編者按：中國交通運輸部31日發佈了《貫徹落實〈國務院關於促進海運業健康發展的若干意見〉的實施方案》，從九方面提出60項任務措施，著力促進海運發展提質增效，把國家海運發展戰略部署落到實處。加上從10月15日開始波羅的海航運指數(BDI)大漲接近50%，説明船舶運費大幅上漲，提升了港口水運板塊的整體估值，且相對價值和絕對價值都偏低的股票是最近的市場熱點，港口航運類股票就成了資金的首選目標。本文特對近期表現強勁的中國遠洋、中海海盛、招商輪船三大龍頭股進行仔細分析，並挖掘其投資價值，以饗讀者。

　　中國遠洋(601919) 擁有全球最大幹散貨船隊

　　據數據顯示，昨日中國遠洋獲得漲停，實現大單資金凈流入19255.30萬元，最新收盤價為4.52元，對應動態市盈率為28.60倍。對於昨日該股的良好表現，分析人士表示，中國遠洋在昨日成功實現漲停，與目前海運業整體景氣度的提升、管理層在政策上的扶持、公司在行業中的龍頭地位以及良好的業績均密不可分。

　　具體來看，基本面上，中國遠洋是我國航運業龍頭企業之一，集團透過全資子公司中遠集運經營集裝箱航運及相關業務。在全球48個國家和地區的159個港口挂靠，經營76條國際航線、10條國際支線、21條中國沿海航線及67條珠江三角洲和長江支線。截至2013年12月31日，自營船隊包括173艘集裝箱船舶，運力786252標準箱，自營運力規模同比增加8.6%。

　　公司通過中遠散貨運輸有限公司、青島遠洋運輸有限公司、中遠(香港)航運有限公司及深圳遠洋運輸股份有限公司經營幹散貨航運業務，為全球最大的幹散貨船隊。截至2013年12月31日，公司經營幹散貨船舶319艘，2804.85萬載重噸；截至2013年12月31日，公司擁有幹散貨船舶新船訂單12艘、119萬載重噸。公司2013年新增4艘64000噸散貨船訂單。

　　政策面上，10月31日，全國海運發展推進會在上海召開。會議同時發佈了《貫徹落實〈國務院關於促進海運業健康發展的若干意見〉的實施方案》，從加快海運結構調整等9個方面提出了60項任務措施，著力促進海運發展提質增效。交通運輸部黨組書記、部長楊傳堂出席會議並強調，要切實增強建設海運強國的歷史責任感，不斷深化海運業改革開放，更好地發揮企業的主體作用和政府的引導作用，大力推動海運業轉型升級，為建設海運強國奠定堅實的基礎。

　　基本面上，有航運業風向標之稱的BDI指數(波羅的海幹散貨指數)在近期創下階段新高。該指數在今年10月17日掀起一輪強勁的上漲攻勢，截至10月31日，該指數在期間11個交易日累計漲幅達到54%，最新報于1428點，刷新自今年3月26日以來新高。而10月21日單日該指數更是大漲12.02%，創下逾五年以來最大單日漲幅。

　　除政策面、基本面的支撐外，公司在今年前三季度亦交出一份滿意答卷。據公司三季報披露顯示，公司前三季度累計實現歸屬母公司凈利潤同比增長67.82%，其中，本期資産減值損失為-747.43萬元，較上年同期減少2274.74萬元，減少主要來自撥回以前年度計提壞賬準備；本期公允價值變動收益為932.36萬元，較上年同期減少31.79%，三季度燃油價格持續下跌，集團所持燃油期貨公允價值較上年同期相應下跌為變化主要原因；本期營業外收入為18.65億元，較上年同期增加213.17%，期內，公司收到控股股東中國遠洋運輸(集團)總公司轉撥付的船舶報廢更新補助資金13.79億元，為增加主要原因。

　　對於該股，申銀萬國在近期的研報中給予了“增持”評級，該券商表示，受去産能過程逐步推進以及進口礦大幅增長驅動，2014年成為航運作業由保現金點向保盈虧平衡點過渡的一年。看好業績彈性最大的幹散貨子行業，且認為中國遠洋在2014年有扭虧為盈的可能。由於轉讓兩則股權將帶來6.35億元稅前利潤，上調2014年歸屬凈利至8.39億元(原預測為2.77億元)，而因與淡水河谷的合作尚未公佈具體細節，暫維持2015年-2016年公司將分別實現18.85億元和21億元歸屬母公司凈利潤的預測。

　　招商輪船(601872)成本控制助公司實現扭虧

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，昨日招商輪船上漲6.92%，實現大單資金凈流入2487.39萬元，最新收盤價為4.17元。

　　基本面上，公司經營和管理著我國最具經驗、國內運力最大的遠洋油輪船隊。2013年年報披露，截至報告期末，公司油輪船隊經營管理19艘油輪，合計428萬載重噸，平均船齡8.7歲。公司散貨船總數(不包括租入船)增至21艘，合計196萬載重噸，平均船齡約13.9歲。公司持股50%的合營公司CLNG擁有6艘在營運的LNG船，合計50萬載重噸。

　　業績方面，據公司三季報披露顯示，公司前三季度實現歸屬母公司凈利潤34495.51萬元，同比實現扭虧。其中，營業成本比上年同期減少32.22%，主要因運營船舶艘數減少、油價下跌及成本控制有效；營業外收入比上年同期增加159%，主要因收到節能減排國家專項財政補貼；營業外支出報告期發生額10457.37萬元，因拆售老齡船舶産生損失。

　　銀河證券給予該股“推薦”評級，原因主要有三點：第一，公司盈利持續表現亮麗；第二，油輪行業供給調整良好，需求漸近旺季，旺季運價有望繼續為股價提供催化；第三，預期海運支援政策將逐步進一步落地。預計公司2014年至2015年每股收益為0.10元、0.14元。

　　中海海盛(600896)中海運旗下骨幹企業

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，昨日中海海盛獲得漲停，實現大單資金凈流入7425.55萬元，最新收盤價為5.14元。

　　基本面上，公司與中海發展同為中國海運集團旗下骨幹企業，擁有總儲量達22500t的四座散裝瀝青庫，有亞洲規模最大、總噸位達33500t的瀝青運輸船隊的支援。2013年報披露，報告期內公司完成貨運量1269萬噸，貨運週轉量179億噸海裏；2014年1-6月公司完成貨運量643萬噸，貨運週轉量102億噸海裏。

　　值得一提的是，公司第一大股東中國海運集團是一家跨國經營的特大型航運企業集團，麾下由集裝箱運輸、油運、貨運、客運、特種貨運輸等五大專業船公司組成的主營船隊，沿海貨運量和沿海客運量居全國第一位。大股東表示適時將中國海運內部的優質資産注入公司，支援其不斷做強做大。

　　股東進出方面，據公司2014年三季報披露，公司前十大流通股股東中，光大保德信量化基金持有305.47萬股(上期無券商、基金等機構)，為本期新進。截至2014年9月30日，股東人數較2014年6月30日減少3.54%，籌碼略有集中。