昨日（6月8日），滬指在上週五拿下5000點大關的基礎上乘勝追擊，收盤時站上5100點關口；創業板指則收出三連陰，重挫4.67%，一舉跌破5日、10日均線支撐。

　　在滬指攻上5100點、創業板重挫之際，投資者是該降低倉位還是滿倉操作？後市指數還有多大空間？投資者該買中小板還是藍籌股?針對上述焦點，昨日《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）與兩位知名私募進行了交流，他們分別是倚天投資葉飛和西藏琳瑯投資王琳。

　　説大勢：未來兩月震蕩為主

　　NBD：滬指昨日站上5100點關口，大盤目前有無上升空間？若還能上漲，空間有多大？

　　王琳：首先，目前還看不出行情結束的跡象。最近每到週末就有出現很多利空，這表明空頭還有市場，但在牛市中，空頭不死，漲勢也不會停止。我認為不少所謂的空頭根本不是真正的空頭，都是為了“上車”，利用利空消息打壓其他投資者的多頭。

　　其次，從資金面看，現在想入市的資金非常多，大家都在賺錢效應的刺激下進場搶錢，尚無停止跡象。

　　第三，從技術面分析，創業板和中小板早已創歷史新高，一輪牛市，指數之間需要得到相互應證，即滬指未來也應創新高。目前滬市量價配合理想，支援市場繼續向上甚至加速上行；而創業板因此前漲速過快，估計有周線級別調整；中小板指則介於兩者之間，更多可能跟隨創業板走勢。我個人認為，滬指未來可能升至6100點～7500點一線。

　　葉飛：要討論A股有無上升空間，首先要理解管理層意圖是要慢牛不要快牛，證監會也在身體力行，從原來的一個月發行一批新股變為一個月發行兩批新股，若發行小盤股不行，就發行大盤股，比如中國核電(601985，股吧)和國泰君安，以此給市場降溫。如果溫度還是降不下來，證監會還有綠色通道機制，就是海外中概股回歸A股上市，這將給行情上漲帶來很大風險，這才叫利空。

　　涉及具體行情，我個人認為，未來兩個月以震蕩調整為主，滬指看低至4000點甚至3900點。那麼，下一波行情何時來臨？那就是傳統的秋季行情，9月～11月滬指可能衝高至5522點左右，這個點位是2008年的最高點。在達到5522點之前滬指或震蕩下跌，這樣機構才有機會建倉。如果公募基金在現在點位建倉，大盤將很快達到並超越6124點高點，這就不符合管理層慢牛初衷了。我覺得短期會有大調整，且可能維持2個月左右。

　　論操作：首先降杠桿

　　NBD：在5100點關口，投資者該買入還是儘快獲利了結？如何控制倉位？

　　王琳：這輪牛市是因為各方對改革和經濟轉型寄予了厚望，體現出管理層引導社會資本向資本市場配置，以實現大眾創業、萬眾創新的國家戰略。但必須指出的是，指數越往上風險越大、震蕩越大，板塊和個股分化會更明顯。一旦存款搬家到股票市場後達到基本均衡，就是個中長期大頂。明年很可能是一個風險大於機會的年份，需高度警惕。

　　那麼，如何面對牛市中的調整與震蕩？首先大家一定要明白現在是牛市，牛市中最主要的策略就是持股。只要牛市沒有結束，就該持股，牛市中猜頂正確的概率較小，在大跌中要敢於買票。明年2～3月以前，A股很可能機會大於風險，面對激烈震蕩，資金量不大的投資者可考慮半倉滾動操作，但一定要留下底倉。

　　葉飛：首先，投資者要降桿桿，監管層對證券公司兩融額度調低，收緊風控，同時證監會要求券商全面自查自糾參與場外配資的相關業務，第三招是將部分創業板的個股調出融資融券標的。這些都是管理層為規避風險而採取的措施，一般投資者認為目前行情賺錢很容易，被風險蒙蔽了眼睛。

　　其次，投資者可分散佈局精選的小盤股，因為管理層要慢牛，則大盤指標股最好是不漲或小漲，小盤非指標股就可由市場調節漲幅。最後是倉位問題，對於一般投資者，在降低桿桿後還要降低自己的倉位，儘量做到半倉操作，做到手裏有糧，心中不慌。

　　道機會：國企改革是風口

　　NBD：目前不少已漲到高位，下一步投資熱點在哪？

　　王琳：從主題投資角度看，今年國企改革可能是相當大的“風口”，可以加大對該領域的關注，圍繞國企改革和轉型，發掘結構性投資機會。具體而言，未來行業投資大的機會還是在國家提出的七大戰略性新興産業等領域；傳統産業機會在於産業整合重組和新技術、網際網路對傳統産業的改造。短期看，有色、煤炭等資源股有活躍跡象，具備一定機會。

　　葉飛：目前主題投資熱點可在國企改革、軍工、券商、次新股、“一帶一路”和高科技概念股當中進行精選，這些板塊都具備輪動效應。當大盤漲、小盤股跌時，可選擇券商、國企改革和“一帶一路”板塊進行操作；當大盤跌、中小板和創業板漲時，可選擇軍工、次新股和高科技概念股操作。