儘管220余家上市公司均選擇了設立或參與産業並購基金，但是所投方向的趨勢較為明顯。

　　一位並購基金負責人告訴21世紀經濟報道記者，目前産業並購基金的投資方向主要分四大類，即TMT、軍工方向、智慧裝備和醫藥類資産，“在傳統製造業，如紡織、化工、電纜等産業走下坡路的時候，産業轉型是必然趨勢，通過設立産業並購基金，可以利用資本市場的力量完成自身的擴張。”

　　對於參與設立並購基金的上市公司來説，無不希望在行業前景明朗的産業中從價值鏈整合的角度出發進行産業擴張，通過並購基金，可以在早期介入並購項目，對並購標的進行篩選、孵化、培育，進行整合，儲備一個項目並購池，從而降低未來並購時的風險。

　　一位華泰證券(601688，股吧)投行人士告訴21世紀經濟報道記者，上市公司選擇設立産業並購基金，“要麼和PE合作，要麼和券商合作，要麼和管理方合作。我所接觸的上市公司，多數選擇和PE合作，然後投向TMT行業。”

　　在他看來，TMT實際是未來電信、媒體\科技（網際網路）、資訊技術的融合趨勢所産生的，“代表著未來的先進生産力，如我們目前合作的客戶，他設立的産業並購基金就是投向虛擬現實産業。”

　　21世紀經濟報道記者注意到，設立産業基金投向VR領域的上市公司越來越多，如愛施德(002416，股吧)（002416.SZ）剛宣佈“通過全資子公司北京瑞成匯達以自有資金2000萬元投資VR（虛擬現實）産業基金。本次投資後，瑞成匯達成為VR産業基金的有限合夥人之一，佔其認繳出資總額的12.0482%。”

　　國海證券(000750，股吧)研究員王淩濤認為，這是愛施德自去年愛施德戰略入股暴風科技(300431，股吧)旗下虛擬現實設備商“暴風魔鏡”之後，與暴風科技（300431.SZ）的又一次深度合作，“虛擬現實産業未來將是平臺之爭，産業基金對上下游生態整合具有重要意義。這是一個萬億級別市場的競爭，有可能顛覆當前國內網際網路的應用與格局，硬體邏輯要看背後的生態圈邏輯，即生態圈夠強，才能在前期有機會獲得更多出貨量的優勢，因此VR産品商必須在各自優勢領域進行積極佈局。”

　　除此之外，涉及VR産業的還有棕櫚園林(002431，股吧)（002431.SZ），其今年2月宣佈“公司擬以自有資金2000萬元投資VR産業基金，將聚焦VR/AR技術及産業化方向”；美盈森(002303，股吧)（002303.SZ）3月宣佈“公司與深圳市國新南方智慧財産權研究院共同設立文化創意産業的股權投資基金”，基金重點的投資領域就包括“聚焦以虛擬現實（VR）、增強現實（AR）、物聯網智慧化等新技術與美盈森産業的結合點”。

　　但是，21世紀經濟報道記者注意到，儘管自2014年以來，上市公司就開始陸續設立産業基金，但是真正實施的寥寥無幾。

　　“不排除一些公司在去年拿産業並購基金的消息做題材炒股價。” 一家擬設立産業並購基金的上市公司董秘坦言，設立産業並購基金並不是一件容易的事情，“首先要GP、LP利益訴求一樣；其次，要能募資到位；最後，要有優秀的並購標的。”

　　3月22日，秀強股份(300160，股吧)（300160.SZ）宣佈其參與設立的産業基金——新餘修齊平治教育産業投資管理中心（有限合夥）以增資擴股的形式向北京安氏領信教育科技有限公司（下稱領信教育）投資人民幣11.5億，持有領信教育36%的股權，進軍網際網路教育産業。

　　申萬宏源(000166，股吧)研究員王絲語認為，這是秀強股份的産業基金項目落地，體外涉足K12教育資訊化的標誌，“公司産業基金佈局主要出於財務投資和産業資本的雙重考慮。3月公司産業基金加速落地，後期項目持續落地值得期待。”

　　21世紀經濟報道記者注意到，不少上市公司在公告中均表示“存在未能尋求到合適的並購標的的風險”。換言之，上市公司一旦無法有效並購到優質標的，産業基金就形同虛設。