藍籌股先漲後跌 前兩月63%股基虧損收益首尾差超20%

　　進入到2018年，A股市場藍籌起舞的景象似乎正在遠去，受此影響，近七成普通股基在前兩月的行情中錄得負收益，多達45隻基金的跌幅都超過了5%。但此前一直飽受下跌之苦的成長股卻逐漸嶄露頭角，尤其是創業板的領漲更是激發了中小創股票上漲的熱情。

　　數據顯示，截止2月28日收盤，在今年前兩月漲幅排名靠前的普通股票型基金中，以傳媒、TMT、新能源等行業為主題的基金業績亮眼，其中匯添富移動互聯以10.53%的漲幅排名冠軍，景順長城滬港深領先科技、上投摩根智慧互聯等漲幅也均超過5%。與之對應的是，銀行、地産、軍工等行業在前兩月表現落後，一些倉位較重的基金受此拖累業績出現較大回撤，業績最差的基金跌幅達11.60%，和冠軍匯添富移動互聯的業績首尾相差竟然超過了20%。

　　匯添富領漲成新晉龍頭 新能源汽車概念貢獻最大

　　今年以來，市場行情出現了明顯的轉變，此前維持強勢的金融地産家電等大藍籌整體出現回調走勢，而創業板則迎來久違的上漲，由於行情變化迅速，也讓機構投資者有些措手不及。

　　根據中國經濟網記者的統計，截止2月28日收盤，在289隻有可比數據的普通股票型基金中，今年前兩月實現盈利的僅有106隻，佔比不到四成。從漲幅靠前的基金看，匯添富移動互聯(000697)以10.53%的漲幅躍居榜首。

　　不僅如此，在近八成基金錶現不佳，單月均值跌幅超過2%的情況下，匯添富中國高端製造(001725)、匯添富國企創新增長(001490)、匯添富新興消費(001726)和匯添富外延增長主題(000925)均脫穎而出，實現了正收益，並躋身普通股票型基金漲幅榜前40名。

　　根據中國經濟網記者的了解，匯添富移動互聯成立於2014年8月26日，截止2017年12月31日，其基金規模為46.79億元。從歷史業績看，匯添富移動互聯近兩年、近一年、近半年、近3個月、近1個月的階段漲幅分別為1.54%、1.33%、12.32%、7.57%、14.53%，與同階段滬深300及同類平均值相比，儘管前期匯添富移動互聯四分位排名錶現一般，但從2018年以來卻實現了逆勢上漲，截止3月1日收盤，今年來的漲幅高達12.32%。

　　從最近一次披露的重倉股看，其在2017年四季度重倉了華友鈷業、生意寶、奧馬電器、贛鋒鋰業、先導智慧、上海鋼聯、江特電機、東山精密、科恒股份、南大光電等，並且前十大重倉股持倉佔比合計達到了52.09%。觀察其重倉的行業主要集中在有色金屬、人工智慧、大數據等板塊，而這些板塊在2月初大盤延續前期跌勢之後，于2月9日開始強勁反彈，橫跨春季長假，截止2月28日收盤不僅收復了前期失地，多數還實現上漲。

　　匯添富移動互聯的現任基金經理為歐陽沁春，此人曾任大成基金管理有限公司行業研究員、國聯安基金管理有限公司行業研究員，2006年9月加入匯添富基金管理股份有限公司任高級行業分析師，累計從業時間超過十年。

　　除了匯添富基金以外，景順長城的表現也十分亮眼，今年前兩月共有6隻基金進入漲幅前40名。

　　根據中國經濟網記者統計，景順長城滬港深領先科技(004476)表現最好，漲幅高達6.26%，此外，景順長城量化小盤(005457)漲幅為3.91%，景順長城量化新動力(001974)漲幅為2.42%，景順長城研究精選(000688)漲幅為2.21%，景順長城環保優勢(001975)漲幅為2.14%，景順長城優質成長(000411)漲幅為1.64%。

　　數據顯示，這6隻基金中有4隻基金是近兩年新成立的，在短期內都表現出良好的上漲趨勢。其中，業績最好的景順長城滬港深領先科技成立於2017年7月7日，截止2017年12月31日，其基金規模為2.48億元，儘管其基金規模較小，但自成立以來一直維持著良好的增長趨勢，從可參考的歷史業績看，近6個月、近3個月、近1個月的階段漲幅分別為11.53%、7.10%、8.22%。

