指數型行情進一步演繹。從昨日盤面看，除銀行等少數權重股上漲外，多數個股明顯下跌，市場呈現出典型的“一九”特徵。分析人士認為，從指數衝高回落等方面看，本輪以金融等權重股引領的“一九”行情或接近尾聲。權重股休整可能會提升投資者對其他個股的關注度，進而增強市場整體賺錢效應。從市場風格和資金風險偏好、估值三個維度判斷，改革主題有望再度顯現出豐富的投資機會。

　　權重股獨舞

　　大盤週期股無疑是近四個月市場中最活躍的群體，在大盤股行情持續演繹背景下，市場風格逐漸濃縮，從最初的“二八”格局開始向“一九”行情過渡。週一，伴隨滬綜指創出階段上漲新高，再次出現權重股獨舞的行情。

　　滬綜指以3129.27點小幅高開，全天大部分時間呈現強勢震蕩格局，最高上探3189.87點，創出階段新高，最低下探3090.51點，收報3127.45點，上漲18.85點，漲幅為0.61%。支撐上海主機板大盤全天保持強勢格局的仍是大盤權重股。從行業角度看，申萬一級行業指數漲幅居前三位的分別是銀行、公用事業(電力股為主)和採掘(煤炭股為主)，漲幅分別為5.45%、2.64%和2.32%。上述三個行業均為A股市場典型的權重行業，從漲幅看，市值佔比最大的銀行股是大盤保持強勢的重要支撐力量。

　　不過，在銀行等權重股高歌猛進時，一些市場現象也開始出現。首先，從個股漲跌看，在昨日2322隻正常交易的A股中，上漲的僅306隻；2010隻個股收盤下跌，跌幅超過3%的個股多達1704隻。多數個股不僅與上漲無緣，而且明顯下跌，市場從此前的“二八”行情進一步演繹到“一九”格局，賺錢效應大幅弱化。其次，從主要指數表現看，儘管滬綜指繼續創出階段新高，但中小板綜指和創業板指數均出現近5%的下跌，顯示主要指數間不同步的問題進一步放大；從滬綜指看，該指數出現衝高回落走勢。最後，在量能方面，上海市場成交6244.8億元，深圳市場成交3078.0億元，較此前縮量，大盤出現量價背離的情況。

　　分析人士認為，以權重股為主要推動力的指數型上漲或許已接近尾聲，銀行等大盤藍籌股雖然還有可能慣性上衝，但基於資金推動力有限及獲利盤增加等因素，短期內繼續向上的空間有限。

　　改革主題有望接力

　　權重股休整並不意味著市場機會將迅速減少。一方面，權重股行情告一段落，有望令資金獲得關注其他類股票的契機，導致賺錢效應相應提升；另一方面，今年以來利率下行和改革提升風險偏好這兩大行情主動力並未改變，市場未來保持強勢格局的基礎仍牢固。當然，市場格局可能發生變化，也意味著強勢股將發生階段更疊。分析人士認為，改革主題有望在2014年年末重新點燃市場熱情。

　　首先，從市場風格角度看，一方面，目前權重股經過大幅上漲後，開始面臨越來越大的獲利回吐壓力，短期很難繼續吸引資金強力關注；另一方面，伴隨管理層相關風險警示的出臺，小盤股短期內重現炒作浪潮的可能性有限。這意味著，市場風格大概率會轉向二線藍籌股，而二線藍籌股恰恰是國企改革等改革主題主要構成者。

　　其次，從上漲邏輯看，在資金利率下行進入整固期後，改革提升風險偏好將在市場上漲邏輯中佔據更重要位置，這使得改革主題有望受到更多資金關注。值得注意的是，年底、年初歷來是政策密集窗口，相關改革主題類股票不會缺乏上漲催化劑。實際上，就在昨日多數個股下跌的背景下，農業板塊強勁收紅，與“土地改革”等改革預期就關係很大。

　　最後，從估值角度看，由於前期漲幅有限，大量二線藍籌股估值仍處於洼地狀態，比如，格力電器2014年動態市盈率為8.1倍，福耀玻璃當前的市盈率為11倍，類似上述典型的低估值二線藍籌股在市場中大量存在。在權重股拓展出估值空間後，相關二線藍籌股的股價水準可能在後市跟進，其中不少個股具備混合所有制改革等改革題材。

　　總體來看，伴隨權重股估值向上修復告一段落，以創業板為代表的小盤股估值風險仍待釋放的背景下，資金很可能重點撬動估值不高、催化劑顯著且上漲邏輯清晰的改革主題，並給市場帶來較好的賺錢效應。