銀行股成上攻關鍵 大盤近期有回調風險

　　私募看好醫藥基建軍工

　　本週A股連續盤整，6月中旬以來的藍籌行情似乎告一段落。溫莎資本總監和執行合夥人簡毅認為，短期大盤或有回調風險，但從中長期來看，人民幣貶值有望得到有效抑制，深港通等因素有助於帶來增量資金，行情可期。海子資産投資總監吳海生則更加謹慎，他認為，次新股、藍籌股等持續性較弱，短期要看銀行板塊能否帶動大盤衝上3200點。

　　溫莎資本總監和執行合夥人 簡毅

　　預計A股下半年能吸引增量資金入場，看好新能源汽車、供給側改革和軍工行業，以及有業績支撐的次新股。

　　海子資産投資總監 吳海生

　　近期小盤股不漲、藍籌漲幅也不大，而且熱點板塊分散，缺乏持續性，對未來大盤上漲不太有利。

　　本週A股連續盤整，6月中旬以來的行情似乎告一段落。溫莎資本總監和執行合夥人簡毅認為，短期大盤或有回調風險，但從中長期來看，人民幣貶值有望得到有效抑制，深港通等因素有助於帶來增量資金，行情可期。海子資産投資總監吳海生則更加謹慎，他認為，次新股、藍籌股等持續性較弱，短期要看銀行板塊能否帶動大盤衝上3200點。

　　大盤近期有回調風險

　　中國證券報：二季度以來，指數沒有大變化，增量資金入市不明顯，但是主題炒作精彩紛呈，未來市場將如何演繹？

　　簡毅：大盤近期可能面臨回調。連續7日高位盤整，説明市場並不希望通過暴跌釋放壓力，而希望通過盤整來消耗前期套牢盤。三季度以來國內外宏觀環境相對較好：通脹下行、政策寬鬆、短期無需過分擔憂美聯儲加息。另外，深港通開通進入倒計時，有助於打破當前存量資金博弈格局，因此看好中長線行情。

　　吳海生：從長期來看，尤其從季線級別來看，大勢其實不好。短期來看，目前大盤處在挑戰年線的階段。回顧大盤近期的兩波上漲，一是券商，二是有色，近期如果沒有“大傢夥”帶領大盤衝上年線(3200點左右)，A股風險較大。市場估值最低的就是大金融尤其是銀行板塊，能否衝破年線，需要靠銀行股發力。目前銀行板塊走得比較健康，如果大盤能放量衝上3200點，短期有看點。

　　中國證券報：以上證50為代表的大盤藍籌股有啟動跡象，但存量資金有限，藍籌行情能否持續？

　　簡毅：隨著股價持續上漲，市場拋售壓力顯然加大，大部分藍籌，如銀行股在短期快速上漲後出現高位震蕩。如果藍籌想推動大盤上攻，以目前的成交量以及有限的存量資金難以做到，因此近期藍籌股面臨回調風險。

　　吳海生：持續性會較弱。欣泰電氣退市對藍籌構成利好，大家會更謹慎地選擇質地較好的股票。但近期小票不漲、藍籌漲幅不大，而且熱點板塊分散，缺乏持續性，對未來大盤上漲不利。

　　中國證券報：A股下半年能否吸引增量資金？

　　簡毅：目前人民幣匯率已回吐自2010年6月升值取得的漲幅，央行出手維穩人民幣匯率，這將有效阻止人民幣繼續貶值。近期，IMF下調全球經濟預期，唯獨上調中國GDP一個百分點至6.6%，説明中國經濟發展可期。再加上近期歐洲現恐怖襲擊事件，全球資本避險需求促使其投資中國資産品種。最近公佈的經濟數據也大多利好宏觀經濟。A股資金面上，兩融餘額持續增長，滬股通顯示外資持續流入，滬深兩市新增投資者增加，預計A股下半年能吸引增量資金入場。

　　吳海生：市場一直以來不缺資金，主要還是看市場有沒有賺錢效應。下半年要大面積吸引增量資金不太現實，因為經過三輪股災，要讓大家的信心在短時間內恢復較為困難。

　　A股下半年將維持震蕩態勢

　　中國證券報：下半年看好哪些板塊？

　　簡毅：預計A股下半年維持震蕩態勢，看好新能源汽車、供給側改革和軍工行業。

　　根據中汽協6月發佈的數據，新能源汽車産銷量均翻倍增長。我國新能源汽車銷量已佔全球市場的一半，未來還存在很大發展空間。

　　在去落後産能時，要兼顧經濟增長6.5%的目標，供給側改革中基建投資是穩定經濟的重要途徑。

　　看好軍工板塊的原因，一是中國國防實力增強，二是目前國際政治局勢動蕩。軍工股在市場熱點和估值上都具備投資價值。經歷了年初的調整後，軍工指數向下彈性較小。伴隨國企改革東風，軍工集團的資産重組有望密集兌現。軍工行業在短期和長期都具有良好的投資價值。

　　吳海生：對四季度行情不看好，相對看好低估值醫藥股。原因有二：當前市場偏熊市，醫藥板塊具有防禦性；在近期對“殼股”的政策打擊下，大家對基本面的訴求比較強烈，會慢慢重視估值較低、業績較好的品種。

　　中國證券報：是否認同港股系統性行情即將來臨？

　　簡毅：港股反彈行情短期內有望延續，原因有四：一是全球流動性寬鬆預期強烈，美股走出近年新高，帶動港股市場向上；二是內地經濟出現短期企穩跡象，市場信心部分恢復，風險偏好略有提升；三是預測下半年深港通開通後，中小港股的估值有望借此獲得提升，未來南向資金將持續流入港股市場；四是外資和券商看好港股的低估值，H股目前相對便宜，預期恒指在現有水準上還有5%至6%的上升空間。

　　吳海生：港股是主流市場中估值最低的市場，但接下來港股應該不會有系統性行情。港股地位尷尬，美股已經創歷史新高，但是港股仍然很弱。如果A股或美股都下跌，港股肯定下跌，如果其中一個市場上漲，另一個市場下跌，港股大概率也會下跌。主流資金往往直奔美股和A股，港股就像在夾縫裏生存，很難得到關照。

　　中國證券報：當前的操作策略是什麼？

　　簡毅：7月以來，旗下A股基金保持相對高倉位，以階段性滯脹的價值股、板塊切換熱點個股、國企改革及重組股作為防禦、進取、偏激進的配置組合，並在交易上儘快做到靈活機動。對於三季度的A股行情我們偏樂觀，對四季度相對偏中性，A股今年最好的一段行情醞釀得已經較為充分，呼之欲出，建議持股待漲。

　　吳海生：主要是利用半倉佈局明顯有補漲訴求、技術面到位的個股，另外一半倉位通過T+0在這些板塊上做短線，到高點時則離開，收益還算不錯。

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