國慶長假前，兩融餘額一度大幅下滑，不過長假後，融資融券餘額重拾升勢，再度向上攀升，只是攀升速度有所放緩。值得注意的是，在29個中信一級行業中，餐飲旅遊是唯一一個出現融資凈償還的行業板塊，凈償還額為1900.77萬元。分析人士指出，考慮到餐飲旅遊板塊旺季已過，景區增速放緩，該板塊料將迎來調整，融資償還力度加大可能會加大該板塊的調整幅度。

　　餐飲旅遊板塊現融資出逃

　　國慶長假前兩個交易日中，滬深兩市的融資融券餘額出現明顯下滑，特別是在9月30日，融資融券餘額從6234.67億元降至6111.31億元，單日降幅高達123.36億元，不過長假過後，兩融餘額再度向上攀升。10月8日融資餘額單日增幅高達188.51億元，融資熱情再度高漲起來，不過隨後兩個交易日融資餘額攀升速度出現放緩，單日增幅分別為109.98億元和62.93億元。

　　值得注意的是，9月份各行業板塊均實現融資凈買入，不過這一狀況在10月份發生明顯變化，醫藥、電腦和機械板塊的融資凈買入額依然居前，分別為32.17億元、26.12億元和22.18億元。10月以來餐飲旅遊板塊率先出現融資凈償還，凈償還額為1900.77萬元。分單個交易日看，10月8日和10月9日，該板塊出現342萬元和706萬元的融資凈買入，但10月10日該板塊卻出現融資出逃，當日融資凈償還額高達2948.75萬元。個股方面，號百控股和中青旅這兩隻龍頭股均出現融資凈償還，凈償還額分別為2367.62萬元和474.02萬元。

　　融資助跌 旅遊股調整空間大

　　受益於下半年的旅遊旺季，餐飲旅遊板自8月以來開啟強勢反彈，在8月份和9月份分別上漲10.31%和12.57%，9月29日中信餐飲旅遊指數更是刷新歷史新高，不過進入10月份，該板塊卻連續下挫，中信餐飲旅遊指數累計下跌2.97%，已出現高位回調的跡象。分析人士指出，傳統旅遊旺季已過，景區增速放緩，餐飲旅遊板塊料將迎來調整，融資是把雙刃劍，漲時助漲，跌時助跌，融資償還力度一旦加大可能會加大該板塊的調整幅度。

　　一方面，從歷史規律來看，8月份和9月份往往是一年當中旅遊市場供需最旺的時點，部分景區的新建項目落成，釋放出更強的接待能力，這也對三季度旅遊股的行情構成支撐。不過國慶節過後，旅遊市場開始逐步進入淡季，從過去10年的數據看，餐飲旅遊板塊行情在四季度表現相對較為低迷，在連續三個季度取得超額收益後，該板塊也有回調整固的要求。

　　另一方面，從“十一”長假期間重點跟蹤的景區中，遊客人數多為個位數增長或負增長，九寨溝、黃山和漓江的遊客人數降幅更是超過10%，分別為10%、13%和13.1%。由於出國程式簡化，購物相對便宜，體驗好于國內等因素導致不少遊客從國內遊轉向出境遊。隨著生活水準的提升和消費觀念的改變，人們早已不滿足於對旅遊景點的走馬觀花，旅遊目的地的整體環境、旅遊服務的品質變為重要考量。 因此，傳統景區依託自然資源的“門票經濟”已經行不通，這可能會對旅遊板塊中的傳統景區股造成負面影響。