愛施德遇“中年危機” 去年虧損近億元

　　進入“而立之年”的愛施德，業績增長卻遇到了“中年危機”。

　　4月16日，愛施德發佈了2018年年度報告。報告顯示，2018年，因其投資的港股公司中新控股遭沽空股價變動，公司業績出現虧損；此外，愛施德的營收增長也近乎停滯，其扣非凈利潤更是出現了同比下滑。

　　為進一步了解公司狀況，《證券日報》記者向愛施德發去了採訪提綱。公司方面表示，因目前還處在2019年一季報發佈前的窗口期，暫不方便接受採訪。

　　“炒港股”減值超3億元

　　愛施德公佈的2018年年報顯示，公司去年實現營收569.84億元，同比微增0.44%；但實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-9272.01萬元。對此公司表示，出現虧損主要由於其持有的“中新控股”港股股票及其他可供出售金融資産發生了減值。

　　2018年，公司對中新控股股票計提減值準備3.68億元，對其他可供出售金融資産計提減值準備4548.9萬元，此部分減值對公司當期的息稅折舊攤銷前凈利潤産生了4.13億元的影響。而去年中新控股遭機構沽空股價暴跌，正是公司對持股計提減值的原因。

　　資料顯示，中新控股于2010年登錄港交所創業板，其主營業務為亞洲支付、科技貸款和區塊鏈等。2015年6月份，愛施德的全資子公司愛施德(香港)有限公司(以下簡稱“香港愛施德”)認購了2.4億元的中新控股可轉債，並在之後以3.23億元受讓了1.5億股的中新控股股權，通過兩次認購，公司間接成為中新控股的持股股東。

　　2018年9月13日及9月18日，沽空研究機構博力達思研究(BonitasResearch)對中新控股進行狙擊，認為中新控股的權益價值為零，直言其存在虛假交易和財務造假並質疑實控人進行股價操縱。沽空機構的打擊對中新控股的股價造成重創，自被沽空以來其市值已蒸發超80億港元。

　　值得注意的是，據了解，去年香港愛施德已出售了5882.4萬股的中新控股股票，實現稅前投資收益為港幣176.58萬元。本次出售後，香港愛施德扔持有中新控股9.97億股的股權，佔其總股本約4.3%。

　　主營增長近乎停滯

　　此外，從財報數據看來，公司的主營業務業績增長已經稍顯“乏力”。

　　作為手機分銷行業老牌企業之一，當前愛施德主營業務為智慧終端分銷、智慧零售、通信服務和金融及供應鏈服務。記者了解到，上市以來，愛施德的業績雖基本實現每年盈利，但表現並不平穩。記者注意到，在去年出現虧損前，公司2013年至2017年的凈利潤分別為7.54億元、2914.4萬元、1.41億元、1.88億元和3.79億元。

　　而到了2018年，公司的扣非凈利潤為1.88億元，相比2017年減少了23.47%；同時，公司營業收入的增長也近乎停滯，其同比增長率僅為0.44%。此外，從主營構成看來，2018年愛施德佔營收比最大的依然是智慧終端分銷業務，佔比高達81.54%，但該業務去年實現營收464.63億元，同比增速卻僅有0.68%。

　　有分析人士對記者表示，其實去年的整體市場都不太好，有些線下經銷商直接關了很多門店，再加上手機的頭部品牌效應加劇，基本上只有頭部品牌能賣得多。不過，該人士補充道，在産品同質化和換機週期拉長等因素影響下，去年有些渠道的頭部品牌銷量實際上也出現了下滑。

　　在如此的市場環境下，旗下擁有國內最大蘋果授權優質經銷商“酷動(Coodoo)”的愛施德同樣受到波及，其銷售毛利率自2013年來便呈走低趨勢。Wind數據顯示，在上市初期的2010年與2011年，愛施德的銷售毛利率分別有14.99%和11.42%，到2013年只剩下6.5%，在2018年已進一步下滑至2.62%。

　　而對於2018年的業績表現，公司在年報中表示，“公司在經濟下行、經營環境不利的情況下，仍保證了主營業務的穩健持續發展和行業領先地位”。同時，在致股東信中公司也坦言稱，2018年全球手機出貨量下滑明顯，智慧終端市場環境不容樂觀，國內亦然。