12月12日，華安證券召開了2016年投資年會。華安證券認為，供給側改革將助力股市和中國經濟衝出重圍。2016年A股行情將經歷考驗期、蜜月期、轉換期三個階段，建議投資者因時而變、因地制宜，把握市場節奏。具體來講，華安證券提示裝備製造業、TMT行業、消費品行業等領域存在的投資機會。在區域投資機會中，華安證券則重點提示了安徽省區域經濟的投資機會，認為其區域經濟正迎來全面“加速”發展。

　　複雜市場需因時而變

　　華安證券認為，對於2016年的宏觀形勢，在戰略上不悲觀，改革仍是中國經濟的最大紅利。從供給角度分析，改革將助力股市和中國經濟衝出重圍。2016年改革將更加注重提高供給側的效率。改革的號角已經吹響，立足未來兩三年，對A股市場並不悲觀。

　　但2016年A股局面將會是比較複雜的。華安證券認為，2016年股市並不好做，因為經濟未出清，盈利未見底；2016年全球美元流動性供應萎縮，國內資金利率下行存在變數；風險偏好持續回暖也存在變數，今年6月份股市非理性下跌給風險偏好的回升施加了一個天花板。此外，市場還面臨信用風險、海外資産下跌、股市擴容等不利因素。華安證券預判，2016年股市難以複製2015年上半年的走勢，更可能像2013年或2014年上半年，存在大量結構性機會。

　　華安證券認為，2016年行情可分為三個階段：從今年年底到2016年初是考驗期，需要警惕年末風險事件如美聯儲加息、IPO、上市公司股東減持、人民幣匯率波動等；其後是蜜月期，兩會改革預期疊加“十三五”規劃第一年，市場熱度將上升；從二季度則開始進入轉換期，註冊制有望落地，如果財政政策力度加大，市場會出現風格切換，週期會有階段性機會，但如果政策預期落空，成長和週期都會有風險。投資者需要因時而變、因地制宜，把握市場節奏。

　　改革是經濟和股市最大的變數，因而投資要立足於“改革”。華安證券指出，價格改革、電力改革、國企改革、林業體制改革、石油天然氣體制改革等在2016年可能持續推進。具體到行業的投資機會上，華安證券認為：一方面是傳統産業，傳統産業大多産能過剩，但優點是估值低，反彈機會在於需求改善，反轉機會在於供給端的改善，包括轉型升級、産能收縮以及成本的下降；另一方面是新興産業，成長空間大，又都面臨産能瓶頸，但缺點是估值高，一旦不能持續增長，可能面臨“戴維斯雙殺”風險，教育、體育、節能環保、新材料等有望持續增長。

　　抓住重點投資機會

　　華安證券在此次策略會上提示了裝備製造、TMT、消費品等行業的投資機會。

　　華安證券指出，裝備製造業景氣度持續低迷，突圍已經是必然的選擇。由於中國仍處於轉型升級時期，裝備製造行業整體低迷，上市公司業績表現亦不佳，機械設備行業最新營收自2013年以來再次下降，且增速降幅創新低；國防軍工行業營收增速亦出現下滑，僅實現小幅增長。在産業突圍的背景下，囊括智慧工廠、智慧生産、智慧物流、智慧服務等內容的智慧製造；軍工裝備現代化、軍工資産證券化與軍民融合助推的軍工裝備業，以及核電、通用航空等等都將是機會所在。TMT行業，華安證券看好人工智慧等領域的機會。華安證券認為，人工智慧是移動互聯網後的下一個爆點，隨著支撐技術突破，全球人工智慧發展提速，藏于冰山下的巨大空間將被持續“引爆”。消費品行業，華安證券則認為，産業正在形成增長的新動力和消費的新引擎。需求端變化是消費品行業及公司成長的主要動力，內生和外生消費需求分別由消費者年齡結構和外部消費環境決定，二者共同作用構成了消費品的成長因子。養老産業、嬰童消費、康體保健産業等將有相應投資機會。

　　華安證券此次策略會還重點提示了安徽省區域投資的機會。具體來講，安徽省新興産業正在強勢崛起，區域的自主創新能力不斷增強，已經出現了一些前沿佈局的産業及公司；安徽省還擁有土地改革先行試點、融入長三角承接産業轉移、地方國企改革先鋒等區域優勢等。