當融資盤如堰塞湖越漲越高時，每一次A股大漲，市場就會盯著融資者口袋裏的錢到底多了多少；而每一次股市暴跌，又開始猜想什麼時候融資者會被強平甚至爆倉。

　　近期，《每日經濟新聞》記者發現，證金公司一組數據揭示出兩融交易者些許真實情況。

　　兩融交易的機會點

　　根據證金公司披露的最新數據，6月4日開展兩融業務共有92家券商、6777家營業部。融資融券個人投資者達到372.1萬名，機構投資者達到6623家；6月3日，有6763家營業部開展兩融業務，當天個人投資者為371.1萬名，機構6614家。這意味著4日有9家機構、1萬名個人投資者新加入融資融券隊伍。

　　同時，近期融資者的交易行為也耐人尋味。5月28日滬指重現了“5.30”一幕，以暴跌6.50%收盤。當天開設融資融券賬戶的個人和機構投資者總共有366.65萬名，參與交易的投資者為50.53萬名，這意味著所有融資融券投資者中，只有13.78%進行了交易，但收盤時有融資融券負債的投資者為126.99萬名，相比27日新增了1.07萬名。

　　此後，在5月29日~6月3日的四個交易日中。5月29日，參與融資融券交易的投資者驟然下降至37.37萬名，較28日大幅減少了13.16萬名，當天有融資融券負債的投資者從126.99萬名增加至129.95萬名，增加了2.96萬名。這説明在暴跌後，投資者觀望情緒加重，但也有部分投資者認為暴跌跌出了機會，因此願意承擔融資負債可能帶來的風險。

　　6月1日、2日，參與兩融交易的投資者分別為38.94萬名和47.94萬名，出現了回暖跡象。這兩日滬指分別上漲了4.71%和1.69%，1日有兩融負債的投資者減少至127.63萬名，減少了2.32萬名；2日有融資融券負債的投資者則增加至130萬名。

　　6月3日，滬指在4900點關口震蕩，最終以微跌報收。當天參與交易的投資者數量為50.63萬名，回到了5月28日的水準，但有兩融負債的投資者再次下降至126.25萬名，減少3.75萬名。

　　值得一提的是，6月4日滬指又在盤中一度暴跌超過4%，雖然尾市頑強收紅，但盤中也驚起投資者一身冷汗。當天參與兩融交易的投資者共50.69萬名，與3日基本持平，但最終有兩融負債的投資者增加至134.38萬名，較3日暴增8.13萬名。134.38萬名投資者佔兩融賬戶的36%，也即意味著有64%的兩融賬戶尚未參與兩融交易。

　　由此可見，滬指5000點關口，當大盤暴漲時，投資者往往傾向於了結負債，見好就收。而當暴跌的時候，則會更傾向於抄底。如果市場處於糾結狀態，則往往以觀望為主。

　　融資客每人平均浮盈超50%

　　其實，上述情況的出現，與兩融交易者背負過高的負債不無關係。6月4日，兩市融資融券餘額為2.1774萬億元。以上面134.38萬名投資者做基數計算，每人平均負債為162.13萬元。

　　這一數據相比5月28日有小幅下降，當天的126.99萬名有融資融券負債的投資者共負債2.0776萬億元，每人平均負債163.60萬元。

　　杠桿交易可以擴大盈利，也會擴大虧損，那麼本輪牛市這些融資者到底賺了多少呢？

　　《每日經濟新聞》記者根據同花順iFinD系統估算的融資余量與6月4日的市值做對比，發現4日當天，融資余量所對應的市值為3.4091萬億元，結合2.1774萬億元融資負債，從而估算出本輪牛市，截至4日，融資者在所融資的證券上賬面收益率約為56.56%，每人平均浮盈91.66萬元（不考慮擔保品情況）。如果減去年化8.35%的利率，融資者的浮盈也應該在50%上下，每人平均浮盈超過80萬元。

　　當然，這一數據只是估算，且包括一些開倉較早的投資者。不排除一些投資者開倉較晚且介入時機過高而被套；甚至一些融券者承受的煎熬。由此可以看出，牛市已為大部分融資者帶來了不菲的收益。

　　實際上，市場運作雖然總是波譎雲詭，不過通過融資盤還是可以發現主力資金些許蹤跡。關注公眾號“添升寶”（you-daydayup），就可在每日開盤前獲悉融資盤主力資金最喜愛的個股，6月1日擒獲水晶光電、成飛整合在內的16隻漲停股，昨日再度捕獲中糧地産、陜國投A兩隻漲停股。