最近幾週上證指數開始往上磨，似乎磨出了向上突破的態勢，但反觀基本面並未有變，於是便覺得市場所謂的利好不明顯。其實我們可能很少意識到，在很多情況下，特別是對於一些週期性的波動來説並不需要基本面的強力支援。反過來説，基本面的明顯變化只會影響市場的長期趨勢，或者説，即使在基本面一成不變的情況下，週期性的波動也同樣會出現，因為推動週期性波動的利多利空因素永遠都存在。從邏輯關係來説，基本面的變化決定了市場長期趨勢的演變，而週期性的波段演變則正好相反，它是由市場內部的供求關係決定，是先有供求變化之後再去尋找利多利空因素的。

　　當前的宏觀經濟一如既往，也很難出現意外變化，因此市場在講故事行情結束之後也重歸長期的估值之路。這條路儘管會有起伏但卻是一個長期趨勢。然而，在連拉四根月陰線之後市場的拋盤已經明顯變少，這時市場內在的供求關係出現了變化，需求逐漸佔了上風，於是我們開始尋找利多。比如：“美聯儲年內或不加息“、”周邊市場向好“、”人民幣匯率趨於穩定”、“國內經濟下滑嚴重必將大放水”等等，但如果我們具備逆向思維，或者習慣換位思考，那麼就會發現反過來結論也同樣成立。

　　假設現在周線趨勢轉換為調整，市場內部供求關係也就轉換為供大於求，這時候佔有強勢地位的賣方就會尋找利空因素。以前面的利多因素為例，“美聯儲年內或不加息”其實等同於“美聯儲年內仍然可能加息”，“周邊市場向好”等同於“周邊市場暴跌後反彈無力”，“人民幣匯率趨於穩定”等同於“人民幣匯率下跌後前景堪憂”，同樣的利多完全可以成為利空。特別是“國內經濟下滑嚴重必將大放水”這一條作為利多因素還不如作為利空因素更為合適一些，因為目前的情況是銀行並不缺錢，央行甚至取消了存貸比監管。實際上是銀行願貸的企業並不需要銀行的錢，而想借銀行錢的企業銀行又不願意貸，這一矛盾是整個經濟疲軟的反映，這種情況不改變，銀行可貸資金再多也沒有用。政府如果強行放水只能借銀行的手自己進行投資，重蹈2008年的老路，而這條路的弊端已經放在那裏。實際上央行新增的質押再貸款政策也只是增加了一種貨幣調控的工具，最後是否一定會實施，實施之後又會有多大力度都是未知數，所謂N萬億隻能是市場的臆想。即使按照客觀的理解，經濟乏力然後放水，那麼前者是利空後者是利多，就看市場是需要利多還是利空了。

　　其實，任何因素都有利多利空的兩面性，甚至連IPO也未必一定是利空，因為每一波大的上漲行情都伴隨著巨量的IPO，但對於波段性行情來説趨勢的演變才是關鍵。目前周線趨勢仍然處於回升態勢，只是日線回升趨勢有些撐不住，所以本週的日線趨勢演變是看點。

　　統計顯示，上證A股在3300點下方共成交近10萬億元，減去上周已經成交的2萬億元為8萬億元。如果市場持續上行，那麼成交量需要持續快速的放大。如果週一放量不明顯，那麼上半周衝高回落的可能性就會比較大，上證指數將回歸日線調整的趨勢。日線的調整趨勢是遲早要來的，其回落的高低決定了這波周線趨勢回升的力度。如果日線趨勢調整到3300點下方，那麼周線回升趨勢最遲會在11月上旬終止，反之則至少有望延長到11月中旬甚至下旬。

　　作為周線趨勢的跟隨者，日線趨勢的轉換並不會影響到具體的操作，目前的倉位可以繼續持有，靜待周線趨勢轉換的信號出現。對於收益尚可的年度結算者來説，逢高擇機退出則可為清算以及適度的休假留下足夠的時間。