A股市場經過兩輪大幅回落後，近期，A股市場一直圍繞著3000點-3200點附近縮量震蕩整理。可以看到，自9月1日以來截至昨日，上證指數累計跌幅達0.71%。值得關注的是，隨著三季報業績披露大幕的拉開，市場逐漸將目光投向具有業績支撐的白馬股。分析人士表示，經過此前的大跌後，市場的投資機會已經凸顯。三季報情況，未來應更加關注業績穩定增長的白馬股或被嚴重錯殺的優質成長股。今日《證券日報》特從中報業績增長、三季報預喜、市盈率以及9月份以來至今跑輸大盤和同期資金凈流入等五個角度篩選出6隻錯殺白馬股，進行分析，以饗讀者。

　　渝三峽A有望盡享政策紅利

　　據統計顯示，渝三峽A中期凈利潤與三季度凈利潤實現雙增長，同時，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態勢，大單資金凈流入達1629.14萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為7.82%，成為中期和三季度業績雙增長股票中跌幅最大的個股，後市應有補漲要求。

　　公司2015年7月31日公告，公司預計2015年1月份至9月份凈利潤為16319萬元——16857萬元，同比增長291%——304%(上年同期為4169萬元)。業績變動主要係報告期出售所持有的北京北陸藥業股份有限公司237萬股股票取得投資收益12431萬元影響所致。公司2015年中期每股收益為0.3496元；每股凈資産為1.7934元，每股公積金0.1082元，每股未分配利潤為0.4581元，凈資産收益率為21.34%，凈利潤同比增長404.19%。

　　市場表現看，昨日渝三峽A以漲停報收，最新收盤價為10.97元，最新市盈率為15.69倍。

　　渝三峽A具有化工化纖概念、民營銀行概念、染料塗料概念、預盈預增概念、送轉預期概念、增持回購概念。

　　公司主營油漆塗料的生産與銷售，是中國塗料協會的副會長單位，是我國塗料行業的代表。公司技術實力雄厚，多次參與我國塗料行業發展規劃及行業標準的編制工作，累計主導或參與國家標準、行業標準、地方標準共計19項。2014年3月，公司使用在商標註冊用商品和服務國際分類第2類油漆、噴漆商品上的“三峽及圖”註冊商標被認定為中國馳名商標。

　　對於渝三峽A中期業績大增的原因，西南證券認為，源於投資收益，剩餘股權擇機變現提供想像空間。上半年業績大增主要原因是出售北路藥業獲得1.24億元投資收益，公司目前仍持有4000萬股北陸藥業，以7月30日收盤價計算，公司持有的剩餘股權市值為12.67億元，公司持有北陸藥業股權進入投資收穫期，後期有望繼續減持，兌現收益。

　　主營業務穩步發展，原材料下降導致毛利率明顯上升。報告期內，下游市場整體需求疲軟，公司營業收入同比小幅下滑6.4%。而公司扣非歸母凈利潤為2871萬元，同比增長37.9%，主要得益於公司原材料成本下降。公司上半年毛利率為29.1%，同比上升5個百分點。

　　環保趨嚴和塗料産品消費稅徵收促行業洗牌，門檻提高公司有望受益。目前我國環境友好型塗料使用率不足50%，隨著國家對環保的重視，塗料環保成本不斷提升，有毒油漆將面臨産業整合。公司特別成立了新産品推廣部，著重抓水性化、高固體産品的市場推廣，新産品銷售量創新高。2015年2月份我國開徵塗料消費稅，傳統塗料行業平均5%至10%的利潤率將縮水，塗料行業的門檻進一步提高，行業面臨洗牌。公司絕大多數産品均達到免征條件，有望從中受益。

　　國企改革漸行漸近。去年12月8日，重慶市集中簽約28個國企“混改”項目；今年2月份重慶國資委主任廖慶軒提出，重慶年內將編制國企改革2015年至2020年實施規劃；7月30日，重慶百貨發佈公告，大股東重慶商社擬將所屬的非上市企業注入公司實現整體上市。重慶市國企改革已經逐步開始，政策紅利即將釋放，公司具有資産注入預期，也將有望實施股權激勵來推動公司改革

