監管新規揭去票房“朦朧面紗”

　　多部暑期檔電影正在熱映中，“高票房”也再次成為二級市場炒作的熱點。但 上市公司披露票房收入時，有多少能轉化成營業收入通常語焉不詳。深交所日前對《 創業板 行業資訊披露指引第1號——上市公司從事廣播電影電視業務》(簡稱《指引》)進行了修訂，明確要求上市公司在披露票房收入時，披露“截至公告前一日來源於該電影的營業收入區間”。業內人士指出，深交所此舉意在提高上市公司資訊披露透明度，有利於抑制眼下的票房炒作，並嚴防票房造假的亂象。

　　揭去“朦朧面紗”

　　深交所指出，影視行業發展迅速，高額票房作品越來越多。由於票房收入並不等同於公司的營業收入，如果公司披露的公告中未明確高額票房對公司營業收入的具體影響，則可能造成對投資者的誤導。考慮到上述情況，本次修訂要求公司披露來源於高額票房電影的營業收入區間，對票房收入與公司實際可確認營業收入之間的差異進行了強調，要求公司提示相關風險。

　　2013年1月，深交所發佈《創業板行業資訊披露指引第1號——上市公司從事廣播電影電視業務》，並於2015年2月進行了修訂。其中規定，上市公司製作的電影上映後，當統計的累計票房收入首次超過公司最近一個會計年度經審計的合併財務報表營業收入的50%時，應當在知悉前述票房收入資訊後及時披露，披露內容包括電影的上映期間、累計票房收入及統計區間、對公司的影響情況，並就票房收入與公司實際可確認營業收入存在差異進行説明和提示風險。

　　但上述規定只要求“票房收入與公司實際可確認營業收入存在差異”進行説明，並沒有説明具體影響。以 當代東方 為例，公司5月3日晚公告稱，全資子公司盟將威參與投資及製作的電影《北京遇上西雅圖之不二情書》于4月29日起在中國大陸地區公映。據不完全統計，截至2016年5月2日24時，該影片在中國大陸地區上映4天，票房成績超過4.3億元，超過公司最近一個會計年度經審計營業收入的50%。該影片在中國大陸地區的票房收入以中國大陸地區各地電影院線正式確認的結算單為準，公司就該影片取得的財務收入將按照票房收入分賬比例以及公司與其他合作方簽署的相關協議的約定進行計算。這也是上市公司披露票房收入的一般格式。

　　而最新修訂的《指引》除了要求披露電影的上映期間、累計票房收入及統計區間外，還明確要求披露“截至公告前一日來源於該電影的營業收入區間，區間範圍在30%以內”。深交所指出，上述修訂有利於“進一步提高上市公司資訊披露透明度，增強投資者對上市公司的了解”。

　　票房與營收相差幾何

　　“票房收入不等於營業收入，而且與營業收入存在較大的差異。電影分為投資、製作、發行、院線、影院等多個環節，不同的環節按照一定的比例對票房進行分成。僅僅披露票房收入，而不詳細披露票房收入能轉化為多少營業收入沒有多大意義，而且很容易對投資者産生誤導。”某影視上市公司高管對中國證券報記者表示。

　　據了解，在國內，電影票房收入要先扣除3.3%的特別營業稅，以及5%的電影事業專項基金，剩餘的91.7%才是可供分配的票房。在可供分配的票房中，電影院及院線提留57%，中影數字提留1%-3%作為發行代理費，剩餘的40%-42%屬於製片方和發行方。然後，製片方會根據事先的約定支付發行方一筆費用，一般是雙方分到這部分的5%-15%，剩下的錢扣除成本後由製片方跟投資方按照約定分成。

　　以電影《後會無期》為例，總票房為6.5億元，需要先交納2145萬元的特別營業稅和3250萬元的電影事業專項基金。剩餘的5.96億元票房中，院線和影院拿走3.4億元，發行方分得3000萬元作為發行費。然後扣除製作成本5100萬元，剩餘1.75億元供製作方和投資方分配。根據協議，博納影業拿走其中的40%，剩餘的60%由導演韓寒、製片人方勵，以及另一名投資人路金波分配。

　　票房收入與營業收入不同，不同環節的影視上市公司所得票房收入對營業收入的影響更是不同。院線類影視上市公司 萬達院線 日前公佈的6月份經營簡報顯示，1-6月累計票房收入(含境外)40億元，同比增長40.6%。這與 華誼兄弟 、 光線傳媒 、 長城影視 等製片類影視上市公司公佈的票房收入對營業收入的影響顯然不同。

　　同時，國內影視上市公司通過跨境並購、國際製片等方式，越來越多地參與國際電影市場，不同電影市場的票房分成規則對上市公司的營業收入的影響也不盡相同。以好萊塢流行的階梯式分賬模式為例，一些大片上映的第一週，製片方可以分走80%的票房收入，而影院只能分得20%；而電影上映時間越長，製片方分到的越來越少，第二周第三周可能會降到60%，到了第四週可能只有20%，而影院則此消彼長。

　　抑制炒作嚴防造假

　　“除了提高上市公司資訊披露透明度，增強投資者對上市公司的了解，深交所對《指引》的最新修訂還有利於抑制眼下氾濫的票房炒作現象，並嚴防票房造假行為。”上述影視上市公司高管對中國證券報記者表示。

　　“從當前情況來看，公司的影視作品票房對公司二級市場的股價有較大的推動作用，也是投資者關注的重點事項。”深交所指出。而眼下，“高票房”已經成為二級市場炒作的重點。今年6月8日，備受矚目的電影《魔獸》上映首日票房便突破3億元，也由此催生出“魔獸概念股”，萬達院線、華誼兄弟、美盛文化 、美邦服飾等上市公司均受到二級市場的熱捧。

　　“票房收入不等於營業收入，而由於製作成本的問題，票房收入更不等於凈利潤，高票房炒作邏輯不清。”上述影視上市公司高管指出，以當年上映的熱門電影《失戀33天》為例，其票房雖然只有3.2億元，與當下很多動輒十幾億票房的電影不可同日而語，但其投資只有900萬元，投資收益比達到1:35，成為華語電影史上最賺錢的電影之一。相反，很多電影雖然票房很高，但由於製作成本同樣居高不下，影視公司反而可能虧本。

　　在票房炒作的驅動下，票房造假也成為電影市場一大毒瘤。2015年，電影《捉妖記》以超過24億元的票房奪得中國電影票房冠軍，但隨之便引來了關於票房造假的爭論。

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。