上周前半周市場風格搖擺加速，然而指數躊躇不前；週四中小創異軍突起，帶動滬綜指站上2900點；週五成長股繼續狂歡，滬指站上2950點，刷新年內反彈高點，成交大幅放量。至此，3月以來的14個交易日，滬綜指收出13根陽線。藍籌與成長股持續的蹺蹺板困局終於華麗變身，成為撬動市場強勢突破的支點。在其背後，是政策、匯率、經濟數據的利好共振，主力資金大舉進場引爆的賺錢效應，以及風險偏好回升的水到渠成。短期來看，一切在向著積極的方向進行，不過市場即將面臨3000點和60日均線壓力，撬升高度取決於後續增量資金進場情況。

　　風格搖擺 強勢突破

　　3月以來的14個交易日，上證綜指已收出13根陽線，僅收出一根陰線。紅肥綠瘦的背後，經歷了藍籌與成長之間的反覆對弈、風格天平的劇烈搖擺，就在做多動能似要消磨在無休無止的“蹺蹺板”困局之際，上周後兩個交易日，做多動能終於爆發，撬動市場強勢突破。

　　3月首個交易周，藍籌風勁吹，滬綜指當周上漲3.86%，創業板指數則累計下跌5.35%，風格切換、二八分化的特徵明顯。一時間，週期復辟預期掀起層層波瀾，春季大切換的車輪似要隆隆前行。

　　3月7日當周，風格天平在震蕩中出現回擺。題材股在波動中展開修復性反彈，週期藍籌則整體遭遇獲利回吐，不過期間金融股兩度護盤，有效封閉了大盤下行空間。當周創業板指數上漲1.46%，而滬綜指累計下跌2.22%。中小創扳回一城，大小盤股打成“平手”。

　　上周前半周，藍籌和成長之間的博弈更趨白熱化，風格切換進一步提速。週一中小創強勢領跑，兩市高開高走；週二震蕩整理，尾盤銀行股再扛反彈大旗；週三滬綜指震蕩回升，創業板高開後一度快速跳水，黃白線交錯運作，風格日內劇烈切換，從題材領舞迅速轉為藍籌撐場。

　　就在風格搖擺加速、賺錢難度陡增、輪動節奏忙亂、預期開始悲觀之際，A股再度上演絕處逢生的戲碼。上週四，成長股強勢崛起，帶領大盤穩步上行，站穩2900點；上週五，市場延續全面反彈態勢，成長盛宴再入高潮，滬綜指突破2933點前高，站上2950點，釋放強勢突破的積極信號。值得一提的是，上週五滬深兩市分別成交3282.41億元和4889.43億元，分別創出今年1月6日和去年12月29日以來的階段天量，表明增量資金大舉進場。

　　從連續數周的“蹺蹺板”困局，到上週四的“雙人舞”，再到上週五的“撬撬板”，藍籌和成長股終於結束了存量博弈下此消彼長的“內戰”。大盤也在漫長的箱體震蕩之後成功“開箱”，開啟上行空間的拓展之路。

　　增量資金大舉進場

　　如果説3月以來的前11根陽線一定程度上基於投資者對政策面偏暖的憧憬預期，以及以金融股等國家隊的護盤；那麼在上周後兩日“維穩窗口”關閉、市場回歸自身運作節奏之際收出兩根放量突破的中陽線，則凸顯內生反彈動力之充沛。相關數據顯示，持續的震蕩磨底後，場外資金開始大舉進場。

　　3月17日，滬深兩市凈流入550.06億元，創近三個月最大單日凈流入額。特大單和大單分別凈買入392.81億元和157.24億元，均為近三個月最大額度，主力資金主動買入意願強烈；行業方面，僅有銀行板塊凈流出。當日，滬股通資金凈流入20.05億元，已用額度佔比達到15.42%，均較前期大幅躍升，為3月3日以來的階段峰值，海外資金借道滬股通抄底跡象明顯。此外，兩融餘額在3月16日跌破8300億元、刷新2014年11月28日以來新低之後，3月17日顯著反彈逾100億元，28個申萬一級行業板塊全面實現融資凈買入，反映市場情緒顯著回暖，融資客全面佈局。

　　3月18日，滬深兩市繼續凈流入378.37億元，特大單和大單仍是凈買入方，主力跟進意願不減；行業方面，銀行板塊凈流出格局延續，建築裝飾板塊也由進轉出。當日滬股通繼續凈流入，金額為13.32億元。

　　在此前震蕩整理階段，量能未能顯著放大、增量資金保持觀望成為行情難以突破的掣肘。然而上周後兩個交易日，增量資金持續進駐，賺錢效應被激活，形成資金流向與行情運作的正反饋。

　　多利好支撐暖春行情

　　資金大舉進場的背後，是風險偏好在連續搖擺後的堅定回升。此前市場持續縮量震蕩，資金在猶豫中等待著政策、數據以及匯率等因素揭開面紗。而隨著重要政策的落地、宏觀經濟數據的披露，以及美聯儲議息會議的明朗，投資者預期顯著改善，市場“水到渠成”地向上突破。

　　政策方面，貨幣政策穩健偏寬鬆、註冊制不搞單兵突進、證金暫不退出等，對A股市場形成正面支撐，而戰新板擱置提升殼資源價值，深港通漸行漸近且創業板股票將納入標的，對創業板帶來利好刺激。經濟數據方面，1、2月工業增加值雖然大幅回落，但很有可能是上半年低點，地産投資和PPI增速回升則釋放出積極信號。隨著穩增長政策的效果逐步顯現，實體經濟觸底復蘇預期開始升溫。上周美聯儲議息會議並未加息，且預期年內加兩次，表態偏鴿派，A股市場情緒隨之回暖。上週五人民幣對美元中間價更是創逾4個月最大升幅，在岸離岸人民幣紛紛大漲，匯率反彈也對股市構成直接提振。

　　政策環境偏暖、不確定因素弱化、股指放量突破、賺錢效應回升，都使得短期行情春意盎然。不過，隨著滬綜指開始逼近3000點和60日均線，上方解套盤壓力和短線獲利盤壓力也將顯現，且技術面存在突破後回踩確認的需求。與此同時，中小創估值瓶頸也可能再度引發多空分歧，量能在上週五急速放大後能否持續也成為行情撬升高度的關鍵。因此，在積極把握短期暖春行情的同時，需密切關注量能變化和技術形態，仍以運動戰的思路波段參與反彈，不盲目追高。