1月A股大幅下挫將利空快速釋放，物極必反，不少業內人士表示對節後市場的看好。不論是股指還是個股，都會有反彈修復的內在需求。目前在黃金坑中，投資者可優先關注新能源汽車、國企改革、券商、傳媒、煤炭等行業。

　　機會

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　　新能源汽車

　　銷量繼續爆發充電設施建設開始落地

　　新能源汽車産銷量在2015年呈現幾何式增長，全年新能源汽車産量接近38萬輛，遠超市場預期。隨著新能源乘用車推廣漸入佳境，品質不斷提升且消費者的認知更加成熟，新能源汽車消費需求將更加旺盛，市場預計2016年開始供給端和需求端均有望大幅改善。新能源汽車産量兩旺同時，産業鏈上的相關公司將受益其中。

　　對於2016年新能源汽車行業前景，平安證券分析師王德安表示，2016年新能源汽車推廣環境進一步改善。補貼額度雖小幅下調，但成本降幅亦在跟進；地方政策有望于一季度密集出臺，推廣節奏更加緊湊，力度繼續強化；充電設施建設開始落地，充電難問題將大幅緩解；新能源車型技術進步明顯，産品品質大幅提升，多達30款乘用車相繼上市。

　　王德安預計2016四季度新能源汽車開始放量，全年産銷量達64.5萬台，看好新能源乘用車及新能源專用車産銷同比翻番。建議關注佈局新能源汽車全産業鏈的龍頭企業的比亞迪，國內領先的純電動乘用車製造商的江淮汽車，全球領先的BMS供應商均勝電子、國內領先的客車電動空調供應商松芝股份等。

　　潛力股精選

　　比亞迪(002594)新能源汽車老大

　　公司發佈業績修正公告，因第四季度銷售火爆，公司電動汽車處於供不應求的狀態，儘管公司新能源汽車滿負荷生産仍無法滿足新能源汽車市場的強烈需求。東吳證券分析師陳顯帆認為，目前比亞迪對新能源汽車有非常清晰的産品規劃，在私家乘用車領域主攻計程車市場，K9主攻純電動公交市場。未來比亞迪新能源車將推廣覆蓋到七個主要目標市場及四個特種車市場，實現對交通運輸工具的全面覆蓋。公司是中國新能源汽車産業鏈的集大成者。公司掌握新能源汽車電池、電機、電控核心三電技術，是整車廠中獨家掌握全車産業鏈的企業。

　　宇通客車(600066)市場份額佔比超30%

　　公司新能源客車2015年前三季度銷量超9000輛，市場份額佔比超30%，東北證券分析師杜長春預計全年銷售1.6萬輛左右，其中6-8米客車的佔比40-50%，主要是公交用途，像支線公交、短途公交等。當前宇通銷售的混合動力客車都是十米以上的，全年銷售量預計在5000-6000台左右，銷量增速低於純電動客車。不過今年混合動力客車增速有可能加快，主要是8-10米的混合動力客車加入到國家補貼範圍內，對2016年新能源客車市場保持樂觀。公司作為行業龍頭，對新技術的應用開發保持較高的接受度。

　　機會

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　　券商

　　估值居中低水準 IPO重啟是催化劑

　　從業績來講，券商四季度整體業績有望出現較大增長，目前整體估值水準處於歷史中低位水準，大型券商市凈率1.7-2倍，市盈率11-13倍。因此，我們認為券商板塊安全邊際較大，業績支撐形成一定的護城河，下行空間不大，且具備一定的上行空間。

　　券商板塊目前估值優勢仍然非常明顯，安全邊際顯著。金融改革繼續深化，“十三五”期間，新三板、場外交易市場、創新金融衍生品等，都將帶給券商良好的發展機遇。註冊制出臺將是證券行業的催化劑。

　　IPO重啟能恢復股市的融資功能，為註冊制改革的推進創造條件。中銀國際證券分析師魏濤表示充分印證了此前反覆強調的券商板塊長期投資邏輯，那就是我國資本市場逐步由直接融資向間接融資轉變的趨勢不會變。只要這個大背景不變，我們仍然堅定地看好證券行業的發展。從標的選擇的角度，投資者可以關注大型綜合類券商，首選關注華泰證券，估值低、基本面好，廣發證券投行凈收入規模和儲備項目數量均較大，值得關注；中型券商，可以關注長江證券、國元證券和方正證券；小型券商，推薦關注國海證券和西部證券。

