城汽車（2333.HK)期間累計下挫7.70%。

　　雖然近期基建股、新能源與電力股的表現不佳，但仍有機構表示看好其後市。美銀美林研報指出，上週日央行降息預計未來將利好高負債電力及新能源股，因為此類型股存有較多潛在收購項目和建設産能擴張，降息將有助於它們獲取更多外部融資，且能降低資金成本。

　　此外，摩根大通最新研報也表示看好中資基建股。該行表示，雖然中資基建H股自去年9月至今已累計上漲近1.3倍，A股更是飆升4.5倍，但該行對基建股前景仍維持正面看好。其主要考慮到基建行業債務情況改善、一帶一路概念及國企改革能利好因素。因此摩根大通于5月12日全線上調了三隻中資基建股H股目標價。摩根大通預期，中鐵的現金流正持續改善，且盈利增長及利潤率提升前景強勁，將目標價由8.3港元大幅調升54%至12.8港元。該行提到，央行降息將有助降低承包商的融資成本，而中交建的凈負債率最高，認為其將最為受惠降息，相信中交建的AH股價差有望收窄，H股上升空間最大，將其目標價由13.7港元調升至18港元。而中鐵建的目標價則由14.4港元上調至17.8港元。

　　本月以來港股主機板漲跌幅前20名

　　證券代碼證券簡稱總市值5月以來漲幅（%）期間換手率（%）市盈率市凈率所屬恒生行業

　　(億港元）(TTM)

　　0378.HK事安集團40.63196.5810.312.35金融業

　　0547.HK數字王國191.7483.969.19369.9559.85原材料業

　　0261.HK中建置地22.4470.00120.514.40資訊科技業

　　0185.HK恒輝企業控股17.2968.6343.18574.691.72地産建築業

　　0472.HK金六福投資22.0265.008.725.49消費品製造業

　　1239.HK金寶寶控股29.8064.104.46166.7211.86工業

　　1236.HK國農控股78.1860.7313.5512.33資訊科技業

　　0260.HK幸福控股27.8456.4185.472.71能源業

　　2112.HK優庫資源44.5556.321.85222.625.17原材料業

　　0589.HK寶姿31.9955.951.9935.721.26消費品製造業

　　1207.HK上置集團33.9955.8441.080.35地産建築業

　　0265.HK東勝中國32.8253.852.752，817.5023.70消費者服務業

　　0209.HK中國瀛晟娛樂39.5153.7717.5411.89消費品製造業

　　0039.HK中國釀酒集團23.4548.3114.1417.657.08消費品製造業

　　1141.HK保興資本28.8848.2113.971.610.90原材料業

　　0061.HK北亞資源65.4646.3022.41-2.19原材料業

　　1415.HK高偉電子63.1140.3010.7315.284.23工業

　　1738.HK飛尚無煙煤23.1940.001.4132.29能源業

　　1326.HK天馬影視18.4038.119.745.69消費者服務業

　　2223.HK卡撒天嬌22.8837.577.93161.096.59消費品製造業

　　數據來源/Wind 製表/劉楊