思源電氣並購標的遭攪局者“分食”

　　-本報記者 施 露

　　作為主導ISSI私有化回歸的主要代表之一，武岳峰資本將其所持的ISSI全部股權轉讓給思源電氣參股的集岑合夥後，ISSI的剩餘股東對剩餘股權注入A股上市公司的意見有了分歧。

　　據公開資料顯示，ISSI從美股私有化之後，所有的資産裝入了北京矽成。

　　今年9月5日，思源電氣通過間接認購集岑合夥股權，且後者對外並購北京矽成41.65%股權的方式，間接投資了北京矽成。11月11日，另一家半導體上市公司(下稱“半導體公司”)公告稱，擬進行收購北京矽成53.59%股權。

　　如此一來，北京矽成將由兩家A股上市公司“分食”。

　　對於半導體公司的介入，思源電氣董秘林淩對《證券日報》記者表示，“從方案上來説，半導體公司的方案還是個預案，按流程還應該對北京矽成做審計評估，後續還有很多工作，能不能通過監管層是關鍵。”

　　《證券日報》記者在股東大會現場採訪了武岳峰資本財務副總裁張家榮，其表示：“武岳峰資本堅決支援思源電氣並購北京矽成，另一家公司想要控股，方案上看還是有難度的，尤其合併報表難度很大，方案上也有諸多瑕疵。”

　　武岳峰資本支援

　　兩家上市公司“分食”一個並購標的，在A股並不少見。但雙方互不妥協的情況較為少見，這也成為市場關注的焦點。

　　“之前思源電氣的構想是通過産業基金先收購北京矽成41.65%，這只是整個並購計劃的第一步，未來肯定是希望將北京矽成整體收過來注入上市公司。然而，第二步還沒開始，北京矽成股東層便想將剩餘股權賣給其他上市公司，當前半導體公司已經出了並購方案，還要收購剩餘的53.59%，但是他們在資金上沒有優勢，也存在不能並表的風險，整個方案不確定性很大。”一位接近思源電氣控股股東的知情人士對《證券日報》記者透露。

　　即便有了其他上市公司的介入，但思源電氣依舊沒有放棄執行原來的並購方案。

　　在11月13日的股東大會上，思源電氣通過了《關於批准下屬合夥企業集岑合夥對外投資的議案》、《關於投資2億元認繳集岑合夥增資的議案》以及《補選張家榮女士為公司非獨立董事的議案》。

　　這也意味著，思源電氣通過參股集岑合夥的方式並購北京矽成41.65%股權的事項正式落地。

　　值得一提的是，在將北京矽成股權間接賣給思源電氣前，武岳峰資本在2017年舉牌了思源電氣，當前，武岳峰資本已經派駐董事進駐思源電氣。

　　武岳峰資本財務副總裁張家榮對《證券日報》記者表示：“武岳峰資本態度很明確，不排除會使用一票否決權來支援思源電氣，現在就看監管層對於另一家公司的重組方案怎麼想。”

　　收購仍存不確定性

　　此番，思源電氣擬間接收購北京矽成，由於受到原重組政策的制約，不得不設計了一套複雜的“曲線並購”方案。即通過參股集岑合夥股權，然後集岑合夥再對外並購的方式去獲得北京矽成相關股權。

　　集岑合夥一位高管對《證券日報》記者透露：“思源電氣雖然只認購了集岑合夥大部分股份，但是對剩下的份額有優先購買權，未來時機合適會考慮賣給思源電氣。”

　　“事實上，思源電氣原來通過參股基金間接並購，這整個方案設定複雜是為了更好地滿足政策規定，但是思源電氣有足夠的配套資金來支付，而另一家公司賬上現金卻並不足夠支付交易。”上述接近思源電氣控股股東的知情人士稱。

　　此外，值得注意的是，此番半導體公司並購北京矽成53.59%的股權，在方案的可操作性上存在一些不確定性。

　　根據公告，標的資産北京矽成現有章程約定，相關重要事項需要董事會一致通過或2/3以上(且贊成的董事中應當包括屹唐投資、華創芯原及上海承裕提名的至少各自一名出席會議的董事)通過，方可做出有效決議。

　　而當前，代表武岳峰資本意見的上海承裕支援思源電氣，剩下兩方的意見以及方案的可行性，會成為此次北京矽成花落誰家的關鍵。

　　原標題：思源電氣並購標的遭攪局者“分食” 武岳峰資本或用“一票否決權”支援公司