IPO重啟的消息令處於反彈態勢的A股放慢了腳步，上周連續5日的震蕩調整，滬指最終失守年線，上週五以3580.84點報收。

　　隨著IPO重啟後第一批新股發行即將到來，法國遭遇恐怖襲擊，證監會副主席姚剛被調查，資本市場迎來立冬以來最為複雜的週邊環境，加之10月金融數據不及預期，短期A股將迎來新的考驗。

　　大/勢/風/向 經濟數據不及預期

　　中國10月新增人民幣貸款5136億元，遠低於預估的8000億元；10月社會融資規模為4767億元，同環比均大幅下滑，遠不及預期的1.05萬億元。

　　申萬宏源分析認為，10月CPI同比繼續下降至1.3%，PPI連續44個月負增長，目前通縮仍是主要矛盾。10月M2增速保持平穩，儘管新增人民幣貸款規模回落，但仍高於去年同期水準。受央行定向貨幣政策的支援，投向實體經濟的信貸規模不斷擴大。想要為經濟托底，貨幣政策仍將主要表現為衰退性寬鬆。

　　金融數據不及預期，而IPO重啟後第一批新股招股也是漸行漸近。證監會發言人上週五表示，首批10家由於需要準備補充材料，預計11月20日左右刊登招股意向書。10隻新股中，滬市主機板5隻，創業板3隻，中小板2隻。

　　中原證券指出，歲末年初，“狼”或許真的要來了。“第一隻狼”是IPO重啟和註冊制，IPO重啟已經明確，註冊制或許不遠了。這只“狼”短期內或許會嚇倒部分人，但長期卻是讓我們的經濟和市場更健康、更強大的“良治之狼”，長期而言，正面影響更大。“第二隻狼”是美聯儲加息，美聯儲已經在9月爽約，但美國10月的非農數據和就業狀況非常強勁，美聯儲內部加息的聲音日漸升高，12月美聯儲加息的概率陡增。這只“狼”短期內的實質影響可能不大，但其預期影響和長期影響卻非常深遠，全球或步入美元升值和加息通道，對新興市場的壓力顯而易見。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動週期：中長期

　　重點關注：新股正式發行與美聯儲加息預期

　　行/業/熱/點“安防+”掀高潮

　　日前，第十五屆安博會在深圳順利舉行，主題為“安防+，開啟智慧安防新時代”。此次展會設11個展館，標準展位6000個，已連續六年成為全球安防行業最大展出面積規模的展覽會，吸引了150個國家和地區的近30萬人次。

　　值得注意的是，法國遭遇恐怖襲擊，更令全球對安防高度重視。

　　從安博會看“安防+”的三大亮點：中國廠商大放異彩，規模盛況空前，不僅體現在産品數量上，而且在硬體技術、軟體實力、功能創新、跨界融合等方面均展現了最新突破。

　　中金公司表示，本屆安博會前來洽談的海外客戶在維度和層級上都比以往豐富，有分銷商、也有不同層級的垂直行業方案解決商。海外客戶以往多關注價格，現在轉向帶著需求尋找産品，顯示出對中國技術的更多認同，中國廠商在國際化戰略上，從成本領先轉向夯實品牌實力和提供更高的附加價值。

　　而傳統安防廠商向新應用與新需求的藍海邁進，“安防+”帶動大安防事業騰飛，包括利用無人機拓展立體監控、紅外熱象儀開啟夜視和特殊環境監控、家用機器人亮相、執法記錄儀推動警用資訊化、三維技術打開未來安防想像空間等，跨界應用成為安防發展的新思路。

　　該券商建議關注海康威視和大華股份。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：民用安防市場滲透速度

　　行/業/熱/點 移動辦公將成為IT下一個風口

　　國內2B領域擁有巨大的發展潛力，人口紅利的結束和雲計算産業的突破將為我國企業網際網路産業帶來拐點。移動端硬體層面的智慧化改造已經完成，未來應用層將爆發海量的應用與數據，把握了移動端即把握了未來。

　　即時通訊成為移動互聯網時代企業移動辦公的剛需，BYOD（自帶設備辦公）不同模組加速融合將催生平臺級的應用。BYOD的技術瓶頸已然突破，SaaS（軟體即服務）時代已經到來。未來企業將全面部署基於SaaS的BYOD系統，BYOD平臺將成為企業網際網路的入口。

　　阿裏推出”釘釘“進軍基於BYOD的企業社交平臺，內部極度重視，把其作為未來挑戰微信社交生態圈的殺手級平臺，幾個月時間已聚集數百萬企業級用戶，數千萬基於企業社交的個人用戶。

　　華創證券表示，在當前基於BYOD的企業級社交生態圈剛剛開始形成的階段，由於BAT無法滿足企業的定制化需求與特殊行業的企業工作流，所以中小企業將獲得脫穎而出的機會，如與阿裏進行戰略合作的藍淩、紅圈。而未來其他網際網路巨頭一旦開始加碼BYOD行業，國內優質BYOD企業必然將享受到估值溢價。

　　目前，海外由巨頭構築的IaaS（基礎設施即服務）格局基本形成，對SaaS層應用的支援較為完善，海外BYOD企業由此獲得火箭式發展。

　　參考海外，國內外企業級市場領域的發展大約相差1~2年，加上BYOD領域的拐點因素（人口紅利結束，突破技術瓶頸）國內已然具備，華創證券認為國內BYOD産業爆發在即。重點推薦北信源、久其軟體、東方通、榮信股份、烽火通信、華宇軟體、二六三等。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：BYOD産業發展