告別了羊年最後一個交易日後，猴年的行情也將在春節長假之後展開。過去的羊年，指數經歷了從3000點到5000點的勇猛，也同樣有最低跌至2700點下方的失落。按照眾多分析人士的觀點，滬指在2014年與2015年的連續上漲後，市場的普漲行情再度上演難度較大，結構性行情或將成為猴年的主調，部分熱門板塊與個股的機會將遠遠超過大盤，而在如此背景下，如何選擇能夠孕育超額收益的熱點，也便顯得至關重要。

　　小盤股分化大

　　新興産業或成“主角”

　　儘管猴年行情不確定性較大，但在多數專業人士看來，雖然市場壓力不小，但結構性機會並不缺，仍有淘金機會。而相對於盤子較大的權重類藍籌，更多的超額收益或能夠從高成長的新興産業類板塊上獲得，在註冊制將啟的大背景之下，結合業績抓住熱門小盤，也將成為猴年賺錢的不二法門。

　　據西南證券分析師朱斌統計，截至今年1月底，共計2060 家A 股上市公司公佈了2015 年業績預告，統計顯示，儘管整個A股市場盈利增速下滑，但中小板業績保持平穩，創業板更是一枝獨秀。在總體增速為負的前提下，創業板和中小板則表現出較好的發展態勢，尤其創業板，其增速不光超過了三季度報披露的數據，更超過了2014 年25.3%的增長率，達到31.8%，即使剔除券商類個股，增速也高達26.5%。

　　在上述分析人士看來，A股各大行業新舊分化明顯，新産業持續增長，而舊産業則表現不濟，亟待轉型，根據2015 年已披露的業績預告測算，各行業2015 年凈利潤同比增速分化明顯，休閒服飾、化工、非銀金融、農林漁牧、公用事業、通信、傳媒、電腦等行業增速明顯。而鋼鐵、國防軍工、採掘、商業貿易等行業業績則大幅縮減。因此結合行業整體景氣度，選擇質隨身碟小的創業板與中小板高成長性個股，有望在猴年帶來可觀收益。

　　政策之中尋良機

　　“十三五”指明路徑

　　從過往A股的歷史經驗看，有著政策提振的板塊往往也會成為資金重點聚集之地，2015年的“一帶一路”、國企改革等相關概念，都曾在政策風口之上迎來不俗漲勢。2016年是“十三五”的開局之年，在不少券商人士看來，2016年A股的機會要讀懂“十三五”，從大的主題看，美麗中國、健康中國、製造強國、網路強國等主題有望繼續逞強。

　　國信證券表示，2016年將是各部委、行業、地方“十三五”規劃的密集出臺時間。資本市場對此五年規劃的重視將持續全年，軍工、環保、傳媒、醫藥等行業或將成為市場關注的焦點。展望“十三五”，産業層面可以重點關注服務業、中國製造、“網際網路＋”等領域。東方證券分析師則看好大消費板塊的機會，其表示，在二孩政策放開和其他消費升級的相關政策驅動下，紡織、食品、體育、汽車等行業也將迎來階段性機會。

　　供給側改革持續推進

　　傳統行業迎新機會

　　隨著當前改革步伐的加快，供給側改革也有望成為猴年中確定性的投資機會。分析人士表示，供給側改革的提出，表明瞭中國宏觀經濟政策的新思路，也指明瞭今後宏觀經濟政策的著力點，在“去産能”“去庫存”的大環境下，直接受益於此的煤炭、鋼鐵等週期性行業以及房地産行業將迎來利好，這也將成為相關行業板塊接下來繼續表現的助推器。

　　分析人士稱，供給側改革的提出是國家根據經濟進入新常態之後從現實出發作出的重大部署。國泰君安分析師建議，供給側改革預期下，去除過剩産能勢在必行，煤炭、鋼鐵等傳統行業首當其衝。中泰證券認為，目前煤炭産能嚴重過剩導致大量企業虧損，供給側改革有望加速淘汰落後産能，加速推進煤炭企業兼併重組。而廣發證券認為，目前過剩産能加速出清，鋼廠減産、停工增多，供給端表現向好，低估值的鋼鐵、煤炭股值得關注。

　　另外，供給側改革中的“去庫存”直指房地産，也給房地産帶來了政策性利好，猴年亦可重點關注這一板塊。分析人士認為，降低商業性個人住房貸款首付比例、全面放開二孩，一系列措施的實施給房地産“去庫存”釋放了積極信號。在此之下，此前經歷過一波調整的地産股有望獲得支撐，建議投資者關心城市佈局比較深入的地産龍頭和業績彈性較大的中小盤個股。