　　因此，西南證券認為，公司國企改革預期較強，有望盡享政策紅利，維持公司“增持”評級。暫不考慮攤薄和2016年至2017年投資收益對凈利潤影響，僅考慮主業受益行業門檻提高市佔率提升的影響，預測公司2015年、2016年、2017年每股收益分別為1.02元、0.36元和0.46元，對應動態市盈率分別為40倍、112倍和88倍。

　　海瀾之家未來成長空間大

　　據統計顯示，海瀾之家中期凈利潤與三季度凈利潤實現雙增長，同時，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態勢，大單資金凈流入達8474.96萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為7.15%，成為中期和三季度業績雙增長股票中跌幅比較大的個股，後市應有補漲要求。

　　2015年9月26日公告，預計2015年1月份至9月份凈利潤同比增長35%到45%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的凈利潤與上年同期相比將增加45%到55%(上年同期凈利潤為161298.21萬元，每股收益0.37元)。業績變動原因主要是報告期內公司圍繞打造“中國男裝國民品牌”的戰略思想，精準市場定位，豐富品牌行銷，堅持産品高性價比，進一步優化門店佈局，提升門店管理效率，保持了銷售業績的持續快速增長。同時，公司中期每股收益為0.37元，凈利潤同比增長35.68%。

　　市場表現看，昨日海瀾之家上漲0.49%，最新收盤價為14.29元，最新市盈率為19.31倍。

　　海瀾之傢具有紡織服裝概念、大盤概念、社保重倉概念、滬深300概念、員工持股概念。

　　公司主營中低端男士商務休閒服裝，其主打品牌“海瀾之家”自推出以來，以全國連鎖、超大規模、男裝自選的全新行銷模式引發了中國服裝市場的新一輪革命，其平價優質的市場定位，款式多、品種全的貨品選擇，無干擾、自選式購衣方式塑造了“海瀾之家——男人的衣櫃”的鮮明品牌形象。目前公司旗下目前有三個品牌，“海瀾之家”定位中低端商務休閒男裝，“愛居兔”定位時尚休閒女裝，目的在於拓展其産品線，而“百衣百順”為更低價的男裝品牌，主要是為“海瀾之家”品牌的退換貨二次回購銷售。2014年胡潤品牌榜中海瀾之家位居服裝家紡類品牌第一。

　　終端門店佈局持續優化，業績保持高速增長。今年上半年“海瀾之家”新開門店207家，期末門店總數3382家，公司主動調整終端門店結構，一方面提升門店品質，注重開店品質，抓住近年來優質店舖拓展的黃金期，對不符合公司形象和戰略的門店進行主動的擴店、移店或關店，優化門店佈局，提升單店面積，15年上半年店舖數較14年上半年末增長6.89%，門店有效營業面積同比增加18.11%；另一方面，進駐核心商圈，與ShoppingMall合作，與萬達、上海百聯、南京新百等商業龍頭企業、購物中心展開全方位的戰略合作，為海瀾之家進駐核心商業圈打下基礎。15年上半年公司單店收入同比增長近30%，單店效率持續提升。

　　國聯證券維持公司“推薦”評級。預計海瀾之家2015年至2017年每股收益0.71元、0.90元和1.12元，對應當前股價市盈率分別為18.9倍、14.9倍和12.0倍，考慮到公司在行業中成長性高，經營模式優勢明顯，未來成長空間大，當前估值具備較高的安全邊際，維持“推薦”評級。

　　蘇泊爾業績穩健增長可期

　　據統計顯示，蘇泊爾中期凈利潤與三季度凈利潤實現雙增長，同時，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態勢，大單資金凈流入達433.76萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為6.24%，成為中期和三季度業績雙增長股票中跌幅比較大的個股，後市應有補漲要求。

　　公司2015年中報披露，預計公司2015年1月份至9月份凈利潤同比增長0%至30%，盈利50826.18萬元至66074.03萬元(去年同期為50826.18萬元)。業績變動的原因説明：國內廚房炊具及小家電行業較2014年同期有所回暖，且公司內外銷業務仍保持較快增長。同時，公司中期每股收益為0.623元，凈利潤同比增長19.2%。

