新界泵業回應重組：天山鋁業欲170億元借殼回歸A股

　　4月16日下午，新界泵業在深交所召開重大資産重組媒體説明會，就擬通過重大資産置換、發行股份購買天山鋁業100%股權的相關事宜予以回應。

　　此次擬借殼新界泵業重組上市的天山鋁業初步作價170億元，據公開資料顯示，2018年天山鋁業曾計劃借殼紫光學大，根據紫光學大在2018年9月份披露的重組預案，彼時天山鋁業100%股權的預估值為236億元。對於兩次天山鋁業股權估值調整幅度較大的原因，華泰證券董事總經理勞志明表示，最主要是受評估基準日時點的宏觀經濟形勢存在差異影響。

　　“2018年無論是資本市場還是實體經濟都發生了拐點式的下降。天山鋁業儘管有一定的成本優勢，保持了很強的盈利能力，但是跟最高點以前年度13億元、14億元利潤，其實也略有下滑，”勞志明坦言，“對於後期的盈利預測採用保守的原則和謹慎的預計下調估值，這樣也是對中小投資者的利益讓度和保護，是企業對於投資者負責的表現”。

　　由於與紫光學大的重組終止不到1個月就再度謀劃借殼，天山鋁業迫切上市之心曾引發廣泛熱議，在此次説明會上，天山鋁業副總經理梁洪波在答覆《證券日報》記者提問時首次回應了這個問題，其表示，天山鋁業回歸國內資本市場是公司制定的既定戰略，且公司已然具備充足的實力，回歸之舉既符合黨中央國務院大力鼓勵提倡的資本市場要加大力度服務實體經濟發展的指導思想，也符合公司發展的實際情況。

　　“通過上市，天山鋁業將獲得高效率的資本平臺，有利於進一步延伸産業鏈，發展更高附加性的鋁新材料項目，為公司的可持續發展奠定堅實的基礎。天山鋁業的主體股東都十分支援公司進入國內資本市場的戰略決策，充分肯定本次重組的推進，”梁洪波如是説。

　　此次重組預案中，根據天山鋁業的承諾，公司在2019年度、2020年度和2021年度的利潤預測數分別為9.64億元、14.65億元和19.99億元，預計年均複合增長率達44%。

　　在天山鋁業董事長曾超林看來，2017年以來我國加大對鋁的供給側改革、淘汰落後産能、關閉不合規産能杜絕了行業的野蠻生長，使得行業的生態和外部環境得到了非常好的改善，儘管行業存在週期性甚至在2017年已經出現了行業産能負增長，但關於未來業績高速增長的可持續性，更多是來自於企業本身。

　　“應對價格波動是在我們的考慮範圍內，主要通過拓展産業鏈上下游去實現持續高增長的可能性。佈局上游是我們在廣西規劃250萬噸的氧化鋁項目、在阿拉爾規劃了陽極碳素項目，將進一步增強對上游原材料的掌控力，基本實現重要原材料的自給自足，從而增厚企業的盈利”，曾超林提到，“從下游看，公司在江蘇已經有5萬噸的鋁板帶箔項目、在石河子規劃了6萬噸高純鋁項目，第一期的1萬噸在去年底已經投産了，未來將繼續投入高純鋁建設，增長附加值。”

　　經過上述的前瞻佈局，天山鋁業上下游的協同效應有望充分顯現，企業或通過實現技術優勢、成本優勢的結合，進一步增厚天山鋁業的利潤水準，使得業績進一步釋放和提升，也在很大程度上對衝行業風險。