近三周A股走出一波本輪牛市啟動以來最慘烈的暴跌行情，上周上證綜指下跌6.37%，滬深300下跌12.07%，中證500下跌18.98%，中小板指下跌13.30%，創業板指下跌10.80%。在此環境下，金牛基金組合業績也未能倖免，積極型組合上周下跌17.91%、穩健型組合周下跌10.34%、保守型組合周下跌6.52%。截至2015年7月3日，三組合自構建（2013年1月1日）以來，期間成分基金及配置比例僅調整過3次，凈值積極型上漲79.59%，穩健型上漲66.68%，保守型上漲37.72%；今年以來凈值增長率分別增長25.70%、23.79%、16.94%。

　　總體來看，金牛基金三組合收益風險屬性定位清晰，業績中長期走勢相對穩健，但近期由於股市波動較大，業績受損嚴重。不過我們量化指標依然看好A股中長期走勢，而且歷史數據驗證該指標在大類配置方面中長期指示作用相對正確概率較高。

　　在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，我們內部構建量化擇時指標，當前該指標依然顯示權益類市場機會大於風險，各個組合應積極配置。因此，積極型（適宜人群：收益風險承受能力較強的投資者）、穩健型（適宜人群：收益風險承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風險承受能力較低的投資者）三組合維持2015年4月9日調整以來權益類相對最高的配置比例，債券類相對較低，貨幣類維持10%的比例，具體配置比例如下：積極型組合，股票類基金配置90%、貨幣類基金配置10%；穩健型組合，股票類基金配置70%、債券類基金配置20%、貨幣類基金配置10%；保守型組合，股票類基金配置50%、債券類基金配置40%、貨幣類基金配置10%。基於當前的市場環境，重點推薦穩健型組合。

　　成分基金方面，對於權益類基金，基於國內經濟轉型創新的大環境創業板中小盤中長期的機會或大於主機板，且經過前期的暴跌中小風格的基金風險有所降低，配置型投資者仍可重點關注偏中小成長的績優基金，建議重點關注中歐、華商、匯添富旗下的産品；債券類基金方面，基於中長期看好權益類，我們重點選取股性較強的二級債基，譬如博時、易方達、南方、建信旗下的部分績優二級債基或轉債基金，以提高收益；貨幣類基金方面，作為流動性資産僅配置10%，主要關注資産規模領先、流動性較好、收益率穩定的大型基金公司旗下産品，主要關注廣發、南方、博時、易方達旗下的貨幣基金。

　　短期來看，經歷持續三周的狂跌市場情緒幾近崩潰，但政府持續維穩及力度的加大給投資者又帶來希望，同時也體現了政府對股市的積極態度。但是否能企穩還得看投資者信心的恢復等其他因素，不過中長期在貨幣政策寬鬆、經濟轉型創新驅動的大環境下股市牛市行情難言結束。建議基金投資者多看少動、觀望為主，積極型的投資者持續高配高收益産品股票類基金以待反彈，穩健型的投資者可適度等待時機，保守型的投資者維持輕倉降低風險。