　　市場表現看，昨日蘇泊爾上漲0.54%，最新收盤價為20.6元，最新市盈率為16.53倍。

　　蘇泊爾具有電器概念、QFII持股概念。公司是國內炊具行業龍頭企業之一。“蘇泊爾”牌壓力鍋連續多年位居全國市場同類産品銷量第一名。公司電飯煲國內銷量排名已達到第二、電磁爐排名第五。“蘇泊爾”品牌已擁有較高的知名度和美譽度。公司産品壓力鍋、不粘鍋榮獲“中國名牌産品”和“國家免檢産品”稱號。公司被評為專業化廚衛家電品牌。

　　公司長期專注于炊具及廚房小家電的製造與銷售，炊具業務一直穩居市場第一，小家電業務主要品類穩居市場第二。而在家電行業整體增速放緩的情況下，炊具及小家電的表現明顯好于大家電，公司業績有望持續穩健增長。公司上半年實現凈利潤3.95億，同比增長19.20%，預計1季度至3季度增0-30%。

　　公司主營産品市佔率穩居一二：根據第三方機構提供的市場監測數據，蘇泊爾的炊具業務長期以來一直穩居市場第一，小家電業務電飯煲、電壓力煲、電磁爐、電水壺等主要品類穩居市場第二。上半年，在國內炊具及小家電行業回暖的背景下，公司保持整體規模的穩健增長，營業收入同比增長15.87%，其中，炊具業務營收增18.83%，電器業務營收增15.52%。同時，公司也在積極向環境家居業務擴展，借助大股東SEB的技術優勢和蘇泊爾的品牌優勢，生活類小家電有望成為公司新的業務支柱。

　　蘇泊爾與法國SEB的戰略合作開始於2006年，SEB集團目前為蘇泊爾股份的第一大股東。SEB集團擁有超過150多年曆史，壓力鍋、煎鍋、榨汁機、電水壺、電炸鍋等10大品類市場份額居全球第一。蘇泊爾與SEB的強強聯合，不僅能為蘇泊爾每年帶來穩定的出口訂單，幫助蘇泊爾大幅提升整體規模與製造能力。群益證券預計公司2015年、2016年可實現凈利潤為8.23億元、9.55億元，每股收益為1.30元、1.51元，市盈率為16倍、13倍，考慮到公司與大股東SEB的協同效應逐步增強，出口訂單穩增，且內銷市場份額持續提升，業績穩健增長可期，給予買入的投資建議，目標價26元。

　　寧波銀行資産品質穩健

　　據統計顯示，寧波銀行中期凈利潤與三季度凈利潤實現雙增長，同時，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態勢，大單資金凈流入達6379.29萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為6.17%，成為中期和三季度業績雙增長股票中跌幅比較大的個股，後市應有補漲要求。

　　公司2015年中報披露，公司預計2015年1月份至9月份凈利潤50.42861至55.01303億元，比上年同期變動幅度為10%至20%(上年同期凈利潤45.84419億元)，主要係業務規模擴大、盈利能力增強。

　　市場表現看，昨日寧波銀行上漲1.83%，最新收盤價為11.7元，最新市盈率為6.42倍。

　　寧波銀行具有銀行類概念、深證成指概念、大盤概念、滬深300概念、融資融券概念。

　　公司盈利能力和資産品質等經營指標均躋身我國最佳商業銀行之列。截至2015年6月30日，公司總資産6573.13億元，實現凈利潤35.67億元，同比增加4.81億元，增長15.60%；營業機構264家，較年初增加18家。公司初步形成了公司銀行、零售公司、個人銀行、金融市場、信用卡、票據業務、投資銀行、資産託管八大利潤中心協同並進的業務模式，逐步改變依靠存貸利差支撐盈利增長的傳統格局。公司發展動力更加均衡，分行區域各項業務穩步推進，規模和盈利佔比超全行半數，寧波地區轉型成效漸顯，零售線的業務規模佔比達50%，真正形成了內生的發展機制。

