在一波急漲之後，週期股何去何從成為市場關注的焦點，基金經理之間的觀點也出現巨大分歧。部分基金經理認為，大宗商品的反彈，以及“兩會”期間對穩增長預期的提升，都有利於週期股的上漲，而供給側改革在今年的深入推進，也會對部分週期股有較大提振作用。因此，週期股或在春季迎來階段性反彈。不過，有基金經理指出，在中國經濟增速下滑背景下，且經濟轉型仍在繼續，週期股的上漲並不具有持續性。

　　修復性行情或現

　　在許多基金經理看來，單純從行業角度判斷，週期性行業尚難以看到向上拐點，但如果結合供給側改革預期，以及穩增長政策的逐步落實，部分週期股有可能出現超跌反彈的修復性行情。

　　上海某基金公司的專戶投資經理認為，在經濟低迷背景下，導致週期性行業價格跌破“生命線”的重要原因，是産能過剩的局面沒有得到根本扭轉，重復産能導致的惡性競爭仍在延續，但如果今年的供給側改革如預期般推進，會很大程度上改善週期性行業的生存環境，至少可以大幅緩解週期性企業持續鉅額虧損的壓力，甚至有些企業或由虧轉盈。因此，供給側改革政策的推進，是週期股反彈的根本基礎，推進程度以及隨之可以看到的市場結構變化，將決定週期股反彈的進程。

　　而對於大宗商品上漲帶來的部分週期股暴漲，許多基金經理則持謹慎態度。上投摩根指出，大宗商品的上漲主要受歐、日央行寬鬆預期釋放、産油國聲稱開啟減産磋商、美元升值放緩、預期中國需求復蘇、供給側改革和滯漲預期等多重因素影響，但這些因素多不具有持續性，大宗商品上漲很難具有1-2個月以上的持續性，高波動仍是市場主軸，美元仍將保持漸進升值態勢，控制組合波動，不要盲目加大組合風險仍是最優選擇。

　　掘金“優質股”

　　在市場人氣低迷的背景下，許多基金經理努力參與週期股階段性行情的同時，也在不斷挖掘有成長價值的優質標的。

　　中歐基金王健判斷，未來一段時間，市場整體將維持震蕩格局。從行業板塊角度分析，農業、消費、化工等週期類産業震蕩向上的概率較大，新興成長板塊存在機會，而高估值題材類或存一定風險。市場內部呈現出較為嚴重的分化，投資者需要持續關注市場的結構性差異，力爭在成長與估值之間選擇到高性價比的投資標的。

　　王健進一步指出，金融服務於實體經濟，是貨幣政策的內生、根本的要求。在經濟下行週期中，貨幣通過金融市場投放，金融市場仍具有走好的基礎。在經歷估值調整、風險釋放後，投資者可以對市場保持積極的關注，力爭找出經濟中的亮點、具備性價比的行業和公司。同時，經濟基本面和宏觀政策的階段性變化對市場的影響也值得關注。

　　海富通基金投資經理李佐祎則表示，今年市場信心非常弱，但是並不意味今年沒有投資機會。一月份的下跌主要原因是對人民幣貶值的預期，但全年持續貶值的情況預計不會出現。包括國際上的大宗商品、傳統行業甚至新興熱點行業都會有階段性表現機會。他認為，系統性的風險釋放到差不多的時候，如果行業基本面有好轉，可能會有一定機會，所以全年控制倉位是主旋律，階段性的把握機會爭取超額收益，是後續的主要操作思路。