9月大盤圍繞3150點一線寬幅震蕩，整體走勢依然呈現磨底整理格局，但當前市場風險偏好已經逐漸趨於穩定。當前券商大多認為，A股估值已經步入吸引力水準，後市繼續大幅下跌機會不大，而且隨著越來越多的板塊和個股陷入“超跌”，價值投資者進場時間已經到來。分析人士也認為，弱市重“質”，接下來的行情中，業績的作用將更加重要，那些盈利穩定、現金流充沛、估值偏低的品種防禦性較強，超額收益明顯。

　　價值投資機遇來臨

　　展望9月，銀河證券預計，受經濟繼續疲弱、北京周邊限産影響、人民幣匯率貶值能否推動出口有待檢驗，發電量、鐵路貨運量有好轉跡象能否持續有待觀察，但政策維持寬鬆態度明確，財政投資和加大改革有助於增強資訊。目前，滬指已經從5100點下跌到3000點附近，風險快速釋放，個股投資價值開始顯現。

　　申萬宏源證券也認為，長期的資金平衡、估值結構、基本面趨勢、風險偏好、領漲的大主題都需要“重建”，市場需要時間休養生息。不過市場仍存在一些“不變”的積極因素。其一是價值股的戰術反彈已經基本到位，估值處於合理區域；其二是宏觀流動性寬鬆格局並未變化；其三是2015年下半年依然是改革政策有望密集落地的“窗口期”。因此，未來一段時間反彈仍可能隨時出現。

　　相比大多數券商的謹慎態度，東吳證券預期更加樂觀。東吳證券在9月策略報告中提出，始於6月中旬的調整猛烈，“大洗”過後的市場“真金”顯現，價值投資者的春天已經到來。考慮到銀行等板塊估值水準已經低於歷史均值，滬綜指運作中樞有望在3200點-3500點附近穩固。

　　配置關注盈利與估值“性價比”

　　結合2015年上市公司中報水準，中信證券認為，二季度盈利增速回升明顯但可能難以持續，建議中長期配置關注板塊盈利的穩定性與估值性價比。整個8月份，石油石化、建材、鋼鐵、煤炭板塊盈利預期下調幅度都超過10%，非銀金融板塊被下調4.4%，包括家電、食品飲料、汽車在內的傳統上被認為防禦性較強的行業盈利增速也遭遇不同程度的下調，企業盈利增速有下行壓力；而且整體來看，68%的上市公司中報“成績”弱于預期，創業板中報增速也低於根據業績預告測算的37.8%。安信證券與中信證券觀點一致，表示未來兩個季度，A股上市公司盈利增速大概率將呈現前低後高態勢。

　　從行業盈利上看，中信建投表示，一些早週期行業行業，科技、可選消費表現好于上游晚週期行業，但這些行業大多處於歷史景氣高點，從配置上看，當前反而應該重視中上游低估值的煤炭、採掘、化工、交運等行業。看好兩類機會：一是“穩增長”産業鏈中的上中下游行業，如交運、房地産等；另一類是新能源産業鏈機會，如風電和光伏設備等。

　　光大證券也指出，目前企業盈利增長的最大制約因素還是需求。本輪貨幣寬鬆始於去年四季度，如果後續財政政策適度發力，企業需求端有可能出現改善，屆時業績層面的彈性也將更大。此外，廣證恒生也表示，建議投資者中線適度關注部分中字頭藍籌股，提前佈局穩增長財政政策支援下的局部性改善機遇。