　　寧波銀行2015年上半年實現營收90.07億，同比增長23.49%，實現歸屬於母公司股東凈利35.52億元，同比增長14.74%，收入和利潤增速均符合預期。撥備前利潤約57.86億元，同比增長約27%，同樣可觀。其中，凈利息收入75.98億元，同比增長19.60%，非息收入14.09億元，同比增長49.68%，手續費及佣金凈收入17.43億元，同比增長41.42%，佔比達19.35%，再上新臺階，同比上升2.45個百分點，主因是銀行卡結算，保函業務，投行，託管以及旗下基金子公司管理費業務收入增長，其中託管業務和基金子公司業績均與資本市場活躍有密切聯繫。

　　不良率指標亮眼，資産品質穩定截至6月末不良率水準維持在0.89%，與年初持平，連續六個季度不良率持平，預計此不良率水準將為上市銀行中最低。此外關注類佔比1.69%，較年初下降8bps，逾期率1.5%，較年初下降43bps。不良貸款餘額增加5.27億至20.52億，上半年核銷9.6億，已接近去年全年水準，處置力度很大，估算上半年不良生成率1.42%。撥備覆蓋率282%，撥貸比2.5%，基本保持穩定，撥備覆蓋較為充分。

　　中信建投預計寧波銀行2015年凈利潤同比增長12%，2015年每股收益為1.94元，2015年市盈率和市凈率分別為5.88倍和0.94倍，目前估值接近底部，安全邊際較高，維持“增持”評級，目標價為18元。

　　富安娜公司業務增長有望

　　據統計顯示，富安娜中期凈利潤與三季度凈利潤實現雙增長，同時，9月以來截至昨日，大單資金呈凈流入態勢，大單資金凈流入達5483.39萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為2.69%，成為中期和三季度業績雙增長股票中跌幅較小的個股，後市應有上漲機會。

　　公司2015年中報披露，公司預計2015年1月份至9月份凈利潤同比增長0%至20%，凈利潤24392.47萬元至29270.96萬元(上年同期凈利潤24392.47萬元)。業績變動原因為公司傳統渠道不斷創新銷售模式得到向上動力，電子商務渠道業務保持穩健快速發展；另外，公司加速新業務的拓展，打開新的發展空間。同時，公司中期凈利潤同比增長16.09%，每股收益為0.213元。

　　市場表現看，昨日富安娜上漲1.14%，最新收盤價為9.75元，最新市盈率為22.89倍。

　　富安娜具有紡織服裝概念、增持回購概念、百貨O2O概念、員工持股概念。

　　公司是一家集研發、設計、生産、行銷和物流於一體的綜合型家紡企業。2012年度，富安娜被評估品牌價值為19億元，入選2012年中國最有價值品牌500強，成為國內家紡行業中最具價值的品牌之一。公司將“藝術家紡”作為品牌內涵，提出面向“中高端市場”的定位和多品牌戰略，擁有“富安娜”、“馨而樂”、“維莎”、“聖之花”、“勞拉伕人”等5個品牌。2014年年報披露，公司直營店為566家；加盟網路增加33家，為1449家，公司終端網點總數量為2015家。

　　佈局大家居，核心發展定製衣櫃+瓷磚。多層次的品牌體系已經難以滿足公司的發展，公司由家紡轉向大家居。公司的“大家居”業務計劃涵蓋硬裝(定製衣櫃、瓷磚)、軟裝(家居服、壁紙、窗簾、沙發)兩大板塊，業務渠道以大城市直營、小城市加盟渠道鋪貨。其中的定製衣櫃和瓷磚業務將以自主設計為主，定位中高端，是大家居業務的核心。目前定製衣櫃尚處於研發階段，預計下半年實現專賣店産品展示、明年上半年投産。瓷磚業務已出具備3D列印效果的産品，將以代工形式進行生産，預計下半年將佈局于建材市場進行銷售。

　　線下渠道佈局合理，線上渠道大數據行銷。為應對實體終端消費低迷，公司堅持“大店”策略、形象升級策略，2013-2015H1間凈關閉門店501家，在逐步放緩開店速度的同時保證開店面積，終端轉型穩步進行。同時，公司增加加盟商授信額度，調動加盟商積極性與轉型信心。除在傳統渠道積極轉型外，公司還相繼推出獨立電商平臺，參股跨境電商(浙江執禦)，深化新媒體渠道。同時，借助大數據，建立自有加盟商溝通平臺，開展年輕化數據行銷。

