□本報實習記者 葉斯琦

　　昨日，股指期貨行情驚心動魄，大幅跳水之後又重拾升勢。分析人士指出，週邊市場普遍下跌成為股指早盤跳水的最重要原因，而三季度外貿數據向好及滬港通將免征資本利得稅的傳聞則是午後拉升的主要動力。另外，近期相對寬鬆的資金面可能推動昨日期指和期債尾盤同漲。昨日主力合約轉為貼水狀態，按照近期升貼水規律，期指短線可能進入震蕩期。

　　驚心動魄探底回升

　　昨日，股指期貨走出了驚心動魄的行情。早盤平開于2465.2點之後，期指主力合約IF1410旋即大幅跳水，20分鐘內狂瀉逾33點，甚至一度跌至2425點，跌幅為40.2點。不過，就在投資者驚魂未定之際，期指又調轉方向，開始震蕩上揚之旅，午盤更一度走強，最終收回大部分失地，報收于2454.4點，下跌10.8點或0.44%，留長下影線。期指總成交量增加37102手至810049手。

　　“週邊市場普遍下跌成為股指早盤跳水的最重要原因。但急跌過後滬深兩市量能快速萎縮，表明市場持續做空的力量並不是很強。與此同時，昨日公佈的中國9月出口增速創19個月新高，進口復蘇帶動貿易順差下滑，三季度外貿形勢轉好，減緩市場對內需疲弱致使經濟活動放緩的擔憂，經濟數據向好成為助推午後股指拉升的主要原因。同時，昨日下午傳出滬港通將免征資本利得稅的消息也為股指走強推波助瀾。”安信期貨研究員劉鵬指出。

　　值得注意的是，不僅股指期貨，昨日國債期貨也在尾盤大幅走強，主力合約TF1412最終上漲0.166點或0.18%。

　　從股指期貨和國債期貨的影響因素及分析邏輯來看，能夠同時對二者造成共同利好的原因之一是資金面因素。廣發期貨分析師鄭亞男認為，一般情況下，資金面的鬆緊對股指期貨和國債期貨的影響方向相對一致，結合目前宏觀經濟相對較弱、貨幣寬鬆政策預期持續的背景來看，資金面因素的確可以作為影響股指期貨和國債期貨同時走強的主要因素之一。當然，鋻於股指和國債的分析邏輯有所差異，資金面只是其中一個因素。

　　市場人士表示，在資金面上，短期負面影響因素不多，在各類降低融資成本等政策引導下，預計短期將進入緩衝期以觀察效果，資金面將保持相對平穩及較寬鬆態勢。月內風險點主要是中下旬的企業繳稅，但在寬鬆政策保駕護航的基礎上，資金面收緊的可能性較小。

　　貼水可能預示短線震蕩

　　截至昨日收盤，期指主力合約IF1410對滬深300指數轉為貼水狀態，貼水幅度為0.55點。從9月份的期指升貼水情況看，9月2日至10日，當月合約出現連續升水，同期期指行情上漲約100點；而後在9月中旬當月合約轉為貼水狀態，市場隨之震蕩整理;9月下旬當月合約再次轉為連續升水，行情則再度上漲。

　　升貼水的頻繁切換表明投資者對後市預期不確定性較大，預示大盤短線可能大幅震蕩。劉鵬表示，近期股指行情與升貼水轉換的相關性較高，升水時行情走強，而貼水時行情進入調整期，由此可見，昨日收盤轉為貼水或預示短期大盤有調整的需求。

　　鄭亞男指出，結合升貼水變化與股市走勢規律來看，升貼水有一定反映預期的作用，尤其是升貼水之間的變換可以在一定程度上反映出投資者的情緒。最近幾日的升貼水變換，可以在一定程度上反映出近期市場情緒有所波動，多空博弈增加，因此在一定程度上可能會加劇市場的震蕩幅度。