　　從最近一次披露的重倉股看，其在2017年四季度末重倉了騰訊控股、石藥集團、廣汽集團、新華保險、和訊電訊香港、金風科技、歐菲科技、中國聯通、通威股份、中國國航等，並且前十持倉佔比合計達到了43.61%。可以看出，該基金的重倉股並沒有像其他很多産品那樣，單純的以大藍籌為主，而是對多個行業和板塊做了平衡配置，這或許也是業績沒有大幅回撤的重要原因。

　　而上投摩根智慧互聯(001313)能夠獲得5.07%的漲幅，很大原因也是與匯添富移動互聯相似，主要受益於贛鋒鋰業、華友鈷業、天齊鋰業的強勢上漲。

　　從去年四季度末披露的前十大重倉股看，其主要為贛鋒鋰業、歐菲科技、大華股份、信維通信、華友鈷業、天齊鋰業、先導智慧、長盈精密、必康股份、國恩股份等，持倉佔比達74.75%。可以看出，該基金主要持倉中小創股票，其多只持股均表現不俗。

　　上投摩根智慧互聯的現任基金經理郭晨，自2007年5月至2008年4月在平安資産管理有限公司擔任分析師；2008年4月至2009年11月在東吳基金管理有限公司擔任研究員；2009年11月至2014年10月在華富基金管理有限公司先後擔任基金經理助理、基金經理，自2014年10月起加入上投摩根基金管理有限公司，自2015年1月起擔任上投摩根中小盤股票型證券投資基金基金經理，也是一位擁有6年從業經歷的老將。

　　市場風格轉換 機構仍然對藍籌股熱情不減

　　在不少成長股表現強勢的背景下，去年的明星大藍籌似乎要暗淡很多，這也拖累了重倉它們的基金的表現。比如大摩品質生活精選(000309)，該基金去年四季度的前六大重倉股分別為工商銀行、中國平安、美的集團、瀘州老窖、比亞迪、保利地産，而這些股票在近期表現並不理想。從而拖累了該基金在今年前兩月凈值下跌達5.89%。

　　根據媒體報道，在1月份時，中小盤成長股和軍工股表現均較弱，在2月初市場的大幅回調中，軍工、券商等板塊也是跌幅居前，雖然在2月9日之後，軍工明顯出現反彈，但也尚不能挽回此前的損失。數據顯示，截至2018年2月28日，國防軍工指數今年以來下跌8.63%，區間最大振幅達到22%；而非銀金融指數雖僅有4.77%的下跌空間，但區間振幅高達21.37%。

　　數據數據，2018年1月1日至2月28日，普通股票型基金跌幅榜上共有180隻基金以負收益收官，其中45隻基金跌幅超過5%，觀察跌幅榜前40名可以發現，環保、新能源、軍工等主題基金跌幅靠前。

　　對於藍籌股的大幅回調，嘉實基金研究部金融地産組組長、嘉實金融精選擬任基金經理李欣表示，金融行業作為藍籌股的典型代表，在A股回歸價值投資之際出盡了風頭。銀行板塊最大的特徵就是近兩年來兩個關鍵指標——不良率和息差都出現了改善。保險方面，行業近幾年發展較快，我國保險業未來機會主要來自養老險和健康險。證券方面，近兩年證券行業傳統的經紀業務佔比不斷下滑，靠天吃飯的現象逐步轉變；傳統經紀業務的佣金率也從不斷下滑的過程中觸底企穩。除了經紀業務之外，直接融資是大趨勢，在這個過程中券商也有望受益。此外，創新業務也值得關注。

　　泰達宏利投研團隊表示，金融板塊中銀行和保險是一季度相對看好的行業之一。隨著國內宏觀經濟的逐漸企穩以及經濟韌性的強化，過去一直困擾中國銀行業的資産品質問題正實現從二階改善向一階改善轉變。對於銀行股而言，基本面的切實改善將是估值抬升的堅實基礎；隨著盈利預期的上調還有進一步提升的可能，銀行成為攻守兼備的優質配置選擇。中國保險行業的深度和密度依然遠低於國際平均水準，長期來看依然是具有巨大成長空間的行業，不論是從成長性還是價值屬性來看，保險股都具備長期配置的價值。可見，藍籌股依然是機構非常看好的行業。

　　前兩月普通股票型基金漲幅前40名