繼2008年跌破4000點後，七年後新一輪牛市的衝關戰再度打響。站在4000點的十字路口，投資者既期待又擔憂，接下來會遭遇快速調整還是一騎絕塵往前衝？

　　在長江中游城市群發展規劃獲批、信貸資産證券化註冊制啟動的兩則利好消息帶動下，清明小長假後A股兩個交易日連創新高，8日滬指觸及4000點重要關口，兩市成交高達1.5萬億元。

　　在老股民不斷加倉的同時，新股民也在跑步入場。根據中登公司披露的數據顯示，繼前一週新增A股開戶數創出近八年新高後，上周環比再增近五成達到166.92萬戶。3月以來共有超400萬戶新增A股股民入市。

　　與此同時，不少資金借基金入場，基金銷售規模大幅走高，新基金銷售頻頻“被秒殺”。新增基金賬戶數83.58萬戶，創2007年10月份以來新高。

　　相對於“杠桿牛”，市場對於“改革牛”的預期，正在被越來越多的事實所印證。多數業內人士判斷，財政部下達1萬億元地方存量債務置換債券額度、“一帶一路”框架性文件出臺、存款保險制度落地、樓市政策調整、信貸資産證券化實現註冊制……利好政策的密集發佈，引發投資者強烈的入市意願。

　　站在4000點的十字路口，投資者不禁發問：大盤將何去何從？新股發行節奏悄然加快，平衡供給會不會讓行情降溫？是繼續加倉還是且漲且珍惜？

　　根據滬深交易所數據顯示：當前4000點，A股市盈率27倍，滬指20倍，深指48倍；2007年4000點，A股市盈率約50倍，滬指約43倍，深指約53倍。從這一點上説，或許當前的大盤股估值只是站在了“半山腰”。

　　在興業證券分析師看來，近期政策組合拳利好不斷，信貸資産證券化註冊制落地屬“火上澆油”；而短期增量資金加速流入，A股賺錢效應明顯，大盤有望加速衝高。國金證券財富管理中心分析師黃岑棟也判斷，四月的市場仍有不少的機會，大盤仍有創新高的動力。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根表示，本輪牛市是增量資金入市的趨勢行情，大類資産配置轉向股市是個中期維度，目前仍在演繹中。政策面向好提振市場情緒，賺錢效應本身又吸引資金入市，形成正向迴圈。

　　一顆紅心兩手準備，一些業內人士這樣建議。什麼時候迎來調整，關鍵就看場外的做多資金動能什麼時候能消耗完。目前整個市場都處於一種亢奮的狀態，在4000點之上還需多一分冷靜。

　　英大證券研究所所長李大霄提醒，目前已經有935隻股票市盈率超過100倍，65隻股票超過66倍，70隻股票超過400倍，新增開戶數創歷史新高、融資額也接近2007年水準，成交金額巨量，風險已經大面積聚積。

　　尤其是，滬指此番重上4000點，以擴容壓力驟然增大為背景。而在未來一週內，兩市又將迎來28隻新股集中申購。機構預估凍結資金總量或高達3.7萬億元。或許A股在經歷了震蕩消化之後，中長期仍有上漲的空間和動力。