　　潛力股精選

　　華泰證券(601688)“網際網路+低佣金”戰略

　　公司依靠“網際網路+低佣金”戰略有望實現市佔率的穩步提升，目前低估值具有長期投資價值。東興證券分析師齊瑞娟認為，經紀業務佔有率穩居行業第一位是公司最大的核心競爭力，綜合佣金率率先觸底，堅實的客戶基礎和市場影響力為公司其他業務發展打下堅實基礎，公司投顧理財和財富管理、融資融券、資産管理和衍生品業務等都會充分享受協同效應；公司大資管戰略穩步推進，主動資産能力不斷增強，南方基金和華泰柏瑞基金有望貢獻協同效應；公司特色並購業務已經形成品牌，經濟轉型和混改的大背景為公司並購業務發展帶來歷史性機遇。

　　東興證券(601198)東方資産唯一上市平臺

　　公司控股股東東方資産是財政部直接持有的四大金融資産管理公司之一，依託東方資産強大的綜合性金融服務平臺，公司前期在投資銀行、資産管理、投資等多項業務條線與東方資産及其旗下平臺公司開展協同業務，取得了良好的收益，並借助前述業務儲備了豐富的客戶資源。中銀國際證券分析師魏濤指出，公司作為東方資産旗下唯一的上市平臺，未來將進一步共用東方資産及其下屬公司範圍內的客戶、品牌、渠道、産品、資訊等資源，最大限度挖掘客戶價值，提高公司金融産品、金融服務的滲透力以及客戶的粘性。

　　機會

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　　國企改革

　　地方國資改革競相開展北京廣州是龍頭

　　作為中長期A股中重要的主題投資機會，國企改革被市場一致看好。隨著國企改革頂層方案亮相，國企改革逐漸清晰，相關概念股有望成為未來一段時間市場關注的焦點。有業內人士認為，隨著國企改革的繼續深入，這一長期炒作主題將受到市場關注。地方國企改革是2016年資本市場關注的熱點，國企改革主要集中地將成為牛股搖籃。

　　從2015年下半年以來，A股大幅下跌，國企改革概念股也未能倖免。但作為未來重要的長期主題，大幅調整正好給了投資者撿便宜的機會。就市場機會來看，券商偏向於從地方國資改革下手。可以看到，自十八屆三中全會以來，地方國資國企改革競相展開。目前，多數省區市已出臺當地的國資國企改革方案，部分地方政府和國企已有實質性動作。

　　二級市場表現來看，上海國企改革概念股相對表現強勢。有分析指出，挑選受益於上海國企改革的公司，依循的思路包括，隱性資産巨大的國企；民企凈資産收益率很高，但國企凈資産收益率很低的行業；符合上海産業發展方向，資産注入機會較大的集團。此外，作為改革先鋒的北京、廣州等相關國企概念股最值得投資者關注。

　　潛力股精選

　　中華企業(600675)上海地産集團唯一上市房企

　　公司已經成為上海地産集團旗下的唯一一家上市房企。在上海國企改革的大背景下，上地集團內部地産資源的整合預期日益加強。公司作為上地旗下僅有的上市平臺，很可能在國企改革和集團內部資源整合的過程中被賦予更多權重。長江證券分析師劉俊認為，公司近年來對內部資源進行了系統的整合處置。同時設立股權投資基金，通過匯錦基金加強地産基金運作，並積極尋找新的利潤增長點。

　　王府井(600859)京版國企改革排頭兵

　　公司實際控制人為北京國資委且為百貨龍頭企業，具有一定行業影響力。公司有望成為京版國企改革排頭兵，並有望在改革過程中深入受益。長江證券分析師李錦分析指出，公司作為全國連鎖型百貨企業，遍佈于各省市的30個網點是其較難替代的渠道價值。同時，在消費低迷期內，存量博弈中的競爭力，顯得尤為關鍵，近年公司來通過百貨轉型購物中心，集團公司佈局奧特萊斯業態、線上線下全渠道佈局等舉措實現業態優化與服務體驗提升。

　　機會

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　　煤炭

　　去産能迫在眉睫供給側改革利好

　　國家穩步推進供給側改革，煤炭行業行政去産能政策頻出，行業改善機會在即。有行業人士認為，國家發改委煤炭去産能徵求意見稿中，計劃3年時間去産能 7億噸。按照計劃，假設2016、2017、2018年我國煤炭産量依次為36萬噸、34萬噸、32萬噸。根據計算出的結果，2016年我國煤炭消費量為38.67萬噸，會出現産量小于消費量的情況。

