成都路橋主業上半年毛利率為負 營收增五成凈利降兩成

　　成都路橋半年報交出了一份增收不增利的成績單。

　　8月27日晚間，成都路橋(002628，SZ)發佈2018年半年報稱，公司期內營收為10.73億元，同比增加56.63%，凈利潤為1117萬元，同比下滑23.36%。

　　“營收增長主要是因為工程施工收入增加所致，凈利潤下滑則是因為毛利率減少。”成都路橋稱。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，成都路橋凈利下滑在於其主業工程施工收入毛利率已為負，今年上半年，公司該業務毛利率為-0.24%。

　　公司半年報增收不增利

　　成都路橋的主業為公路工程、橋梁工程、隧道工程的施工等業務。2018年上半年，公司工程施工收入佔據總營收93.7%。毛利率方面，工程施工收入毛利率為-0.24%，同比下滑11.27個百分點。

　　分産品來看，成都路橋的公路項目在今年上半年營收佔比為78.38%，其次為市政項目，佔比為10.93%。公路項目營收增長60.29%。其中，公路項目毛利率為-0.5%，同比下滑7.68個百分點。

　　主業毛利率為負，公司如何實現盈利的？記者發現，上半年公司僅投資收益就為4209.35萬元，佔利潤總額的213.21%。其中項目投資收益為4351.72萬元。

　　在此次半年報中，成都路橋還對前三季度業績進行了預測。2018年1~9月歸屬於上市公司股東的凈利潤變動區間為1529.84萬元至2039.78萬元，變動幅度為-10%至20%。

　　對於業績變動的原因，成都路橋表示，主要是由於施工毛利率下降，部分項目進度不及預期，貢獻施工産值偏少。

　　在成都路橋看來，因受到施工地域限制，建築行業所需的某些原材料(如鋼材、水泥)價格波動幅度較大，並經常出現供應短缺，公司若未能按合理的商業條款及時取得足夠的原材料，就會對企業的生産經營和經營業績造成不利影響。

　　“同時，面臨行業競爭加劇，最低價中標使得行業單價和毛利率偏低，盈利水準弱，給公司帶來較大的經營風險。”成都路橋稱。

　　翻閱成都路橋近年來的業績不難發現，從上市至今，成都路橋在2013年的業績表現最佳。彼時，成都路橋期內營收為42.7億元，凈利潤為3.15億元。此後，成都路橋的凈利潤除了在2014年達到上億元以外，2015~2017年公司凈利潤分別為1874萬元、4392萬元、2243萬元。2017年公司凈利潤同比下滑48.94%。成都路橋曾在2017年年報中表示，公司業務結構單一，在市場競爭中面臨被動。加之長期的控制權之爭，給成都路橋業績帶來不利影響。

　　新實控人如何提振業績？

　　《每日經濟新聞》記者還發現，半年報顯示，成都路橋期末的前十大股東之中，羅宣正為新進流通股東，持股650萬股，佔比0.88%，位列第十大股東。

　　羅宣正為何人？根據成都路橋此次披露，羅宣正與鄭渝力、四川省道誠力實業投資有限責任公司、成都江凱置業有限公司為一致行動關係。

　　記者發現，在成都路橋2013年和2014年的年報中，羅宣正分別是第六大股東和第五大股東。在2015年年報中，成都路橋前十大股東便沒有了其身影。成都路橋在2013年年報中披露，公司前十大股東之間鄭渝力、四川省道誠力實業投資有限責任公司、羅宣正等屬於一致行動人。而在2014年年報中，並未有關於羅宣正是否與鄭渝力和道誠力屬於一致行動人的表述。

　　成都路橋的控制權之爭一度拉鋸了兩年多。如今，宏義嘉華和劉峙宏已分別成為成都路橋的控股股東和實控人。宏義嘉華的控股股東為宏義集團，實控人為劉峙宏。宏義集團是以房地産投資為主導産業，同時涉足金融、旅遊、貿易、物業管理等多元化産業。

　　隨著控股股東和實控人的變更，宏義嘉華對於成都路橋的規劃和發展，以及如何提振成都路橋業績，是投資者更為關注的問題。

　　8月28日，《每日經濟新聞》致電成都路橋，其證券事務代表張磊表示，目前“不方便對相關事件發表評論，建議直接採訪董秘”。隨後，記者撥打公司董秘郭皓的電話，其表示“正在開會”。