中原特鋼為保殼“騰籠換鳥” 中糧信託有望曲線搭車

　　中原特鋼為保殼“騰籠換鳥” 中糧信託上市微露曙光

　　信託公司曲線上市再次泛起波瀾。

　　2018年開工不久，市場便傳出一則重磅消息。中原特鋼啟動重大資産重組，重中之重是，本次注入的資産來自中糧資本。這意味著，作為中糧資本持股76%的信託公司，中糧信託有望一同裝入上市公司，實現曲線上市。

　　多位業內人士表示，繼2016年底信託業迎來曲線上市開門紅後，中糧信託的曲線上市值得期待。不過，此前曾發生華寶信託、湖南信託與鋼企資産重組相繼失敗的案例，此次中糧資本與中原特鋼的資産重組方案可能較為複雜。

　　上市是否有明確的時間安排？中糧信託相關人士對證券時報記者回應稱：“要審核，還沒有明確上市時間表。”

　　值此關鍵時期，中糧信託也即將迎來該公司自成立以來的第二任董事長。據記者了解，中糧信託第一任董事長鄔小蕙已于近期離開中糧信託，下一站是國機集團，分管金融板塊。

　　優質資産注入概率大

　　2016年12月，江蘇信託、崑崙信託、五礦信託、浙金信託相繼順利實現曲線上市。此後，不少信託公司都蠢蠢欲動。

　　近日，中原特鋼的重大資産重組計劃有了最新進展。中糧集團旗下金控平臺中糧資本成為其重組計劃的擬定交易對象。

　　中糧資本作為中糧集團旗下的運營管理金融業務的專業化公司，已囊括中糧信託、龍江銀行、中英人壽保險、中怡保險經紀、中糧期貨、中糧期貨(國際)、中糧農業産業基金等金融資産。中糧資本的金控平臺已初見雛形，目前主要的金融牌照中只差證券公司。

　　由於中糧資本的財務情況尚未公開，記者從資産結構較為相同的五礦資本來看，2017年上半年，五礦信託為五礦資本貢獻了一半的凈利潤，成為金控平臺的半壁江山。

　　多位業內人士表示，信託公司是稀缺牌照和優質資産，中糧信託被注入中原特鋼的幾率很大。

　　值得一提的是，記者注意到，中糧信託多位內部員工近日已在其微信朋友圈轉發相關文章，稱“公司或將成為繼中航信託、五礦信託、崑崙信託後2018年第一家間接上市的央企信託公司”。

　　資産重組步步為營

　　中原特鋼要實施重大資産重組早見端倪。2017年10月26日，中原特鋼以可能涉及控股權變更為由宣佈停牌，拉開了重大資産重組的序幕。

　　消息一齣，市場對新控股股東方的猜測便不絕於耳。2018年1月，人選終於揭曉。中糧集團取代南方工業集團，將成為中原特鋼第一大控股股東，持股比例為67.42%。值得一提的是，中糧集團與南方工業集團均是國務院國資委直管的中央企業，中原特鋼的控制權並未發生變化，依舊歸屬國資委。因此，本次股權交易是無償劃轉，且已取得國家國防科技工業局原則同意。

　　過了一個月，中原特鋼的重大資産重組已前進到第二步，即資産剝離，走好“騰籠”這一步，為後續“換鳥”做鋪墊。

　　2月26日，中原特鋼重大資産重組的擬定交易對象——中糧資本——終於浮出水面。次日，中原特鋼再次公告表示：“本公司擬將所持除特鋼裝備100%股權外的其他資産及債權債務劃轉至特鋼裝備。”

　　此外，中原特鋼全部工作人員將按照“人隨業務、資産走”的原則一併轉移至特鋼裝備。這項《關於向全資子公司劃轉資産的議案》，尚需待3月15日股東大會審議。

　　重大資産重組的第三步則是注入資産。目前來看，擬定的交易對象為中糧資本，但對於到底注入哪些資産、比例如何，尚處討論階段。

　　目前，中原特鋼仍在停牌中，將於4月26日復牌。

　　中糧資本上市咋演進

　　中原特鋼對資産重組的意願很強，迫切需要注入有持續盈利能力的資産來保殼。

　　記者統計發現，中原特鋼急需“騰籠換鳥”來避免被退市的風險。自2010年起，中原特鋼連續六年虧損，2016年終於扭虧為盈，在2017年4月得以摘帽。

　　然而，好景不長。在行業上行中，中原特鋼依舊逆勢下滑。業績快報顯示，2017年中原特鋼凈利潤崩塌式銳減，同比下滑5034.81%，虧損2.57億元。

　　有業內人士預測，若按照4月底復牌後公佈交易方案，5月上報材料的節奏，證監會審核大概3～5個月，大約四季度就可以上發審會，中糧資本在2018年完成上市的可能性很大。

　　中糧信託董事長已離職

　　值得注意的是，記者獨家獲悉，中糧信託董事長鄔小蕙已于近期離開中糧信託，下一站是國機集團，分管金融板塊。中糧信託將迎來第二任董事長，目前還在走流程。

　　在68家信託公司中，女性擔任董事長的可謂屈指可數。多位中糧信託的員工表示，中糧信託就像是鄔小蕙的孩子，從無到有一手帶大的。

　　從已公開年報看，在鄔小蕙的帶領下，中糧信託實現了穩健增長。2011年～2016年，中糧信託管理信託資産規模由365億元增至1418億元，增長四倍；員工人數也從65人擴充至177人，成為一家中型企業。