自10月以來，A股市場出現了一波強勁的反彈，不過上週五市場突然大幅調整，主要指數紛紛殺跌超過5%，滬指失守3500點，創業板指失守2700點。面對哀鴻一片的市場情況，投資者恐慌情緒攀升，不過分析人士指出，經濟數據不良、新股申購、券商遭調查等是調整的觸發因素，疊加近三個月漲幅已大，近期諸多利空因素集中釋放造成了市場的大跌。不過市場行情的重新起航需要熱點的更疊，此時市場急跌是快速釋放利空和壓力，有助於後續行情的演繹。

　　久盤之後大幅回調

　　上周，A股市場戲劇性十足，滬綜指在前四個交易日維繫橫盤震蕩格局，在3600點一線震蕩整固。創業板在週三創出近四個月新高，中小盤股強勢格局凸顯，週五再接再厲小幅衝高觸及2915點之後快速回落，整體風格重新切回藍籌主導情形。實際上這種態勢自11月10日開始，已經維繫多日，市場各方紛紛預計變盤節點即將來臨，橫盤態勢即將被打破。

　　不過超出大多數人預期的是，空方在上週五就發起了強勢反擊。券商股幾乎全線衝擊跌停，促使指數大幅下挫，滬指跌破3500點，創業板指跌破2700點。由此，上週五主要指數紛紛下跌超過5%，創業板指的跌幅更是達到了6.48%。由此，創業板回吐了11月9日以來的全部漲幅，滬綜指更是將11月漲幅幾乎消耗殆盡。一週情況來看，上證綜指一週下跌5.35%，深證成指一週下跌5.83%，創業板指一週下跌5.38%，中小板指一週下跌5.64%。滬深兩市成交額再上周逐日放量，週四和週五回調之時的成交活躍度高於此前橫盤震蕩之時。

　　回顧行情，從上周頻繁的風格轉換可以看到，市場上攻動力已然不足：首先，大小盤股均沒有明確的領漲實力；而且逢低買進不追高也進一步強化了震蕩格局；此外，熱點大多是以事件性題材為主的主題投資。在這種情況下，久盤之後除非出現大額增量資金積極入市，否則行情難以為繼。而週五的行情演繹正是多方壓力的集中宣泄。

　　短期衝擊不必過於悲觀

　　不過對於週五的市場大跌，機構之間的觀點分歧較大，樂觀者認為快速回落挖坑是低吸的良機；看平者認為短期市場整體風險，尤其是低估值藍籌股的風險不大；而看空者認為本輪市場反彈已經結束，建議短線出局。整體而言，市場短線快速釋放壓力，實際上好于陰跌，短線低吸後獲取收益的概率較大，不過年末機構排名戰加劇且接近尾聲，預計賺錢不易，短線操作更為適宜。

　　當前，市場消息面的確不平靜。除了上述提到的ipo、券商股等因素外，此前兩融降杠桿、股基倉位達到高位、新三板轉板、註冊制推進等內容也時時牽引市場神經。而最新消息顯示，證監會近日向各證監局下發了《關於規範證券經營機構涉嫌配資的私募資管産品的相關工作的通知》；還要求證券公司不得通過衍生品業務向客戶融出資金，滿足客戶風險管理需求的衍生品業務可以正常開展，證券公司可以通過融資融券業務提供證券買入服務。疊加此前的傳聞：監管層取消對券商自營每日的凈買入要求等，市場心態不堪一擊。分析認為，市場資金面的考驗對市場心態形成嚴峻考驗。由於此前市場股災正是由於場外配資清理所引發，因而市場對此十分敏感呈現“驚弓鳥”心態。儘管當前對資金的清理所涉及的資金有限，對市場衝擊有限，但對市場信心的衝擊難免。不過，短線衝擊過後，長遠來看有助於平抑個股股價波動，進一步去除杠桿。

　　分析人士指出，在IPO來臨之際，前期獲利豐厚的資金紛紛獲利回吐或為後市打新服務，這一點從前期領漲股的跌落可見一斑，市場中純炒作的績差股也難以經受得住考驗。而一輪行情過後，新舊熱點的交替也需要契機，新的上行週期需要新的熱點來開啟，醞釀著新的機遇。

　　誠然，中期向好態勢不變，春季攻勢期待下行情風險較為有限。海通證券指出，中長期而言，利率下行推動大類資産配置轉向股市的趨勢不變，市場向上的態勢不變，建議順勢而為。日前國泰君安首席策略分析師喬永遠表示，未來一段時間市場仍是由存量資金所主導，成長股佔有優勢。A股或將在2016年春季出現風格切換，“十三五”規劃為增長預期企穩創造了基礎。2016年全年市場的波動空間將在3200點到4500點的核心區間內實現震蕩。恢復IPO在內的一系列改革政策有助於推升風險偏好，對股票市場是利好。個別性的信用風險將在2016年出現上升，可能帶來股市低估與好的買點。申萬宏源首席策略分析師王勝表示，大類資産配置格局對A股有利，如果改革和創新進程配合，在最樂觀的情況下，“慢牛”可能已經逐步到來。2016年A股將“跳一場市場與改革預期的交誼舞”，中性假設下，上證綜指至少摸高至4000點。