雖然上證指數現在只有4400點，但統計數據顯示，已經有七成多的老股股價成功超越6124點的最高價了。實際上，我們如果把整個市場拉平看，創業板和中小板指數已經創了歷史新高，加上主機板70%的股票價格超越6124點，整體市場已經處於一個非常大的浮盈狀態了。

　　而對於源源不斷的新增資金來説，它們或許面臨一個兩難的尷尬境地，又想加入中國資本市場轟轟烈烈的大牛市，又不願意去給已經超越6124點時股價的股票抬轎子。怎麼辦？我們可以從另一個角度來思考，哪些公司股價還沒有超越6124點？畢竟現在上海單市的成交都可以超過1萬億，而122萬億M2的轉移、3%的家庭投資股市比例的上升、70%的GDP證券化率提升等都在誘惑巨大的流動性源源不斷地進入資本市場實現社會資源的重新分配。在巨大的流動性面前，所有的資産價格都會水漲船高。

　　仔細梳理一下就會發現，煤炭、有色、鋼鐵、銀行、軍工、醫藥、航空等從整體行業指數看都比6124點時低。但這些行業又要仔細區分，比如軍工，6124點的最大發動機就是軍工板塊，當年衝上100元的軍工股比比皆是，即便綿綿不斷地跌了這麼多年，但很多軍工股並不便宜，後來還出現過成飛整合這樣的大牛股；再比如醫藥，這是一個任何時候都可進可退的非週期性行業，熊市很抗跌，但牛市未必會大漲。因此，篩選過後，有色、鋼鐵、航空、銀行等幾個板塊值得重點關注，有色是經濟回暖市場需求的上升，鋼鐵則在於絕對的低價以及重組整合預期，航空是業績回暖與需求回暖雙擊、銀行則在於估值的絕對值太低。

　　下面，重點談談航空板塊的估值回升空間。從全球範圍看，航空業的回暖是大勢所趨，2014年年底，國際航空運輸協會在瑞士日內瓦舉行年度“環球媒體日”活動上表示，受國際油價走低、亞洲航空市場迅猛發展等因素影響，全球航空業有望在2015年迎來大幅回暖，徹底告別2008年國際金融危機以來的“艱難歲月”，預計2015年全球航空業凈利潤有望達到250億美元，比2014年增長25%。實際上，從國內三大航今年一季度的業績預告也可看出行業在市場需求回暖和油價走低的雙重影響下發生的變化，南方航空一季度賺了19億，比2014年全年還多；中國國航一季度賺了16-18億，而2014年一季度其凈利潤才0.93億。況且一季度是航空業的淡季，二至三季度才是旺季，這兩個季度的利潤要佔到航空公司的80%左右。可以預見，在國際原油價格沒有大幅走高的跡象下，在市場需求逐漸回暖的情況下，國內航空公司的業績增長將是非常強勁的。

　　在這種情況下，以三大航為主的航空上市公司股價表現又如何呢？以中國國航為例，在當初6124點的大牛市中，國航的股價最高曾經達到每股31元，但其當時每股收益不經過0.33元，PE達到100倍。從2009年開始，國航業績穩定增長，2009年每股收益0.42元、2010年每股收益1.05元、2011年每股收益0.61元、2012年每股收益0.41元、2013年每股收益0.27元、2014年每股收益0.31元。我們再看看中國國航的資産情況，2007年國航的總資産是883億，截至2014 年年底其總資産近2100億，是2007年的237%。中國國航2007年總股本是122億，巔峰市值達到3782億，是總資産的4.28倍，是凈利潤的95倍。這8年來，中國國航總資産增加了一倍多，凈利潤水準也從2011年開始穩中有升，而且今年還將加速，但目前其股價只有2007年時的1/3，總市值也只有 2007年時的1/3.

　　數據説明一切，我們挖掘資本市場的低估值機會，要橫向縱向對比著看，不合理的都會被市場先生糾正。