　　就今年以來，煤炭板塊整體相對收益較好。對於供給側改革和行情，中信建投證券分析師李俊松認為，後續還有債務核銷、去産能目標、裁人標準等一系列需要細化和再次討論的政策出臺，因此政策仍會繼續出來。今年內外形勢嚴峻，在當前沒有基本面支撐的情況下，可能煤炭板塊拉長來看也就20%-30%收益率，龍頭股50%收益率，但這種收益率如果在中小創不漲或下跌的假設下就值得參與。而且這個過程可能存在波折，但底部是不斷抬升的。因此再次重申之前對板塊行情的觀點，可以抄底，不可追高。相關標的上，繼續推薦的核心組合神火股份、山煤國際、西山煤電、盤江股份和冀中能源。

　　潛力股精選

　　神火股份(000933)受益煤鋁供給側改革

　　公司有望雙重受益於煤鋁供給側改革。同時公司與潞安集團煤礦交易糾紛涉及50億元現金，倘若進展順利，該結果有望在2016年落定，屆時公司有望確認其28.66億元的稅後投資收益，並回籠部分現金用於其業務轉型升級，公司期權價值值得關注。中信建投證券分析師李俊松指出，隨著供給側改革的推進，“僵屍企業”的清理，煤炭及電解鋁行業將面臨一次重大的歷史機遇，煤炭和電解鋁價格都有望在2016年下半年出現反彈。

　　山煤國際(600546)看點在於轉型、整合礦投産

　　公司未來看點在於轉型、整合礦投産。廣發證券分析師沈濤指出，公司表示穩妥推進煤炭貿易單位兼併重組工作，預計公司貿易業務將大幅減虧。公司年貿易量達到1億噸以上，並且直接用戶佔數較大，以中小煤礦為主，在山西、陜西以及內蒙古地區具有較高的市場佔有率。公司煤炭生産增長主要來自整合煤礦，合計産能780萬噸/年，其中鹿臺山和韓家洼煤礦已通過竣工驗收，豹子溝和鑫順煤礦在建，而其他三個煤礦已停緩建。

　　機會

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　　傳媒

　　業績穩定增長成長性受機構青睞

　　隨著居民娛樂性消費支出的不斷增長，傳媒行業業績穩定增長預期強烈。從券商態度來看，2016年多家券商依舊將傳媒板塊列為最值得關注的行業之一。

　　可與看到，今年以來傳媒指數最大跌幅超過三成，對於2016年市盈率回落至40倍以下，部分個股估值逼近歷史低點。中信證券分析師郭毅指出，一方面建議投資者著眼以ACGN、新型音樂産業等在內的新興細分行業良好的基本面表現，優先關注兼顧成長性和安全性的質優超跌個股；另一方面，提示當期應規避部分進入解禁密集期的高估值公司，著眼未來，伺機而動。綜合來看，當前投資主要佈局三大主線。第一，以新生代ACGN核心IP為基礎的跨媒介綜合性公司，重點推薦華策影視、慈文傳媒、奧飛動漫、天舟文化；第二，受益媒介技術進化的公司，樂視網、利歐股份、華誼嘉信；第三，有望引領音樂、VR等主題性行情的稀缺標的。重點關注共達電聲、海倫鋼琴、富春通信。另一方面，隨著改革逐步推進，考慮估值安全邊際，優質國有文化企業重點推薦歌華有線、中文傳媒、中南傳媒及鳳凰傳媒。

　　潛力股精選

　　奧飛動漫(002292)發展“IP+智慧”戰略

　　公司率先登錄人工智慧家庭應用藍海，泛娛樂生態融入高科技因子。民生證券分析師陶冶指出，人工智慧作為未來最具發展潛力的科技方向之一，有望給傳統的傳媒娛樂教育市場帶來從形式到內容的顛覆。目前，全球範圍的人工智慧技術均處於産業早期，搶先佈局的企業有望在未來人工智慧大規模爆發時期搶得先機。此外，公司是動漫娛樂産業最大的內容資源提供方之一，在兒童及青少年市場享有領先的市場知名度。公司未來將依託“IP+智慧”戰略，將公司的豐富IP資源輸出到全球市場，將公司的泛娛樂生態帶上國際高度。

　　歌華有線(600037)文化資産整合重要平臺

　　公司實際控制人將由北京廣播電視臺變更為北京歌華傳媒集團有限責任公司，標誌著北京地區文化改革拉開序幕。中信證券分析師郭毅分析指出，歌華有線將成為繼上海SMG之後，廣電行業進行國企改革的又一先驅，並進一步成為北京市國有文化資産整合的重要平臺之一。北京文創國際集團是北京市委市政府領導下的市屬一級大型國有文化集團，統籌國內、國際兩種文化資源，目標是成為在海內外具有強大影響力的文化創意産業航空母艦。