大北農拿到“彈劾權” 荃銀高科董事會爭奪戰一觸即發

　　隨著大北農及其一致行動人日前二度舉牌荃銀高科，持股比例達11.09%，不但進一步成為荃銀高科第二大股東，也拿下了通過提起召開臨時股東大會強行改組董事會的“彈劾權”。

　　眼下，不但大北農及其一致行動人，連第一大股東“中植係”也未在荃銀高科董事會謀得一席之地，造成董事會與股東大會僵持不下，而大北農及其一致行動人無疑成為最有可能解開荃銀高科公司治理結構死結的那一個。

　　而隨著大北農“發難”荃銀高科董事會成為可能，市場對於大北農與荃銀高科的種業整合預期更加強烈。“我們兩家公司合作的空間還很大，將不限于具體的合作形式。”大北農某高管對中國證券報記者表示。

　　董事會爭奪戰一觸即發

　　根據荃銀高科發佈的公告，大北農于9月6日至9月8日通過深交所集中競價交易系統增持公司股份507.72萬股，增持比例達1.20%。增持完成後，大北農及其一致行動人合計持有公司股份4686.33萬股，持股比例達11.09%。這已經是今年以來大北農及其一致行動人智農投資二度舉牌荃銀高科。

　　荃銀高科正深陷董事會與股東大會分庭抗禮的僵局之中。目前，“中植係”以16.61%的持股比例位列第一大股東，大北農及其一致行動人已取代董事長張琴位列第二大股東。但是，“中植係”和大北農及其一致行動人卻一個董事會席位都沒有，這樣的治理結構導致荃銀高科兩度收購同路農業的企圖都是在董事會決議通過的情況下被股東大會否決。

　　“中植係”更是長期徘徊在董事會門外不得其入。2014年，董事長張琴為擺平與第一大股東賈桂蘭的股權爭奪戰引入“中植係”，隨後卻因為雙方合作協議的破裂而反目成仇，“中植係”也由此被拒之董事會門外。同時，荃銀高科第三屆董事會雖然在今年4月28日屆滿，但公司卻在4月25日宣佈董事會將延期換屆。

　　在很難通過正常途徑進入董事會的情況下，強行改組董事會成為一個選項。根據荃銀高科《公司章程》，持股10%以上股東可提請召開臨時股東大會，這樣一來便有可能對現有董事會進行強行改組，今年7月三維絲就曾上演過這樣的戲碼。但業內人士指出，在目前的監管環境和輿論環境下，“中植係”這樣做顯然不合時宜。

　　相較于“中植係”，具有産業背景、沒有上述顧慮的大北農及其一致行動人成為最有可能打破僵局的那一個，而隨著大北農及其一致行動人邁過了10%的門檻，荃銀高科董事會爭奪戰一觸即發。大北農某高管對中國證券報記者表示，“我們未來採取的行動，一是要符合國內種業的發展趨勢，二是要符合兩家公司的利益，三是要符合法律法規。”

　　“三角關係”撲朔迷離

　　隨著大北農及其一致行動人二次舉牌荃銀高科，董事會爭奪戰一觸即發，大北農及其一致行動人與張琴的關係變得更加微妙。在9月8日晚間披露大北農及其一致行動人二度舉牌的公告中，荃銀高科表示，“公司將繼續關注大北農及其一致行動人智農投資持有公司股份的相關情況”。

　　今年3月-5月，大北農及其一致行動人連續掃貨荃銀高科，持股比例至5月12日荃銀高科停牌前已達9.91%，成為僅次於“中植係”和張琴的第三大股東。大北農旗下的金色農華，與荃銀高科同為國內水稻種子行業的龍頭公司，雙方還於今年8月8日成立了合資公司荃華種業，這讓市場一度猜測大北農及其一致行動人可能是張琴搬來對抗“中植係”的“援兵”。

　　可令人大吃一驚的是，在8月25日表決收購同路農業的股東大會上，大北農及其一致行動人卻投下了反對票。這樣的結果甚至讓張琴都大呼意外，她告訴中國證券報記者，自己之前跟大北農方面有過溝通，雖然不知道大北農方面的態度，但對於大北農方面選擇反對，“沒想到，搞不清。”

　　不過，張琴對於這一結果或許早有心理準備。今年5月在接受媒體採訪時，張琴就曾表示，“我就很奇怪，(大北農及其一致行動人和‘中植係’)是不是有關係”。早在2015年，“中植係”旗下的中新融拓曾參與了大北農的定向增發，並成為持股0.98%的大北農第八大股東，這或許讓張琴疑心頓起。

　　實際上，部分荃銀高科的股東告訴中國證券報記者，今年5月12日荃銀高科停牌籌劃收購同路農業，或正是張琴對大北農及其一致行動人“叩門”採取的反制措施。而在目前的形勢下，張琴又會如何反制大北農及其一致行動人呢？中國證券報記者撥通張琴的電話後，其以有事在身謝絕了採訪。

　　種業整合預期再起

　　隨著大北農二度舉牌後“發難”荃銀高科董事會成為可能，市場對於大北農與荃銀高科的種業整合預期更加強烈。而除了大北農旗下的金色農華與荃銀高科已經成立的合資公司荃華種業，上述大北農高管告訴中國證券報記者，“我們兩家公司合作的空間還很大，將不限于具體的合作形式。”

　　合作的“最高形式”自然是整合。興業證券指出，隨著種子行業政策法規的健全、監管的完善、技術進步以及糧食價格的逐步市場化，行業已進入全面整合階段。參考國際種業巨頭髮展歷史，未來一段時間將是優質種企強強聯合、集中度快速提升的時期。荃銀高科與金色農華都是國內領先的種子企業，大北農連續增持，具備較強的行業整合預期。

　　而如果兩者如果真能實現整合，則有望通過強強聯合成為國內水稻種子行業排名第二的巨頭。興業證券指出，2016年，大北農水稻種子收入5.3億元，荃銀高科水稻種子收入4.2億元。兩者合併的話，主力水稻種子業務體量可達9.5億，成為僅次於隆平高科的第二大水稻種子巨頭。

　　荃銀高科部分董事和股東也對整合抱有期待，荃銀高科董事陳金節近日接受中國證券報記者採訪時就表示，“如果能跟金色農華進行合併的話，我是完全贊同的。這一是符合種業發展強強聯合的發展方向，二是可以形成具有全球影響力的種業公司。而且，兩家公司的互補性非常強，我們擅長研發，他們擅長銷售，我們國際市場做得好，他們國內市場做得好。”

　　不過，業內人士認為，要實現上述可能，關鍵是大北農及其一致行動人能在荃銀高科的上市公司層面發揮作用，但目前他們也被排除在了董事會之外，對於荃銀高科的戰略發展方向也發揮不了實質性的作用，這樣一來，問題又回到了荃銀高科的公司治理結構的僵局上來。而未來大北農及其一致行動人會採取什麼樣的行動或將很大程度上影響兩家公司的未來。