□本報記者 楊博

　　香港股市中資地産板塊近期持續走強，4日更是在港股漲幅榜上一馬當先。多家外資機構紛紛上調對中資房産股的預期，認為受益於內地樓市政策放寬，市場成交有所改善，中資房産股估值存在上升空間。

　　中資房産股升勢明顯

　　4日港股市場上，中資房産股表現活躍。綠城中國上漲10%，世茂房地産上漲8.6%，恒大地産上漲7.5%，碧桂園和龍湖地産上漲6%，富力上漲5.2%。

　　事實上4月下旬開始，中資房産股就有所表現。恒大地産近一週漲幅接近30%，年內累計漲幅高達151%；首創置業近一週上漲19%，年內累計漲幅超過140%；綠城中國近一週上漲16%，近一個月上漲53%。此外碧桂園、保利置業、融創中國近一週的漲幅也都達到兩位數。

　　巴克萊4日發佈報告，對中資房産股的看法轉向正面，全線上調相關公司目標價。該行分析師指出，隨著內地住房銷量上升，行業基本面改善有望持續，預計4月內地住宅銷售有望實現今年以來首個同比增長，中資房産股債息持續回落顯示風險溢價較低。

　　巴克萊分析師強調，考慮到估值較每股資産凈值折讓比例收窄至20%，上調中資房産股的目標價預期，目前中資房産股市盈率僅為9.4倍，估值具有吸引力。

　　機構紛紛上調預期

　　除巴克萊外，近期還有多家機構上調對中資房産股的目標價預期。花旗預計內地將繼續推出政策，直到房地産投資及新開工面積出現改善，確保行業“軟著陸”。花旗將今年內地一、二線城市銷售預期由此前的同比增長2%上調至9.8%，銷售均價預計增長4.1%，但不看好三、四線城市的銷售及均價。該行分析師將中資房産股目標價平均上調19%，並指出大型房企的估值具有很大上調空間，板塊的H股市盈率僅9.5倍，較A股更具有吸引力。

　　花旗報告還表示，內地房地産市場已穩定，但越來越趨向於分化，大型優秀房企致力於推進業務轉型，整合進度理想。相反，仍以舊模式(重資本、高負債及低資産週轉)的房企而言正陷入最困難的時期。長遠看來，該行業將強者愈強。推動整合者將逐漸成為優質房企，將擁有成熟模式、可持續增長及有較佳能力對抗行業週期性。

　　摩根大通報告指出，內地樓市近期改善，包括平均售價及交投量均回升，預期5月及6月銷售將較理想。如果內地房地産銷售情況延續向好趨勢至今年下半年，預計市場將可能上調對中資房産股的盈利預測。該行將中資房産股目標價平均上調約23%，並指出在大型中資房産股中看好碧桂園和中國海外，預計兩者未來幾月將集中推售新盤。

　　標準普爾報告認為，在內地樓市政策放寬的情況下，一、二線城市的銷售將因供求關係較為健康而受益更多，三、四線城市仍存在供過於求的情況，三、四線城市的開發商正面臨激烈競爭和堆積的庫存。預期內地樓市上半年的情況較差，下半年的情況將陸續變好，2015年房價下行幅度為5%。