港股市場上周調整，恒指一度跌破20天線，直至上週五止跌反彈，最終守住了27500點水準。本週市場可觀察恒指能否重返28000點關口，畢竟經歷上周那一波淩厲的殺跌之後，市場難免有負面情緒，即使出現技術反彈，或無法複製此前強勢衝高格局，短期或偏向維持震蕩，上方阻力則可留意28300點，此為之前高位跳水準臺。

　　上週末央行宣佈降息0.25個百分點，本週一，恒指受週邊市場提振，承接上週五升勢，早盤即裂口高開260點，其後高位震蕩，全天均維持超百點升幅，最終收報27718.2點，升140.86點或0.51%，成交1310億港元。國企指數收報14182.98點，升133.32點或0.95%。從週一港股盤面上看，藍籌股漲多跌少。騰訊控股本週三將發佈季度業績，領漲大市，勁升2.99%；此外，地産、中資銀行以及保險股亦有不錯表現；公用分類指數下跌0.41%，其餘則均錄得升幅。

　　縱觀“港股通”標的股份近五個交易日市場表現，由於港股大市出現回調，港股通個股也跌多漲少，上漲個股為61隻，而下跌個股則達到217隻。在強勢股中，部分質地優良的中小盤中資股受到追捧，其中，銀泰商業以35%的累計升幅位居首位，國美電器、統一企業、舜宇光學漲幅也均超過10%。在弱勢股中，中資地産股整體表現疲軟，金隅股份、恒大地産、合生創展累計跌幅在10%左右。在AH股溢價方面，由於A股市場上周出現重挫，導致恒生AH股溢價指數近五個交易日累計下跌近2%，目前報129.71點。

　　上周大市縮量調整，但權證市場表現依舊活躍，權證日均成交仍維持在300億港元以上。近期需要留意的是，長和重組分拆以及和記黃埔退市的相關事宜。首先，和黃將於5月26日下午四時正式終止買賣，並於6月3日撤銷上市地位。從長和分拆出來的長地，上市編號1113，則將於6月3日于聯交所主機板上市，並直接晉身藍籌加入相關指數。其次，涉及到目前市場上長和及和黃的權證超過80隻，為配合其重組行動，這批産品亦將由5月27日至6月3日期間暫停買賣。發行商將對權證的條款作出相應調整，自6月4日恢復買賣起，屆時所有現存和黃權證將轉為長和權證，其後的行使價將根據相關整固的市場價格及和黃換股比例進行調整。最後，對於現時持有長和與和黃權證的市場人士而言，需要考慮權證暫停買賣期間長和股價的波動情況，而涉及到的權證時間值亦有可能下調，假設其他因素不變，均有可能對權證價值帶來不利影響，市場人士需要權衡個中利弊。

　　美國4月非農數據終於落下帷幕，4月非農就業人口增加22.3萬人，較3月顯著回升，失業率則是降至2008年5月以來的最低水準5.4%，經濟數據回暖，一定程度增添了市場信心。其實，此前美國一季度多項經濟數據不佳，這亦是導致今年以來美股持續高位震蕩的主因。上周美股走勢依舊乏善可陳，道指及標普全周升幅均不到1%，納指則微幅收跌0.04%。本週市場方面，需要重點關注美國4月通脹數據，以及重磅社會零售銷售數據等，一季度經濟疲軟是否如美聯儲此前所言只是暫時現象，仍需要更多利好數據來佐證。所以，短期美股仍難改震蕩格局，如若經濟數據真能有較大改善，或有機會突破盤局。

　　內地股市方面，A股上周大幅殺跌。短期累積過多升幅、監管層控風險降杠桿以及新股密集申購等眾多利空打壓下，大市終於出現調整。但上週五A股已經出現反彈，跌勢趨穩，週末央行宣佈降息，有利於市場重拾信心，週一股市繼續強勢反彈，亦是符合預期。近期內地發佈的4月進出口數據，通脹數據均顯示經濟下行壓力猶存，管理層的寬鬆政策持續加碼將勢在必行。所以，A股市場的上升趨勢或可望不會改變，短期快速調整後，有望迎來反彈行情，後市持續震蕩。

　　可以看出，短期週邊市場靠穩，港股亦有機會迎來反彈。而後市方面，除了留意歐美股市表現，主要還是需要觀察A股此輪反彈持續性如何，對港股有直接影響，令恒指或有機會于27500點至28300點區間波動。