　　本報記者 馬玉寶 實習記者 李艷玲

　　猴年股市有望迎轉機

　　走勢

　　估值修復行情將啟 或有不錯的反彈態勢

　　2015年底，各大券商對於2016年的A股市場紛紛做出了預測，但僅僅一個多月過去，分析師們的預測就被市場無情的下跌所“打臉”。面對股市變幻莫測的走勢，分析人士的觀點也多以樂觀中保持謹慎為主。

　　在廣發證券分析師看來，在註冊制的預期之下，猴年將會是新股上市的大年，由於取消了預先繳款制度，因而此前每逢新股申購期間A股面臨的“抽血效應”將不復存在，相對應的二級市場波動將大幅降低。動輒凍結萬億打新資金的情況不再發生，也將減輕市場資金壓力。更多的資金主動增持A股股票，增加市值以提高新股中簽概率，部分低估值高分紅的藍籌股或將更受到資金青睞，而大資金對於藍籌類個股的追逐，也將在很大程度上對於股指形成助力。

　　也有分析人士從估值角度對猴年股市做出判斷，國信證券分析師稱，大盤經過元月以來的殺跌後，投資者對接下來的行情不應過分悲觀。從超跌反彈角度來看，在一輪暴跌反抽行情中，估值處於低位的權重類藍籌往往會成反彈急先鋒，而這也將在很大程度上助力行情在春節之後轉暖，猴年股市迎轉機，或有不俗的反彈態勢，不過，此前的普漲行情或將難再現，在即將到來的猴年，將會“猴性”十足，既有強者恒強的主線牛股表現，也會有弱者或高估值品種的價值回歸。

　　操作

　　欲速則不達猴年莫猴急

　　今日，將是羊年股市最後一個交易日。在上證指數下跌接近15%的背景下，滬指羊年下跌已成定局。整體來看，市場表現大起大落，具體到個股上更是出現了極端分化，讓投資者嘗到甜酸苦辣。分析師認為，在經歷了股價上躥下跳之後，猴年投資有利潤就應及時兌現。

　　回顧歷史上猴年的走勢，A股市場往往上躥下跳。第一個猴年1992年是上躥下跳最厲害的一年，當時無漲跌停制度，除供不應求外，不少個股因過度炒作，超出其股票價值，暴漲之後出現暴跌。A股經歷的第二個猴年是2004年，當年在漲跌停制度下，雖上下幅度沒有1992年大，但也是上躥下跳更頻繁。最為著名的是當年的“9·14”井噴行情，但在短暫的衝高之後，市場迅速回歸下跌。展望即將到來的又一個猴年，A股市場整體仍難有大機會。德邦證券分析師認為，投資者在猴年操作最好以波段為主。把握好一定時段的賺錢機會，且當有利潤時最好及時兌現籌碼。國泰君安分析師也認為，總體來看，猴年市場仍有可能上躥下跳，投資者對此需淡定，欲速則不達，猴年猴市莫猴急。

　　事件

　　深港通開啟註冊制提速

　　羊年A股儘管以下跌報收，但市場仍在曲折中前行，整個市場的建設越來越規範，越來越健全。展望猴年股市，註冊制改革的推進，深港通的開啟以及戰略新興板的推出都備受矚目。

　　2015年12月27日，隨著IPO註冊制改革授權決定獲得通過，這也意味著A股市場將會迎來一場深刻的變革。國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，註冊制改革將推動股權融資崛起，奠定股市長期繁榮基礎。此外，一直傳言將與註冊制同步推出的戰略新興板也有了新動靜。稍早前審議通過的《關於進一步顯著提高直接融資比重優化金融結構的實施意見》，確定進一步顯著提高直接融資比重措施，提出建立上交所戰略新興板，支援創新創業企業融資。12月25日，中國證監會副主席方星海在國務院政策吹風會上透露，推出戰略新興板為2016年發展資本市場的五項重點工作中的首要任務，“建立戰略新興板，明年一定要推出。”此外，談及資本市場對外開放，方星海表示，猴年還將推出深港通。對於QDII2，按照人民幣加入SDR的要求以及國際投資者對更多的人民幣産品、人民幣資金的需求，QDII2推出是符合這一現實情況的。