　　員工持股計劃，彰顯公司信心。市場低迷情況下，公司先是推出大股東及高管增持計劃、股票回購計劃，穩定投資者信心，為股價提供安全邊際；後又推出員工持股計劃，建立長效激勵機制。公司出臺一系列組合拳，彰顯了公司對於未來業績的信心。

　　西南公司預計公司2015年至2017年每股收益分別為0.48元、0.52元、0.57元，對應市盈率分別為19.1倍、17.6倍和16倍。基於公司內延拓展、外延投資(跨境電商等)動作頻頻，轉型大家居方向堅定，線上線下立體渠道佈局順利，公司業務增長有望觸底後逐步回暖。參照家紡行業(申萬)2015年市盈率26倍，考慮到大盤不穩定，給予20%的折價空間，目標價10元，首次給予“增持”評級。

　　中原內配有望打開新的成長空間

　　據統計顯示，中原內配中期凈利潤與三季度凈利潤實現雙增長，同時，9月以來截至昨日，大單

　　資金呈凈流入態勢，大單資金凈流入達438.11萬元，且估值小于30倍市盈率，9月以來跌幅為2.42%，成為中期和三季度業績雙

　　增長股票中跌幅較小的個股，後市應有上漲機會。

　　公司2015年中報披露，公司預計2015年1月份至9月凈利潤15318至18965萬元，同比增長5%至30%，主要係海外市場穩定增長；吉凱恩及控股子公司安徽中原內配盈利能力持續增強。

　　市場表現看，昨日中原內配上漲3.29%，最新收盤價為8.47元，最新市盈率為24.91倍。

　　中原內配具有交通工具概念、智慧汽車概念。

　　公司是全球最大的發動機氣缸套OEM供應商，國內唯一一傢具備大批量生産歐Ⅳ、歐Ⅴ標準氣缸套能力的企業，為國內同行業唯一與通用、福特、克萊斯勒等美國三大汽車公司發動機進行主機配套、唯一進入康明斯、國際卡車等全球採購系統的發動機零部件企業，出口業務覆蓋北美、南美、歐洲和亞洲地區。公司在國內同行業中處於龍頭地位，是國內唯一年生産能力超過3000萬隻的專業化氣缸套供應商。公司“河陽牌”商標被認定為國內氣缸套行業中唯一的“中國馳名商標”。2014年年報披露，公司2015年度經營目標為營業收入同比增長5%—30%，凈利潤同比增長5%—30%。

　　公司2015年上半年實現凈利潤1億元(同比+6.5%)，每股收益0.17元，維持平穩增長。公司上半年實現營業收入6億元(同比+0.8%)，其中二季度受國內商用車銷量下滑影響，實現營業收入3億元(同比-3.8%，環比-0.1%)。受益於合資公司投資收益大幅增長，公司上半年實現凈利潤1億元(同比+6.5%)，整體維持平穩增長。公司盈利能力穩中有升，上半年毛利率36.6%，同比提升3個百分點。受益於人民幣貶值及安徽子公司進入盈利收穫期，預計公司下半年凈利潤增速有望回升。

　　公司戰略入股靈動飛揚，佈局智慧駕駛領域。2015年7月，公司擬戰略入股汽車駕駛輔助系統企業靈動飛揚，佔比不低於15%。靈動飛揚在智慧駕駛領域具有行業領先地位，産品包括Birdview(三維鳥瞰行車輔助系統)、LDWS(車道偏離預警系統)、BSD(盲點監測系統)、FCW(前方碰撞預警系統)等，在前裝和後裝市場建立了良好的産品和技術服務口碑。

　　中信證券認為公司合理估值為2015年40倍市盈率，維持“增持”評級，目標價14元。受行業銷量下滑影響，下調公司2015年、2016年、2017年盈利預測分別為0.34元、0.38元、0.44元(原2015年、2016年、2017年每股收益為0.36元、0.44元、0.52元)。公司作為全球氣缸套龍頭，受益於産能釋放和國內鋁制發動機佔比提升，公司收入料將保持穩健發展。考慮公司産業鏈延伸的戰略，有望打開新的成長空間，結合行業估值水準。